比特幣下一波超級反彈或取決於這個關鍵數據點
2025年，比特幣的長期持有者（LTH）賣出了接近3,000億美元的比特幣，但隨著這種賣壓逐漸減退，市場對2026年的牛市前景開始浮現。
比特幣的長期持有者在2025年經歷了有紀錄以來最激烈的拋售階段之一。雖然大量拋售令市場震盪，但鏈上數據分析顯示，這種賣壓可能正在消退，或許正為比特幣價格下一輪牛市鋪路。
關鍵要點：
– 2025年，長期持有者共拋售了約3,000億美元的比特幣，創下歷史性的供應重置紀錄。
– 大量長期持有者的拋售多發生於周期高峰期或結構性轉折階段，而非新一輪下跌的起點。
– 隨著賣壓趨緩，下一階段的走勢將取決於長期持有者供應何時穩定。
歷史性拋售推動2025年比特幣波動
2025年，至少兩年未移動的比特幣突然大量流通，接近3,000億美元的「沉睡」比特幣重新進入市場。從11月15日至12月14日的30天內，長期持有者的拋售量達到五年來最高峰之一。
自2019年起，長期持有者供應的急劇下降很少單獨出現，通常伴隨比特幣趨勢已經承壓，或接近趨勢耗盡，或正經歷結構性變化。
2018年，長期持有者供應從1,300萬枚比特幣降至1,200萬枚，12月30天內拋售高峰達108萬枚。當時比特幣價格已經下跌數月，2019年2月觸底約3,500美元，隨後反彈至11,000美元，顯示大量拋售有時是市場回穩的前兆，而非結束。
2020至2021年週期則有所不同。長期持有者供應從1,370萬枚降至1,165萬枚，比特幣價格卻從14,000美元攀升至61,000美元。30天內拋售高峰為89.1萬枚，但並未立刻終止漲勢。拋售與價格上升同時發生，逐步消磨上漲動能，最終週期轉跌，提醒我們長期持有者的拋售可能伴隨牛市擴張，但也界定了其極限。
2024至2025年的牛市中，長期持有者供應從1,580萬枚降至1,450萬枚，30天拋售高峰為75.8萬枚。價格在3月稍早見頂，兩者在第二至第三季度橫盤，反映出一個熟悉的模式：當長期持有者加大拋售，價格強度往往會減弱。
2025年中至年底的最後階段更為劇烈。長期持有者供應在6月短暫回升至1,540萬枚，隨後至12月暴跌至1,350萬枚，創下歷史最大跌幅。價格於10月開始疲軟，但最大拋售峰值出現在11月，30天內拋售達114萬枚，顯示這波賣壓更像是投資者放棄持有的「投降」行為，而非有序獲利了結，標誌著市場重置而非延續先前趨勢。
賣壓暫停可能傳遞的訊號
自12月以來，長期持有者供應停止下跌，現時約為1,360萬枚，比特幣價格則進入盤整區間。長短期持有者供應比率亦提供了額外確認。
每當該比率跌至-0.5或以下，比特幣通常會在數週內進入築底階段或反彈至新高。12月該比率降至約-0.53，隨後價格波動收窄，動能停滯，符合市場重置而非趨勢延續的特徵。
因此，激烈拋售後供應穩定的組合，歷史上多為市場轉折點，而非趨勢持續。如果歷史重演，2026年第一至第二季度的盤整期可能是築底階段，持續反彈則更可能在第三季度出現。
—
編輯評論：
這篇文章透過鏈上數據深入剖析了比特幣長期持有者的行為模式，揭示了市場供應變化與價格波動的微妙關係。值得注意的是，長期持有者的拋售不一定是熊市的開始，反而在多個歷史周期中，這種拋售往往發生在牛市頂峰或結構性轉折點，甚至是反彈的前奏。這挑戰了傳統「大量賣出＝價格下跌」的簡化認知，提醒投資者需從更宏觀和動態的角度理解市場。
此外，文章強調了供應穩定的重要性，這不僅是市場情緒的風向標，更是牛市能否持續的關鍵。對香港投資者而言，這種分析提供了更科學的判斷依據，避免盲目跟風或恐慌拋售。
未來比特幣市場的走勢，或將取決於長期持有者是否能夠在新一輪牛市中保持耐心，避免過度拋售。這也意味著，監察長短期持有者供應比率等鏈上指標，將成為投資決策的重要工具。
總括來說，這篇報道不僅解讀了數據背後的市場心理，也為投資者提供了預見未來趨勢的視角。隨著加密市場日益成熟，這種結合數據與行為分析的報道，將成為理解和預測市場不可或缺的利器。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
🎨 Nano Banana Pro 圖像生成器｜打幾句說話就出圖
想畫人像、產品圖、插畫？SSFuture 圖像生成器支援 Flux 同 Gemini Nano Banana Pro 改圖 / 合成， 打廣東話都得，仲可以沿用上一張圖繼續微調。
