比特幣：通脹避險的真相與挑戰

比特幣作為通脹對沖工具的角色因地而異 — 分析師

分析師指出，比特幣在發達經濟體中的通脹對沖能力不確定，但在新興市場中則更為有效。

多年來，通脹主要是新興市場的關注焦點，因為不穩定的貨幣和經濟動盪使得價格上漲成為持續的挑戰。然而，在COVID-19疫情之後，通脹問題已成為全球性議題。曾經穩定的經濟體突然面臨高漲的成本，促使投資者重新思考如何保護自己的財富。

雖然黃金和房地產長期以來被視為避險資產，但比特幣的支持者認為，其固定供應量和去中心化的特性使其成為對抗通脹的最佳防護。然而，這一理論是否成立？

答案在很大程度上取決於人們所處的地理位置。

比特幣的支持者強調其2100萬枚的供應上限是抵抗通脹貨幣政策的關鍵優勢。與中央銀行可以無限制印製的法定貨幣不同，比特幣的供應量是由算法預先確定的，防止任何形式的人工擴張。他們認為，這種稀缺性使比特幣類似於“數字黃金”，比傳統的政府發行貨幣更可靠。

一些公司甚至主權國家已經接受這一理念，將比特幣納入其國庫，以對沖法定貨幣風險和通脹。最引人注目的例子是薩爾瓦多，該國在2021年成為首個將比特幣作為法定貨幣的國家。此後，該政府穩步累積比特幣，將其作為經濟戰略的關鍵組成部分。美國的Strategy公司和日本的Metaplanet也隨之而來，現在美國正在建立自己的戰略比特幣儲備。

比特幣投資策略迄今為止已獲得回報

截至目前，企業和政府的比特幣投資策略已經獲得回報，因為自2020年代初以來，比特幣的表現超過了標普500指數和黃金期貨。然而，最近這種強勁的表現顯示出放緩的跡象。儘管比特幣在過去12個月中表現強勁，並且其增長超過了消費者通脹，但經濟學家警告，過去的表現並不保證未來的結果。確實，一些研究表明，加密貨幣的回報與通脹預期變化之間的相關性並不穩定。

比特幣作為通脹對沖的角色仍然不確定

與傳統的通脹對沖工具如黃金不同，比特幣仍然是一種相對較新的資產。其作為對沖工具的角色仍然不確定，尤其是考慮到廣泛採用僅在近年才獲得動力。

儘管近年通脹高企，比特幣的價格波動劇烈，往往與科技股等風險資產的相關性更大，而非傳統的通脹對沖工具如黃金。

最近發表在《經濟與商業期刊》上的一項研究發現，比特幣的通脹對沖能力隨著時間的推移而減弱，特別是隨著機構採用的增長。在2022年，當美國通脹達到40年來的最高點時，比特幣的價值損失超過60%，而作為傳統通脹對沖的黃金則相對穩定。

因此，一些分析師認為，比特幣的價格可能更多地受到投資者情緒和流動性條件的驅動，而非通脹等宏觀經濟基本面。在風險偏好強勁的時候，比特幣會上漲；但在市場恐慌時，比特幣往往會與股票一起下跌。

《經濟與商業期刊》的作者哈羅德·羅德里格斯和傑斐遜·科倫波表示：

“根據2010年8月至2023年1月的每月數據，結果顯示，在正向通脹衝擊後，比特幣的回報顯著增加，證實了比特幣可以作為通脹對沖的實證證據。”然而，他們指出，比特幣的通脹對沖特性在機構採用BTC不如現在普遍的早期階段更為強大。兩位研究者一致認為，“比特幣的通脹對沖特性是具體情境的，並且隨著其更廣泛的採用和融入主流金融市場而可能減弱。”

阿根廷和土耳其尋求加密貨幣的金融避難所

在遭受失控通脹和嚴格資本管制的經濟體中，比特幣已被證明是一個保護財富的有價值工具。阿根廷和土耳其這兩個在近幾十年中持續面臨通脹的國家，充分說明了這一動態。

阿根廷長期以來一直面臨反覆的金融危機和高漲的通脹。儘管最近通脹顯示出改善的跡象，但當地人歷來將加密貨幣視為繞過金融限制和保護財富免受貨幣貶值的方式。

最近的一項Coinbase調查顯示，87%的阿根廷人認為加密貨幣和區塊鏈技術可以增強他們的財務獨立性，而近四分之三的受訪者將加密貨幣視為解決通脹和高交易成本等挑戰的解決方案。

擁有4500萬人口的阿根廷已成為加密貨幣採用的熱土，Coinbase報告稱，最多有五百萬阿根廷人每日使用數字資產。

“經濟自由是繁榮的基石，我們自豪地將安全、透明和可靠的加密服務帶給阿根廷，”Coinbase美洲區總監法比奧·普萊恩表示。

“對許多阿根廷人來說，加密貨幣不僅僅是一項投資，而是重新掌控財務未來的必要手段。”比特幣和穩定幣使他們能夠繞過資本管制，保護他們的儲蓄免受貶值影響。

阿根廷的企業也在使用比特幣和穩定幣來保護收入和進行國際交易。一些工人甚至選擇以加密貨幣支付部分工資，以保護他們的收入免受通脹影響。

根據經濟學家和加密分析師娜塔莉亞·莫蒂爾的說法：

“近年來施加的貨幣限制和資本管制使得在高通脹和對阿根廷比索的信心危機中，獲得美元變得越來越困難。在這種環境下，加密貨幣已成為保值的可行替代方案，使個人和企業能夠繞過傳統金融體系的限制。”

雖然比特幣作為通脹對沖的有效性仍然存在爭議，但穩定幣在高通脹經濟體中已成為更實用的解決方案，特別是那些與美元掛鉤的穩定幣。

相對於其經濟規模，土耳其已成為穩定幣交易的熱點。到2024年3月的前一年，購買穩定幣的交易額佔GDP的4.3%。這一數字貨幣的繁榮，受到多年雙位數通脹的推動——2022年達到85%的峰值，以及過去五年土耳其里拉對美元貶值超過80%的影響，在疫情期間獲得了動力。

土耳其的比特幣採用證明了公民推動採用，而非政府

儘管土耳其允許公民購買、持有和交易加密貨幣，但自2021年以來，土耳其中央銀行禁止“在支付服務和電子貨幣發行中直接或間接使用加密資產”。儘管如此，土耳其的加密貨幣採用仍然顯而易見，越來越多的土耳其銀行提供加密服務，商店和自動取款機也提供加密貨幣交易選項。

高通脹率削弱了土耳其里拉的價值，該貨幣在2021年至2023年間失去了近60%的購買力。這使得許多土耳其公民轉向比特幣作為保值和交易的媒介。

雖然一些人認為比特幣的稀缺性有利於長期升值，可能超過消費者通脹，但其高波動性和最近與科技重資產、風險相關指數（如納斯達克）的反覆相關性表明，作為純粹的通脹對沖工具，其表現仍然褒貶不一。

然而，在阿根廷和土耳其等通脹嚴重的國家，當地貨幣價值崩潰的情況下，“數字黃金”無疑為逃避當地貨幣提供了一條重要的出路，以傳統法定貨幣無法實現的方式保護購買力。

儘管比特幣仍然是一種新興資產，其作為對沖工具的有效性需要進一步研究，但有一點是明確的——迄今為止，它顯著超過了消費者通脹。對於比特幣的支持者來說，僅此一點就足以慶祝。

這篇文章僅供一般信息參考，並不打算作為法律或投資建議。此處表達的觀點、想法和意見僅代表作者本人，並不一定反映或代表Cointelegraph的觀點和意見。

在當前的經濟環境下，對於比特幣的未來發展，我們不妨保持謹慎樂觀。隨著全球經濟形勢的變化，比特幣的角色可能會隨之演變，成為更具吸引力的資產類別。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。

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