比特幣是基礎設施，而非數字黃金
比特幣的真正潛力在於其作為生產性資本的基礎設施角色，而不僅僅是像黃金一樣的數字價值儲存。
比特幣交易所交易基金（ETFs）已經解決了進入市場的問題，但仍然是被動的。現在需要的是可信、可審計的機構級途徑，將比特幣的風險敞口轉化為可擴展的收益。
比特幣正在從數字價值儲存轉變為一種生產性資本。繼續將比特幣視為數字黃金——長期儲存以期增值——錯過了它作為數字時代儲備資產的真正機會。
比特幣不僅僅是價值儲存；它是可編程的擔保品，是生產性資本，是機構參與鏈上金融的基礎層。
10月10日的清算事件發生是因為無法有效執行核心風險管理功能。另一方面，這一事件也證明了強調安全性和簡單性的比特幣收益項目將會獲勝。隨著波動性增加，比特幣收益項目在市場中看到了套利機會的增加，因為價差擴大。那些沒有承擔太多槓桿的市場中性策略能夠抵禦並實際上表現出色，因為它們在市場錯位中獲利。
可組合的資本高效基礎設施已經發展起來，現在存在透明且可審計的收益途徑。機構部署框架在技術和法律方面都已經成熟。然而，大多數機構持有的比特幣仍有潛力提供更高的收益。
比特幣作為生產性資本
策略管理團隊能夠巧妙地進行比特幣的財務工程。其他比特幣數字資產庫的情況可能並非如此。複製交易策略並不是一種策略。最終，比特幣的積累階段將結束，而比特幣的部署階段將開始。
在傳統金融市場中，資產配置者不會無限期地停放資產。他們會輪換、對沖、優化，並不斷調整以最大化收益（風險調整後）。然而，對於比特幣，配置者仍然處於積累階段，但最終，像其他資產一樣，他們需要開始將比特幣投入使用。
這對於配置者意味著什麼？這意味著讓比特幣像生產性資本一樣運作，並有已知且可靠的框架。想想短期貸款，這些貸款由大量擔保品支持。此外，市場中性基礎策略不依賴於比特幣的價格增值，在經過審核且合規的機構平台上提供流動性，以及具有明確預設風險限制的保守或低風險的覆蓋性看漲期權計劃。
每條途徑都應該是透明且易於審計的。它應該根據持續時間、對手方質量和流動性進行配置。目標不是最大化收益，而是優化收益以對沖波動性。如果收益相對於風險輪廓過低，資本部署的風險/回報對於許多人來說就不值得，因此一些流動性提供者會選擇持有。
我們需要一種運營模式，讓我們能夠在不違反合規標準的情況下使用它，同時保持簡單。一旦收益安全且標準化，標準就會轉變，避免資本在閒置時成為負擔。
到2024年第四季度，全球活躍的移動加密錢包超過3600萬個，創下新高，這是零售市場更廣泛參與的跡象，零售用戶正在學習進行交易、貸款、質押和賺取收益。對於持有大量資本並在嚴格的任務下運行的機構來說，類似的情況也是可能的。許多人仍然將比特幣視為價值儲存，尚未充分發揮其潛力——而且是以完全合規的方式進行。
將風險敞口轉化為部署
目前，機構持有的比特幣超過2000億美元，其中169萬比特幣在ETFs中，60%在大型錢包中。根據2025年的一項調查，計劃在機構投資者中增加加密資產配置的比例為83%。然而，配置增長只有在滿足運營要求和穩固的基礎設施支持的情況下才能達到其全部潛力。
機制已經啟動。阿拉伯銀行瑞士和XBTO正在推出一種比特幣收益產品，部分集中交易所則準備為機構客戶推出自己的收益型比特幣基金，提供結構化的比特幣收入。
這些都是早期信號，而不是背書。重要的是趨勢的方向：收益是否通過可信的途徑提供，資產是否隔離，並且有明確的下行框架。機構希望從鏈上機制中獲得低波動性收入，但又包裹在他們已經理解的控制之中。
這裡發生的並不是投機，而是基礎性建設。比特幣正在被構建成可編程的基礎設施，增加了超越其作為“數字黃金”的強大聲譽的收益途徑。這不再是一個小眾興趣，而是被機構積極追求，尋求流動性和低波動性收益策略——這一次，他們是在鏈上進行的。
比特幣的可見成熟正在發生。這確實是一個主要的結構性趨勢，生產性資產正在贏得配置。市場現在需要的不是更多的進入，而是更多使用比特幣的生產性方式。
合規基礎設施複合收益
將標準提升到表現意味著以可衡量和量化的方式定義成功。考慮實現的收益與隱含的收益、滑點和目標回撤容忍度——還有融資成本、擔保品健康狀況和在壓力下的流動性時間。
當存在可以生產性部署比特幣的工具時，遵循機構保管、風險管理和合規標準，標準將升級並轉向表現。隨著不作為成為例外，比特幣在經濟中的角色將從被動配置轉變為生產性、收益性資本。配置者將不再能夠坐視不理。
那些迅速實施這些標準變更的機構將獲得流動性、結構和透明度的主要份額，這是可組合基礎設施所提供的。
定義最佳實踐的窗口已經打開。
現在是時候正式制定政策，啟動小型、可審計的計劃，這些計劃可以擴展並創造超越單純進入的價值。是時候以生產性、透明和完全合規的方式將風險敞口轉化為部署，並充分發揮比特幣的潛力。
這篇文章僅供一般信息參考，並不構成法律或投資建議。此處表達的觀點、想法和意見僅代表作者本人，並不一定反映或代表Cointelegraph的觀點和意見。
—
在這篇文章中，作者強調比特幣的潛力不僅限於作為價值儲存，而是應該被視為一種生產性資本，這一觀點在當前金融環境中尤為重要。隨著市場的成熟，機構投資者需要尋找更有效的方式來利用其持有的比特幣資產，而不僅僅是將其視為長期投資。這不僅能提高資本的使用效率，還能在不穩定的市場環境中提供更穩定的收益。這樣的轉變不僅需要技術上的支持，也需要合規的保障，以促進機構對比特幣的信心和參與度。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
✨🎱 Instagram留言 →
AI即回覆下期六合彩預測
🧠 AI 根據統計數據即時生成分析
💬 只要留言，AI就會即刻覆你心水組合
🎁 完！全！免！費！快啲嚟玩！
下期頭獎號碼
📲 去 Instagram 即刻留言
