比特幣回報未能匹配風險，情況與2022年相似
這個指標突顯出在波動時期，比特幣的風險調整後表現疲弱，這種回撤現象可能持續數月。
根據數據來源CryptoQuant，比特幣的夏普比率（Sharpe Ratio）已跌至負值，這代表持有比特幣的回報已無法彌補其價格劇烈波動帶來的風險。夏普比率是基金經理常用來評估投資回報相對於風險的工具，當比率為負時，表示投資的風險調整後回報表現不佳，波動大且回報微弱甚至負值，而這種狀況可能在價格停止急跌後仍會持續一段時間。
比特幣價格自去年10月初突破12萬美元高位後，已回落至約9萬美元水平。過往在2018至2019年熊市低谷，以及2022年市場崩盤後，夏普比率也曾出現類似負值，當時市場同樣經歷了長時間的低迷和高波動。
不少社交媒體用戶將目前的負夏普比率視為比特幣跌勢結束、牛市即將來臨的信號，但分析指出，夏普比率反映的是市場當前的風險回報狀況，並不直接預示未來走勢。
CryptoQuant分析師在博客中表示：「夏普比率不能精確預測市場底部，但能顯示風險回報已重置至歷史上常見於重大行情轉折前的水平。我們處於超賣狀態，這種情況孕育機會，因為風險調整後的布局更有利於長期持有，並非價格不會再下跌，而是風險回報結構變得更吸引。」
歷史上，比特幣夏普比率在2018年末及2022年熊市期間，均曾長時間保持負值，當時價格持續低迷。通常，交易者更關注的是夏普比率從長期低迷回升至正值的動向，這往往意味著風險回報改善，收益開始超越波動，並與牛市回歸相吻合。
目前市場尚未出現明顯的牛市信號。比特幣在約9萬美元附近徘徊，剛剛結束一周內罕見的劇烈波動，且表現落後於黃金、債券及全球科技股。
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編輯評論：
比特幣夏普比率跌至負值，反映出當前加密貨幣市場的風險與回報失衡，這對投資者而言是一個重要警示。過去的經驗告訴我們，負夏普比率並不意味著市場即將反彈，但卻提示風險極高且回報有限，投資者需謹慎評估持倉風險。
此現象亦凸顯加密市場的波動性依然強烈，且回調可能持續相當長時間，遠非短期內能輕易扭轉。對香港及全球投資者來說，這提醒大家在追求高回報的同時，必須重視風險管理，避免在市場波動劇烈時盲目追高。
此外，夏普比率作為風險調整回報的指標，提供了比單純價格走勢更深層的市場洞察。投資者應該把握這類指標，結合宏觀經濟、政策走向及市場情緒，形成更全面的投資判斷。
最後，隨著比特幣價格接近9萬美元關口，市場正處於一個關鍵的觀察期。未來若夏普比率能持續回升至正值，或許意味著風險回報結構改善，為下一輪牛市鋪路。否則，市場可能繼續在高波動和低回報中徘徊，投資者需保持警覺，靈活調整策略。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
