比特幣需求逆轉，長期前景依然穩定

比特幣需求引擎逆轉，長期趨勢依然穩定：NYDIG

隨著交易所交易基金（ETF）資金流入和加密貨幣財庫需求曾是比特幣創下歷史新高的關鍵因素，但現在卻成為其價格下跌的原因，NYDIG的Greg Cipolaro表示，這顯示出“實際資本外流”，而不僅僅是負面情緒。

Cipolaro在周五的一份報告中指出，ETF資金流入和數字資產財庫（DAT）需求是比特幣上升的關鍵驅動力。然而，他指出，十月初的一次重大清算事件導致ETF資金流入逆轉，財庫溢價崩潰，穩定幣供應下降，這些都顯示出流動性正在離開系統，這是“經典的跡象”。

“歷史上，一旦這個循環破裂，市場往往會遵循可預測的序列。流動性收緊，杠杆嘗試重新形成但難以獲得動力，而之前支持的敘事不再轉化為實際流入。”

“我們在每一個主要周期中都見過這種情況。故事會改變，但機制不會。反射性循環推動市場上升，而其逆轉則為下一個周期的階段奠定基礎，”Cipolaro補充道。

ETF資本流出，但比特幣主導地位增長

Cipolaro表示，現貨比特幣ETF在這一周期中一直是突出的成功故事，但現在卻從一個可靠的資金流入引擎“轉變為一個實質性的阻力”，不過全球流動性變化、宏觀新聞、市場結構壓力和行為動態等更廣泛的因素仍然在影響比特幣。

“比特幣主導地位在周期性回調期間往往會上升，因為投機性資產更激烈地回撤，資本重新集中到生態系統中最成熟、流動性最強的資產上。我們一再見到這種動態，現在又再次出現，”他表示。

比特幣的主導地位在11月初回升至60%以上，並在週一穩定在約58%。

數字資產財庫和穩定幣下降

數字資產財庫和穩定幣也是比特幣結構性需求的重要來源。然而，Cipolaro表示，DAT溢價（相對於淨資產價值的交易價格）在各方面都已壓縮，穩定幣供應在幾個月來首次下降，投資者似乎正在從生態系統中撤回流動性。

即使市場回調加深，Cipolaro表示DAT部門仍有很長的跑道，實際壓力成為擔憂的時間尚未到來。

“重要的是，儘管這些逆轉標誌著從曾經強勁的需求引擎轉變為潛在的阻力，但尚無任何DAT顯示出財務困境的跡象。”

“杠杆仍然適度，利息義務可控，許多DAT結構允許發行者在需要時暫停股息或票息支付，”他補充道。

比特幣長期趨勢依然穩定

儘管最近的回調，Cipolaro相信“比特幣的長期故事依然穩定”，因為它繼續獲得機構的關注，主權利益也在緩慢增長，其作為中立、可編程貨幣資產的角色依然存在。

“過去幾週的情況並未改變這一長期趨勢。但由資金流入、杠杆和反射行為驅動的周期性故事，現在正更強烈地表現出來。”

“投資者應該抱有希望，但也要為最壞的情況做好準備。如果過去的周期有任何指導意義，未來的道路可能會不平坦，情緒上令人疲憊，並伴隨突發的市場變動。”

這篇文章揭示了比特幣市場的複雜性，尤其是在面對流動性變化和資本流動的情況下。投資者需要保持警惕，理解市場動態的變化，並根據市場的實際情況調整策略。隨著機構投資者的興起和市場結構的變化，比特幣的未來仍然充滿不確定性，但其長期價值的潛力依然值得期待。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。