加密貨幣市場似乎已經進入冬季，比特幣及前50大代幣跌入熊市領域：Coinbase Institutional
根據Coinbase Institutional的報告，加密貨幣市場正進入熊市階段，預計將出現重大損失和停滯。比特幣的價格跌破其200日簡單移動平均線，這暗示著未來可能會迎來加密冬季。
報告指出，傳統的熊市指標可能無法完全捕捉到加密市場中投資者情緒和市場結構的變化。Coinbase的機構部門表示，加密牛市可能已經結束，市場正面臨一個以長期損失和停滯為特徵的冬季。
Coinbase Institutional的全球研究主管David Duong在周一發表的報告中表示：「200日移動平均模型顯示，比特幣最近的急劇下跌符合熊市周期的開始，這個周期始於三月底。但對於COIN50指數（包括市值前50的代幣）進行的相同分析顯示，自二月底以來，整個資產類別已經明確地處於熊市領域。」
比特幣在3月9日跌破其200日簡單移動平均線，並在此後穩定在該水平以下，這顯示出長期的看跌動能轉變。200日簡單移動平均線被廣泛用來評估長期趨勢，持續在其上方交易則表示牛市，反之亦然。
Duong指出，識別加密熊市的挑戰在於，20%或以上的修正是常態，而在傳統股市中，20%的下跌通常用來定義熊市。他強調，這個任意的20%數字往往無法考慮到投資者情緒的變化以及由較小但更劇烈的拋售引發的投資組合調整。
「我們過去看到，情緒驅動的下跌往往會觸發防禦性投資組合調整，儘管未達到任意的20%門檻。換句話說，我們認為熊市根本上代表了市場結構的制度性轉變，這表現為基本面惡化和流動性縮減，而不僅僅是其百分比的下跌。」Duong補充道。
除了200日簡單移動平均線外，Duong還強調了比特幣的風險調整表現，這是通過相對於過去365天的平均表現來衡量的標準差（z-score），這也是識別加密熊市的有效方法。
「我們的[z-score]模型顯示，最近的牛市周期在二月底結束，但隨後的所有活動都被分類為『中性』，這突顯了其在快速變化的市場動態中可能存在的滯後性。」Duong呼籲目前對風險評估採取防禦性立場。
隨著風險資本（VC）資金的減少，對於替代加密貨幣來說，未來的冬季可能會更加殘酷。儘管比特幣在今年初創下新高，超過2021年的70,000美元，但這一牛市趨勢並未激勵風險資本的更多投入，整體資金仍低於2021-22年的50%-60%。
Duong表示，加密市場「可能會在2025年第二季度中到末找到一個底部，為第三季度的改善鋪平道路。」
這篇報告不僅反映了當前市場的困境，也提醒投資者在面對不確定性時保持警惕。隨著市場情緒的波動和資金流動的減少，如何在這樣的環境中做出明智的投資決策將成為一個挑戰。未來的幾個月，市場的動態可能會影響到許多投資者的策略和信心，而這正是我們需要密切關注的焦點。
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