比特幣財庫公司進入「達爾文時期」！

比特幣財庫公司進入「達爾文階段」，溢價崩潰：Galaxy

根據Galaxy Research的一項新分析，比特幣財庫公司正進入一個「達爾文階段」，因為其曾經蓬勃發展的商業模式的核心機制正在崩潰。報告指出，數字資產財庫（DAT）交易已達到其自然極限，因為股權價格已跌至比特幣（BTC）之下。

隨著比特幣從十月接近126,000美元的高峰跌至約80,000美元的低點，市場的風險偏好急劇收縮，流動性也隨之減少。十月十日的去槓桿事件進一步加劇了這一轉變，導致期貨市場的未平倉合約大幅減少，現貨市場的深度也受到削弱。

Galaxy表示：「對於那些股權曾作為槓桿加密交易的財庫公司來說，這一轉變是劇烈的。」他們補充道：「同樣的金融工程在放大上行的同時，也放大了下行的風險。」

DAT股票轉為折扣

那些在夏季以高溢價交易的DAT股票，如今大多已轉為折扣，儘管比特幣本身僅下跌約30%。例如，Metaplanet和Nakamoto等公司，之前顯示出數億美元的未實現收益，現在卻深陷虧損，因為其平均比特幣購買價格高達107,000美元以上。

Galaxy指出，這些公司的槓桿使其面臨極大的下行風險，其中一家名為NAKA的公司已從高峰下跌超過98%。他們表示：「這種價格行為類似於在迷因幣市場中看到的清算情況。」

策略籌集14.4億美元以平息股息擔憂

上週五，Strategy的首席執行官Phong Le表示，該公司新成立的14.4億美元現金儲備是為了平息投資者對其在比特幣下行期間能否履行股息和債務義務的擔憂。這筆資金通過股票出售籌集，旨在確保至少12個月的股息支付，並計劃將這一緩衝期延長至24個月。

同時，Bitwise的首席投資官Matt Hougan表示，Strategy不會因為股價下跌而被迫出售比特幣，並指出那些這樣說的人「完全錯誤」。

這一系列變化反映了加密市場的脆弱性，尤其是在面對市場波動時。比特幣的價格波動不僅影響了投資者的情緒，還影響了整個財務生態系統的穩定性。隨著許多財庫公司面臨困境，未來的市場格局可能會出現重大變化，這也引發了對行業長期可持續性的質疑。

在這樣的市場環境下，投資者需要更加謹慎，並重新評估他們的投資策略。是否能夠在未來的市場中生存下去，將取決於公司是否能夠有效管理風險，並保持足夠的流動性以應對不斷變化的市場條件。

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