比特幣的“特朗普交易”已經結束——交易者將希望轉向美聯儲降息和全球流動性擴張
隨著不確定性達到新高，金融市場發出混合信號。2月25日，美國的債務上限從36.1萬億美元上調至40.1萬億美元，這標誌著政府借貸的又一次大規模擴張。
根據歷史模式，基準的10年期國債收益率對此消息的反應是從4.4%下降至4.29%。儘管這看起來有些違反直覺，但市場通常將債務上限的解決視為穩定事件，減少短期不確定性，即使這意味著未來的借貸會增加。
然而，通常受益於較低債券收益率的股票和加密貨幣市場，卻持續了自上週開始的下跌。自2月21日以來，標普500指數下跌了3%，納斯達克100指數下跌了5%，比特幣則暴跌了16%。目前，這種主要加密貨幣的交易價格比特朗普就職日的歷史最高點低了26%，有效地抹去了特朗普的推動效應。
股票和債券收益率的同時下降並不是典型的市場行為，這表明市場對風險的厭惡和對經濟放緩的擔憂正在加劇。
經濟不確定性籠罩市場
最近於2月21日發布的美國經濟數據顯示出顯著的疲弱跡象。密ichigan大學的消費者信心指數在2月份降至64.7，低於1月份的71.7，這是自2023年11月以來的最低水平，且低於預估的67.8，這也是路透社調查的經濟學家共識預測。
現有住宅銷售下降了4.9%，而標普全球採購經理指數（PMI）從1月份的52.7降至50.4，這是自2023年9月以來的最低點。PMI跟蹤製造業和服務業活動，僅略高於50的讀數顯示私營部門的增長正在停滯。
貿易緊張局勢進一步加劇了市場的不確定性。特朗普在2月24日表示，對加拿大和墨西哥的關稅“將繼續推進”，而這一為期一個月的延遲的截止日期將在下週結束。此外，特朗普在2月26日透露計劃對歐盟徵收25%的關稅，對中國商品徵收額外10%的稅，這些都加劇了市場的焦慮。
FWDBonds的首席經濟學家克里斯·魯普基（Chris Rupkey）在接受CNBC訪問時毫不避諱地表示：
“經濟即將遭受重創，因為華盛頓的政策正導致消費者信心迅速下降。”
魯普基進一步闡述：“經濟今年將面臨墜毀式降落，下注吧。債券市場已經這麼做了。”
在加密市場，恐懼與貪婪指數已經降至10，顯示出極度恐懼，這與2月初的貪婪水平形成鮮明對比。
小危機以證明量化寬鬆的必要性？
在1月份，前BitMEX首席執行官亞瑟·海斯（Arthur Hayes）推測，債務上限的爭鬥加上對於減少財政部一般賬戶支出的不情願，可能會將10年期國債收益率推高至5%以上，觸發股市崩潰，迫使美聯儲介入。
在他看來，這可能會幫助特朗普迫使美聯儲採取更為鴿派的立場。換句話說，這是一場小危機，以證明量化寬鬆的必要性並刺激經濟。
海斯認為，這場小危機必須在特朗普總統任期的第一或第二季度發生，以便他可以將其歸咎於拜登政府期間積累的槓桿。
“美國的小型金融危機將為加密貨幣所渴望的貨幣提供支持。這對特朗普來說也會是政治上的便利。我認為我們將回到之前的歷史最高點，並完全回吐特朗普的推動效應。”
諷刺的是，儘管債務上限的上調幾乎沒有引發劇烈波動，而10年期國債收益率實際上下降，但股市仍然下跌。目前最迫切的問題是，這是否會導致利率的下降。
美聯儲保持中立，最近的經濟數據並未提供迫切的政策轉變理由。2月11日的最新CPI報告顯示，通脹按月加速至0.5%，使年增率達到3%，均超出預期。美聯儲主席鮑威爾強調，中央銀行不會急於進一步降息。儘管如此，經濟指標疲弱與流動性擴張的結合，可能最終會迫使美聯儲在今年晚些時候改變立場。
比特幣價格與M2變化的不同步
儘管當前市場下行，但並非所有希望都已破滅，因為一波巨大的流動性擴張可能即將來臨。擴張的M2全球流動性供應可能為風險資產市場，特別是比特幣，注入新鮮空氣。然而，這可能需要一些時間。
M2全球流動性指數的三個月偏移提供了一個有用的框架，用於預測流動性驅動的市場變動。這一指標將M2貨幣供應數據提前三個月，以分析其與風險資產的關係。
加密分析師Crypto Rover在X平台上強調了這一點，表示：
“全球流動性顯著增強。比特幣將很快跟隨。”
歷史表現顯示，比特幣通常在主要全球流動性變動後約60天才會反應。當前的下跌正好符合這一情況，如果流動性趨勢持續，預示著到6月會有強勁的反彈。
Bitwise的Alpha Strategies主管傑夫·帕克（Jeff Park）也表達了相似的看法：
“比特幣在短期內確實可能會進一步下跌，因為它依賴於趨勢和波動性，而這兩者最近都缺席。但精明的機構投資者不需要捕捉每一波浪潮；他們只需不錯過最大的那一波。而今年最大的全球流動性浪潮即將來臨。”
來自Realvision的加密分析師傑米·庫茨（Jamie Coutts）也分享了他對流動性擴張如何影響比特幣價格的看法：
“我的框架中有3個核心流動性指標中的2個（全球貨幣供應和中央銀行資產負債表）本月已轉為看漲，隨著市場下跌，這在歷史上對比特幣非常有利。美元是下一個多米諾骨牌。共振是關鍵。”
這篇文章不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決策時應進行自己的研究。
總結評論
當前的市場環境顯示出明顯的經濟不確定性，這對於比特幣及其他風險資產來說是個挑戰。儘管短期內可能面臨下行壓力，但流動性擴張的潛力仍然存在，這可能為市場帶來反彈的機會。投資者需要密切關注經濟數據和美聯儲的政策動向，因為這將直接影響市場的走向。未來幾個月，隨著流動性趨勢的變化，比特幣的表現可能會出現意想不到的轉變，這是值得投資者深思的。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
