比特幣的「特朗普交易」已經結束——交易者將希望轉向美聯儲降息和全球流動性擴張
在特朗普選舉前後的交易中，比特幣曾創下新高，但這一熱潮已經結束。交易者現在將希望寄託於量化寬鬆的恢復和全球流動性的擴張。
隨著不確定性達到新高，金融市場發出混合信號。2月25日，美國的債務上限從36.1萬億美元提高至40.1萬億美元，這標誌著政府借貸的又一次大規模擴張。
根據歷史模式，基準的10年期國債收益率對此消息的反應是從4.4%下降至4.29%。雖然這似乎有些反直覺，但市場通常將債務上限的解決視為穩定事件，這雖然意味著未來的借貸會增加，但卻減少了短期的不確定性。
然而，通常會因為債券收益率下降而受益的股票和加密貨幣市場，卻延續了上周開始的下跌趨勢。自2月21日以來，標準普爾500指數下跌了3%，納斯達克100指數下降了5%，而比特幣則暴跌了16%。目前，這種主導的加密貨幣的交易價格比特朗普就職日的歷史高點低了26%，有效地抹去了特朗普的推動效應。
股票和債券收益率的同時下跌並不是典型的市場行為，這表明市場對風險的厭惡情緒和經濟放緩的擔憂正在加劇。
經濟不確定性籠罩市場
最近發布的美國經濟數據顯示出明顯的疲弱跡象。密歇根大學的消費者信心指數在2月份降至64.7，低於1月份的71.7，這是自2023年11月以來的最低水平，且低於初步預測的67.8，這也是路透社調查的經濟學家的共識預測。
現有住宅銷售下降了4.9%，標準普爾全球採購經理人指數（PMI）從1月份的52.7降至50.4，這是自2023年9月以來的最低水平。PMI跟踪製造和服務活動，接近50的讀數表明私營部門的增長正在停滯。
貿易緊張局勢也加劇了市場的不確定性。特朗普在2月24日表示，對加拿大和墨西哥的關稅「將會推進」，因為為期一個月的延遲的最後期限將在下周結束。特朗普在2月26日透露的對歐盟徵收25%關稅的計劃，以及對中國商品的額外10%徵稅，進一步增加了市場的焦慮。
FWDBonds的首席經濟學家克里斯·魯普基毫不避諱地表示：
「經濟即將遭遇重大衝擊，因為華盛頓的政策正在迅速削弱消費者的信心。」他進一步闡述說，「今年經濟將會面臨崩潰的降落，這是必然的。債券市場也這麼認為。」
在加密市場上，恐懼與貪婪指數已經降至10，顯示出極端恐懼，這與2月初的貪婪水平形成了鮮明對比。
小危機以促進量化寬鬆？
前BitMEX首席執行官亞瑟·海耶斯在1月份曾推測，債務上限的爭鬥，加上對支出減少的抵制，可能會使10年期國債收益率上升至5%以上，從而觸發股市崩盤，迫使美聯儲介入。
在他看來，這可能幫助特朗普施壓美聯儲採取更為鴿派的立場。換句話說，這是一場小危機，以便為量化寬鬆提供理由，刺激經濟。
海耶斯認為，這場小危機必須在特朗普總統任期的第一季度或第二季度發生，這樣他就可以將責任推給拜登政府期間積累的槓桿。
「美國的小型金融危機將為加密貨幣所渴望的貨幣資源提供支持。這對特朗普來說也是政治上有利的。我認為我們將回到之前的歷史高點，並抹去所有特朗普的推動效應。」
諷刺的是，儘管債務上限的提高過程相對平穩，且10年期國債收益率實際上下降，但股市仍然下跌。當前最迫切的問題是，這是否會導致利率的降低。
美聯儲保持中立，最近的經濟數據幾乎沒有理由讓政策發生即時變化。最新的消費者物價指數報告顯示，2月份的通脹率環比上升0.5%，年增率達到3%，均超出預期。美聯儲主席鮑威爾強調，中央銀行不會急於進一步降息。儘管如此，經濟指標的疲弱和流動性擴張的結合，可能最終會迫使美聯儲在今年晚些時候改變立場。
比特幣價格與M2變化的不同步
儘管當前市場下滑，但並非所有希望都已破滅，因為一波大規模的流動性擴張可能即將到來。擴張的M2全球流動性供應可能為風險資產市場，特別是比特幣，注入新鮮空氣。然而，這可能需要一些時間。
M2全球流動性指數三個月滯後提供了一個有用的框架，用於預測流動性驅動的市場變動。這一指標將M2貨幣供應數據提前三個月，以分析其與風險資產的關係。
加密分析師Crypto Rover在X平台上強調了這一點，表示：
「全球流動性正在顯著增強。比特幣將很快跟隨。」
歷史表現顯示，比特幣通常在主要全球流動性變動後約60天才會反應。當前的下跌恰好符合這一模式，如果流動性趨勢保持，預示著到6月將有強勁的反彈。
Bitwise的Alpha Strategies負責人傑夫·帕克也表達了相似的看法：
「比特幣在短期內確實可能會繼續下跌，因為它依賴於趨勢和波動性，而這兩者最近都缺席。但是，精明的機構投資者不需要捕捉每一波，他們只需確保不錯過最大的那一波。而今年最大的全球流動性浪潮即將來臨。」
來自Realvision的加密分析師傑米·庫茨也分享了他對流動性擴張如何影響比特幣價格的看法。
「我框架中的三個核心流動性指標中有兩個（全球貨幣供應和中央銀行資產負債表）本月已經轉為看漲，儘管市場正在下滑。歷史上，這對比特幣非常有利。美元是下一個多米諾骨牌。共振是關鍵。」
這篇文章並不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決策時應進行自己的研究。
在當前的市場環境中，投資者需要更加謹慎，因為不確定性和風險並存。比特幣的未來走向將受到多種因素的影響，包括全球流動性狀況和美聯儲的政策決策。隨著市場的波動，投資者應該保持靈活，並隨時調整策略以應對不斷變化的經濟環境。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
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