如何創下歷史新高的黃金拋售可能推動比特幣升至20萬美元
金價暴漲的結束
在2025年10月，黃金價格因強勁的避險需求而突破每盎司4,300美元，創下歷史新高。然而，隨著市場開始獲利了結，金價在2025年10月17日下跌超過2%。截至撰寫時，現貨黃金的交易價格約為每盎司4,023美元，較歷史高點4,378.69美元下跌8.1%。
這一價格下跌的主要原因是美中貿易緊張局勢的緩解，當時唐納德·特朗普總統表示，維持對中國的全面關稅將不可持續。此外，美國美元走強以及投資者對比特幣等高收益資產的重新關注也促成了金價的回調。
黃金的歷史：崩盤與高峰
黃金的歷史充滿了劇烈的漲跌，受到通脹、利率和地緣政治事件的驅動。從1980年代初的高峰，到2013年後的急劇修正，再到2020年代的強勁反彈，黃金市場經歷了多次波動。
– **1980-1999年的下跌：** 在1980年1月，黃金價格因高通脹和地緣政治緊張而達到約每盎司850美元的高峰。隨後，因美國聯邦儲備主席保羅·沃爾克大幅提高利率，黃金價格於1982年下跌超過60%，進入長期熊市。從1980年的約850美元降至1999年的約278美元。
– **2012-2018年的崩盤：** 在2011年達到高峰後，黃金因全球經濟穩定和股票表現優於黃金而進入長期下滑。2013年，美國聯邦儲備開始縮減量化寬鬆政策，進一步壓低了金價。2014年至2018年間，黃金價格在每盎司1,200至1,400美元之間波動，較2012年的約1,680美元有所下降。
– **2020年代：** 在全球不確定性加劇的背景下，黃金再次恢復了避險資產的地位。隨著COVID-19疫情導致經濟停滯，各國推出超過10萬億美元的刺激計劃，引發了對通脹的擔憂。到2022年，美國通脹率已超過9%，進一步鞏固了黃金的金融保障地位。中央銀行也增加了購買，每年增加約1,000公噸的黃金。即使在利率上升的情況下，黃金價格也從2020年的約1,785美元上升至2025年初的超過3,200美元。
然而，2025年10月的黃金崩盤使投資者開始尋找比特幣等替代品，因為比特幣在政府和中央銀行政策的影響下相對獨立。
資金如何流入比特幣
隨著年輕投資者越來越多地將比特幣視為現代通脹和貨幣貶值的對沖工具，數字黃金的敘述變得更加強烈。許多人認為比特幣比實體黃金更具可及性和創新性，這使得其市值從2019年的1,340億美元增長至2025年上半年超過2.4萬億美元。
現貨比特幣ETF和交易所交易產品（ETP）為機構提供了高級別的進入渠道，吸引了數十億美元的合規資金流入。2025年10月初，美國現貨比特幣ETF錄得創紀錄的每週35.5億美元資金流入，這一增長主要得益於貝萊德的iShares比特幣信託（IBIT），使比特幣價格突破126,000美元。與此同時，黃金ETF在最近幾周面臨超過28億美元的資金流出，突顯了比特幣的增長勢頭。
黃金的資金流出與比特幣的資金流入歷來呈現反向關係，在風險偏好情緒高漲的時期，比特幣與黃金的相關性降至-0.3。交易所的比特幣餘額降至六年來的低點2.83百萬BTC，顯示出賣壓減少。
20萬美元的比特幣：這個目標現實嗎？
比特幣朝向20萬美元的道路似乎受到強勁市場和宏觀經濟因素的支持。2024年4月的減半事件減少了區塊獎勵，隨著需求增長，供應變得緊張。幾個指標繼續顯示出這種加密貨幣的穩定增長。
隨著全球債務穩步上升，比特幣作為去中心化投資資產的吸引力不斷增強。到2025年上半年，全球債務已接近338萬億美元，約占全球GDP的235%。
推動比特幣採納的機構催化劑正在獲得動力。截至2025年10月24日，Strategy（MSTR）持有640,418 BTC，緊隨其後的是Marathon Digital Holdings（MARA）和Celsius（CEP），分別持有53,250和43,514 BTC。
美國聯邦儲備若放寬貨幣政策，可能進一步推動比特幣的增長。20萬美元的心理關口可能會促使投資者轉向已經流出28億美元的黃金ETF等資產。
資金如何從黃金流向比特幣
資金從黃金流向比特幣的過程經常定義主要市場周期，突顯了投資者偏好的演變。主要周期包括：
– **2013-2017年：** 在2011年達到高峰後，黃金價格在2013年至2017年間保持在每盎司1,200至1,400美元之間，而比特幣則從100美元飆升至20,000美元。這一漲勢主要受到尋求去中心化替代法定貨幣的零售投資者的推動。
– **2020-2021年：** 在2020年至2021年間，機構採納推動比特幣升至69,000美元，因為疫情期間的刺激措施和通脹擔憂促使MicroStrategy等公司更青睞比特幣而非黃金。歷史上，黃金在穩定期間吸引謹慎的投資者，但在風險偏好上升的階段，比特幣則因其稀缺性和增長潛力吸引資金。
近期趨勢進一步強化了這一轉變。2025年10月，比特幣ETF錄得每週35.5億美元的資金流入，而黃金ETF則出現28億美元的資金流出。這些資金流動突顯了在全球不確定性持續的背景下，對數字資產的世代轉變。
比特幣通往20萬美元的障礙
雖然加密貨幣愛好者期待比特幣能達到20萬美元，但這條道路並非沒有障礙，包括波動性、監管不確定性、黃金的可能回暖以及來自其他資產的競爭：
– **比特幣的波動性：** 像所有加密貨幣一樣，比特幣的價格波動劇烈，經常出現急劇上漲和修正。機構購買可能引發價格上漲，而大型持有者（“鯨魚”）出售比特幣則可能導致價格突然下跌。
– **監管不確定性：** 在許多地區，比特幣的監管仍在形成中。持續的稅收和合規性模糊可能會阻礙機構參與。
– **黃金的可能回暖：** 在2025年10月，一些獲得顯著回報的投資者開始從黃金礦業ETF中撤資。與此同時，根據路透社的報導，加密ETF在2025年10月第三周全球錄得創紀錄的59.5億美元資金流入。對加密資產的強勁需求幫助比特幣達到歷史新高。然而，作為避險資產，黃金仍有可能回暖。
– **競爭：** 股票的平均年回報率約為10%，與數字資產競爭。代幣化國債和中央銀行數字貨幣（CBDCs）也提供了穩定的替代品，這些選擇可能會分流比特幣的資金。
價值儲存資產的世代變遷
一場世代變遷正在重新定義人們對價值儲存資產的看法。受數字時代影響的年輕投資者越來越傾向於比特幣，因其去中心化、無國界的特性和高回報潛力。
相對而言，老一代仍然偏愛黃金，因其實體形態和穩定的歷史記錄。金融的數字化進程正在加速這一轉變，區塊鏈技術取代了緩慢的紙質系統，提供了更透明和高效的替代方案。
然而，黃金和比特幣可能會在未來共存，形成一種雙層對沖模型。黃金通過其實體稀缺性和歷史記錄提供可靠性，而比特幣則通過其有限供應和數字適應性提供增長。兩者共同在傳統與創新之間取得平衡，反映出投資者如何適應日益複雜的金融世界。
這篇文章深入探討了黃金和比特幣之間的轉變，值得注意的是，隨著市場環境的變化，投資者的心理和行為也在不斷演變。比特幣的崛起不僅是金融科技的進步，也是對傳統資產配置的挑戰，未來的金融市場可能會因此變得更加多元化和複雜。
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