比特幣能否因金價暴跌達到20萬美元？

如何歷史高位的黃金拋售可能推動比特幣升至20萬美元

金價的高峰如何在2025年10月結束

在一次顯著的反彈後，金價突破每盎司4,300美元，這一金屬在強勁的避險需求驅動下達到了歷史高位。到2025年10月，市場開始出現獲利回吐的情況。

2025年10月17日，金價在達到高峰後立即下跌超過2%。在撰寫時，現貨黃金的交易價格約為每盎司4,023美元，較歷史高位4,378.69美元下跌了8.1%。

此次下跌的主要原因是美中貿易緊張局勢的緩解，當時特朗普總統表示，維持對中國的全額關稅將是不可持續的。此外，美元走強以及投資者對比特幣等高收益資產的重新關注也促成了金價的回撤。

你知道嗎？ “數字黃金”這一術語隨著比特幣的稀缺性和獨立性日益顯著，開始流行，與黃金作為對抗通脹的避險資產的角色相似。

黃金的歷史：崩潰與高峰

黃金的歷史充滿了劇烈的上漲和急劇的下跌，這些變化受到通脹、利率和地緣政治事件的驅動。從1980年代初的高峰，到2013年後的急劇修正，再到2020年代的強勁反彈，直至2025年10月的下跌，黃金市場經歷了多次波動。

* **1980-1999年下跌：** 在1980年1月，黃金價格因高通脹和地緣政治緊張達到約每盎司850美元的高峰。隨著美國聯邦儲備主席保羅·沃爾克大幅提高利率，這一反彈結束。1980至1982年期間，聯邦基金利率超過20%，以抑制通脹，導致經濟急劇衰退。這導致黃金價格在1982年前下跌超過60%，進入長期熊市。從1980年的約850美元每盎司，黃金價格在1999年降至約278美元。

* **2012-2018年崩潰：** 2011年黃金達到高峰後，隨著全球經濟穩定和股票表現超過黃金，後者的投資吸引力減弱，黃金進入了長期下跌期。2013年，美國聯邦儲備開始縮減量化寬鬆計劃，強化美元，資本轉向更高收益的資產，進一步壓低了金價。SPDR黃金信託基金作為主要的黃金支持交易所交易基金（ETF），其持有的超過30%被撤回，顯示出投資者興趣減退。2014至2018年間，黃金價格在每盎司1,200至1,400美元之間波動，較2012年的約1,680美元有所下降。

* **2020年代：** 2020年代恢復了黃金作為避險資產的地位。在COVID-19疫情導致經濟停滯之際，各國政府推出了超過10萬億美元的刺激計劃，這引發了對通脹的擔憂。到2022年，美國通脹率已上升至9%以上，進一步強化了黃金作為金融保障的地位。中央銀行也增加了購買，每年在2022至2024年間增加約1,000公噸黃金。即使在利率上升的情況下，金價仍從2020年的約1,785美元上升至2025年初的超過3,200美元。

然而，2025年10月的黃金崩潰使得投資者尋找像比特幣這樣的替代品，後者在政府和中央銀行政策下相對獨立。

資金如何流入比特幣

“數字黃金”的敘事顯著增強，越來越多年輕投資者將比特幣視為對抗通脹和貨幣貶值的現代避險工具。許多人現在認為比特幣比實體黃金更具可及性和創新性，這使得其市值從2019年的1,340億美元上升至2025年上半年超過2.4萬億美元。

現貨比特幣ETF和交易所交易產品（ETP）提供了機構級的進入渠道，吸引了數十億的合規資金流入。2025年10月初，美國現貨比特幣ETF錄得每週35.5億美元的創紀錄資金流入，這主要得益於貝萊德的iShares比特幣信託（IBIT），推動比特幣價格突破126,000美元。與此同時，黃金ETF在最近幾周面臨超過28億美元的資金流出，突顯了比特幣的增長勢頭。

黃金的資金流出與比特幣的資金流入歷史上顯示出反向關係，在風險偏好情緒期間，比特幣與黃金的相關性降至-0.3。交易所的餘額降至六年來的低點2.83百萬比特幣，顯示出賣壓減少。

20萬美元的比特幣：目標是否現實？

比特幣升至20萬美元的路徑似乎受到強勁的市場和宏觀經濟因素的支持。2024年4月的減半事件減少了區塊獎勵，隨著需求的增長，供應變得更加緊張。多個指標持續顯示出這種加密貨幣的穩定增長。

隨著全球債務穩步上升，比特幣作為去中心化投資資產的吸引力不斷增強。到2025年上半年，全球債務已接近338萬億美元，約占全球GDP的235%。

推動比特幣採納的機構催化劑正在獲得動力。截至2025年10月24日，Strategy（MSTR）持有640,418比特幣，緊隨其後的是Marathon Digital Holdings（MARA）和Celsius（CEP），分別持有53,250和43,514比特幣。

美國聯邦儲備若進一步放寬貨幣政策，可能會提供額外的推動力。20萬美元的水平作為一個強大的心理基準，可能會促使投資者轉向黃金等資產，後者已經有28億美元流出其ETF。

你知道嗎？ 黃金作為價值儲存的地位已持續超過5,000年，而比特幣在短短十多年內也獲得了類似的認可。

資本如何從黃金轉向比特幣

資本從黃金流向比特幣的過程經常定義主要市場周期，突顯出投資者偏好的演變。主要周期包括：

* **2013-2017年：** 從2013年到2017年，黃金價格在每盎司1,200至1,400美元之間保持相對平穩，而比特幣則從100美元飆升至20,000美元。這一反彈受到零售投資者尋求去中心化的法幣替代品的推動。

* **2020-2021年：** 在2020至2021年間，機構採納推動比特幣達到69,000美元，因為疫情期間的刺激措施和通脹擔憂促使像MicroStrategy這樣的公司更青睞比特幣而非黃金。歷史上，黃金在穩定期間吸引謹慎的投資者，但在風險偏好階段，比特幣則因其稀缺性和增長潛力吸引資本。

最近的趨勢進一步強化了這一轉變。2025年10月，比特幣ETF錄得每週35.5億美元的資金流入，而黃金ETF則出現28億美元的資金流出。這些流動顯示出在全球不確定性持續的情況下，數字資產的世代轉變。

你知道嗎？ 黃金的供應每年增長約1%，而比特幣的供應每四年減半，這種日益增長的稀缺性強化了其長期價值的敘事。

比特幣升至20萬美元的障礙

儘管加密貨幣愛好者期望比特幣能達到20萬美元，但這一路徑並非沒有障礙。這些障礙包括波動性、監管不確定性、黃金的可能回暖以及其他資產的競爭：

* **比特幣的波動性：** 與所有加密貨幣一樣，比特幣的波動性極高，經常經歷劇烈的上漲和修正。機構購買可能引發價格反彈，而大型持有者（“鯨魚”）拋售比特幣則可能導致價格突然下跌。

* **監管不確定性：** 在許多地區，比特幣的監管仍在形成中。持續的稅收和合規模糊性可能會阻礙機構參與。

* **黃金的可能回暖：** 在2025年10月，一些獲得顯著回報的投資者開始從黃金礦業ETF中撤回資金。與此同時，根據路透社的報導，全球加密ETF在2025年10月第三周錄得創紀錄的59.5億美元流入。對加密資產的強勁需求幫助推動比特幣達到歷史高位。然而，作為避險資產，黃金仍有可能回暖。

* **競爭：** 股票的平均年回報約為10%，與數字資產競爭。代幣化國債和中央銀行數字貨幣（CBDC）也提供了穩定的替代品，這些選擇可能會分流資金。

價值儲存資產的世代轉變

一場世代變革正在重新定義人們對價值儲存資產的看法。受數字時代影響的年輕投資者越來越傾向於比特幣，因為其去中心化、無國界的特性和高回報潛力。

相對而言，老一代仍然偏好黃金，因為其有形的形式和經過驗證的穩定性。金融的數字化加速了這一轉變，區塊鏈技術用更透明和高效的替代方案取代了緩慢的紙質系統。

然而，黃金和比特幣可能在未來共存於一種雙層避險模型中。黃金通過其物理稀缺性和歷史記錄提供可靠性，而比特幣則通過其有限供應和數字適應性提供增長。兩者共同在傳統與創新之間取得平衡，反映出投資者如何適應越來越複雜的金融世界。

在這個背景下，投資者應該更加關注比特幣的潛力，尤其是在黃金市場面臨挑戰的時候。隨著市場的演變，未來的資本流動可能會更加偏向於數字資產，這不僅是技術的進步，也是對傳統金融體系的重新思考。

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