比特幣突破下行趨勢，漲至92,600美元，背後的推動力是誰？
比特幣在復活節周末的反彈標誌著市場情緒的轉變，機構投資者開始發力。這股漲勢能持續多久？
在復活節周末，比特幣價格上漲了9%，於4月22日突破91,000美元的門檻。這一強勁表現與股市的回暖形成鮮明對比，並且與黃金的牛市行為相呼應，黃金價格一度觸及3,500美元的新高。
儘管比特幣的反彈及其與股票市場的逐漸脫鉤值得關注，但衍生品市場則提供了更為樂觀的信號。
根據CoinGlass的數據，比特幣的未平倉合約（OI）上漲了17%，達到68.3的兩個月高點。OI衡量的是投資於比特幣衍生品的總資本，這樣的增長顯示出交易者之間日益增長的看漲情緒。
目前市場處於正向期貨市場（contango）——即期貨價格（尤其是CME比特幣期貨）高於現貨價格。這通常是因為投資者預期價格上漲，並利用交易所提供的杠桿工具，從而在期貨市場上獲得比直接現貨購買更大的敞口。
這引發了兩個問題：誰在購買，為什麼？
機構興趣重燃
理解投資者組成的一個關鍵指標是Coinbase比特幣溢價指數。這個指數衡量Coinbase Pro（BTC/USD）和Binance（BTC/USDT）之間的比特幣價格差異百分比。由於Coinbase Pro主要面向美國的機構投資者，而Binance則擁有更廣泛的全球零售受眾，這一溢價可以指示出購買壓力的來源。
4月的前半部分顯示出強烈的零售主導，但4月21日至22日，機構需求開始進入，Coinbase的溢價上升至0.16%。
微策略公司（MicroStrategy）的創始人邁克爾·塞勒（Michael Saylor）可能是這些買家的其中之一。4月21日，塞勒宣布以約5.558億美元的價格購買了6,556枚比特幣，平均每枚約84,785美元。這使得微策略的總持有量達到538,200枚比特幣，按當前價格計算約為484億美元。
在較小的規模上，日本的Metaplanet也在同一天宣布將其庫存增加了330枚比特幣，總數達到4,855枚。
同時，偏好傳統金融工具而非直接持有比特幣的投資者也開始重新燃起興趣。根據CoinGlass的數據，4月21日，比特幣ETF錄得3.81億美元的資金流入——這是在長期大量資金流出後的一個急需的逆轉。自2月以來，ETF經歷了33天的淨流出，而流入僅有21天，流出量明顯佔優。最近的逆轉顯示出，特別是來自傳統金融投資者的信心回升。
美元下滑，比特幣上升
自從貿易關稅擔憂影響市場以來，機構投資者一直對比特幣和股票保持距離，但在復活節周末，情況發生了變化。
加密分析師Rekt Capital指出，比特幣已經明確突破了其多月的下行趨勢。
“多月的下行趨勢已經結束，當技術下行趨勢被打破時，技術上升趨勢隨之出現。”
另一個更宏觀的因素可能是美國總統唐納德·特朗普與聯邦儲備主席鮑威爾之間日益加劇的緊張關係。他們之間的裂痕，圍繞著對關稅引發的通脹壓力和聯儲不願降息的擔憂，對美元造成了陰影。
美國美元指數，自2月以來一直在自由下滑，已經達到2022年以來的最低點。特朗普對鮑威爾的公開施壓，以及他可能試圖罷免他或其他聯儲官員的猜測，正在加劇對聯儲獨立性的焦慮——這是美國金融體系的基石。
美元下滑對全球經濟的潛在影響難以預測，但有一點是清楚的：比特幣準備成為主要受益者。作為一種去中心化、抗審查的貨幣，完全由代碼治理，擁有固定的供應計劃，並且沒有中央機構來操控其發行。隨著對傳統貨幣體系的信心不斷削弱，比特幣的敘事愈發強大。
這篇文章不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決策時應進行自己的研究。
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在這篇文章中，我們看到比特幣的價格上漲不僅僅是市場情緒的反映，更是機構投資者重新進入市場的一個信號。尤其是在傳統金融體系面臨不確定性和信任危機的背景下，比特幣作為一種替代資產的角色愈發凸顯。這不僅是對比特幣本身的需求增長，也反映了投資者對於未來經濟形勢的擔憂和對新型金融工具的探索。隨著機構投資者的參與，未來比特幣的市場動態將更加值得關注，尤其是在全球經濟環境變化的情況下。
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