比特幣飆升創新高 引發機構投資者角色討論
紐約報道 — 本周比特幣價格飆升至超過12.3萬美元的歷史新高，再次激起市場對機構投資者推動比特幣走高的角色關注。不過分析師指出，機構投資者在比特幣市場的參與仍處於初期階段。
這波漲勢部分受惠於華盛頓預期將推行對加密貨幣友好的政策。雖然數字資產熱度上升，但分析師認為，隨著養老基金及其他長期投資者將比特幣納入投資組合，機構投資的需求仍有很大成長空間。
21Shares數字資產投資公司的研究主管Adrian Fritz表示：「機構持有比特幣仍處於早期階段，散戶投資者仍主導加密貨幣市場。」
Fritz估計，長期投資者如養老基金和捐贈基金持有的現貨比特幣交易所交易基金（ETF）資產不足5%，對沖基金及財富管理公司持有約10%至15%。不過，這些財富管理機構多數是代表高淨值散戶客戶購買，ETF的主要持有者依然是散戶。
金融研究公司Vanda的數據顯示，零售投資者大量買入加密ETF及相關股票，與價格飆升存在明顯關聯。2024年底，隨著「加密總統」特朗普贏得美國大選，散戶買盤激增，近期反彈亦有類似情況。
美國立法機構預計本周將通過多項加密貨幣相關法案，其中最重要的「天才法案」（Genius Act）將為穩定幣制定規範。由共和黨控制的美國眾議院已清除立法程序障礙，為美國首部數字資產聯邦法律鋪路。
包括美國銀行和花旗集團在內的大型銀行也正計劃發行穩定幣。另一項法案將明確數字商品的定義及監管機構職責，有望吸引長期避開該市場的機構投資者參與。
交易平台運營商TP ICAP的全球數字資產聯合主管Simon Forster預測，到2026年，機構投資者如養老基金及長期持有者將陸續進入加密市場。Fritz補充：「以他們的特性來看，進場速度一定是最慢的。」
比特幣庫藏股公司需求增長
分析師指出，儘管加密市場仍然缺乏透明度，數據顯示比特幣庫藏股公司的需求在上升。這類上市公司例如Strategy和GameStop，原本專注軟件及電玩零售，現轉向持有比特幣作為資產，取代現金、黃金或短期美國國債。
Strategy股價過去一年大幅飆升，漲幅遠超比特幣，許多投資者視其為接觸加密貨幣的主流金融市場入口。Bitwise資產管理研究分析師Juan Leon表示，這些公司購買比特幣的能力，代表了比養老基金、捐贈基金及對沖基金更大的近期需求來源。
據投資平台eToro的加密分析師Simon Peters稱，自去年7月起，全球上市公司比特幣持有量增加了120%，目前持有約85.9萬枚比特幣，佔總發行量2100萬枚的4%。這些公司還通過發行普通股、優先股及可轉換證券籌集資金，進一步擴大比特幣持倉，意圖複製Strategy股票的超額收益。
Hargreaves Lansdown資金與市場主管Susannah Streeter認為，美國新一波立法將促使更多上市公司將部分現金儲備投入加密貨幣。不過分析師警告，比特幣若跌破9萬美元，這些企業庫藏股將面臨虧損風險。
加密ETF需求逐漸升溫
近月來，加密貨幣交易所交易產品的全球淨流入量持續攀升，根據Bitwise數據，上周淨流入達40億美元，為今年最高。
過去18個月內，威斯康辛州投資委員會、阿布扎比主權基金Mubadala及對沖基金Millennium Management等大型機構投資者已公開投入加密ETF。
今年以來，比特幣價格約漲25%，遠超標普500指數的6.5%。另一主流加密貨幣以太坊漲幅約2%，XRP則接近40%。根據CoinMarketCap數據，加密貨幣整體市值達3.8萬億美元，自去年11月美國大選以來增長近66%。
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評論與啟示
比特幣及其他加密貨幣的價格飆升固然吸引眼球，但真正值得關注的是機構投資者在這一市場的逐步滲透。文章揭示，雖然散戶依然主導市場，但養老基金、捐贈基金等長期資金正慢慢加入，且上市公司將比特幣納入資產負債表的趨勢日益明顯，這可能改變市場的資金結構和穩定性。
特別是企業作為「比特幣庫藏股公司」的崛起，顯示比特幣不再只是投機工具，而是逐漸被視為一種資產配置選項。這種趨勢若持續，可能引發傳統金融市場與加密市場的更深層次融合，推動加密貨幣走向更成熟的投資階段。
另一方面，政策層面的推進，如美國即將出台的穩定幣規範及數字資產監管框架，將為機構投資者提供更清晰的法律指引，降低合規風險，從而促進更多長期資金進場。這對香港等國際金融中心來說，是一個重要的參考範例，如何在監管與創新間找到平衡，推動本地加密產業健康發展。
不過，市場波動風險依然存在，尤其是比特幣價格若大幅回落，將對持有大量比特幣的企業財務造成壓力，提醒投資者及監管者需謹慎對待加密貨幣的投資風險。
總結而言，機構投資者的入場標誌著加密貨幣市場正從初期的散戶炒作，逐步過渡到更成熟、制度化的投資階段。未來如何在政策支持與風險管理間取得平衡，將是決定加密市場可持續發展的關鍵。香港作為國際金融樞紐，應密切關注並積極參與這一全球金融變革潮流。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
