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注意比特幣牛市：美國10年期國債收益率未見變化，儘管市場期待美聯儲降息
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比特幣牛市對於降息以降低國債收益率和美元的期望，卻受到國債市場信號的挑戰。
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由 [Omkar Godbole](https://www.coindesk.com/author/omkar-godbole) 和 [AI Boost](https://www.coindesk.com/author/ai-boost) 編輯，更新於2025年12月2日，早上4:27，首次發佈於2025年12月2日，早上3:49。
比特幣牛市的降息樂觀情緒受到堅挺的國債收益率的挑戰。(來源: Paul Kenny McGrath/Unsplash)
要點：
* 比特幣牛市對於降息以降低國債收益率和美元的期望，卻受到當前市場信號的挑戰。
* 儘管市場預測美聯儲將降息，10年期國債收益率仍高於4%，受財政債務擔憂和通脹影響。
* 美元指數的堅韌表明市場動態出現變化。
隨著比特幣 [BTC$87,004.19](https://www.coindesk.com/price/bitcoin) 牛市將希望寄託於美聯儲（Fed）降息以推動國債收益率和美元的持續下滑，但國債市場的信號卻顯示出不同的情況。
預計美聯儲將於12月10日將利率下調25個基點至3.5%-3.75%的範圍，這是自去年9月以來的寬鬆周期。包括高盛在內的多家投資銀行預測明年利率將降至3%。
通常，利率的預期下降會對國債收益率施加壓力，並削弱美元指數，這有助於促進金融市場的風險承擔，包括加密貨幣。然而，最近並未出現這種情況。
10年期國債收益率仍然在4%以上徘徊，自2024年9月中旬美聯儲首次降息以來，已上升50個基點。
美國10年期收益率自2024年9月首次降息以來上升了50個基點。(TradingView)
國債收益率的堅挺可能源於持續的財政債務擔憂和對於 [充裕的債券供應](https://www.coindesk.com/As%20the%20federal%20government%20becomes%20more%20deeply%20indebted,%20it%20must%20issue%20more%20bonds%E2%80%94increasing%20the%20supply%20of%20government%20debt%20in%20the%20market.%20Without%20a%20commensurate%20rise%20in%20demand%20from%20buyers,%20that%20additional%20supply%20could%20drive%20yields%20up%20and%20prices%20down%20on%20government%20bonds.)的預期，並加上對於 [持續通脹](https://www.reuters.com/world/us/economists-see-slightly-faster-us-growth-sticky-inflation-2026-2025-11-24/#:~:text=Inflation%20is%20expected%20to%20end,a%20percentage%20point%20of%20that.)的擔憂。
“隨著聯邦政府的債務越來越深，必須發行更多的國債，這將增加市場上的政府債務供應。若買家的需求未隨之增加，這額外的供應可能會推高收益率並壓低政府債券價格，”富達解釋道。
此外，對於日本銀行（BOJ）加息的預期以及日本政府債券（JGB）收益率的持續上升，亦對收益率造成上行壓力。
在2010年代及COVID期間，超低的JGB收益率有助於壓低許多發達經濟體的借貸成本，因為這對全球施加了下行壓力。
美元指數對於降息預期的敏感度也減弱，反映出市場動態的變化，這些寬鬆信號已被完全定價。此外，美國經濟的 [相對穩健性](https://www.advisorperspectives.com/commentaries/2025/11/28/why-us-economy-stronger-expected) 可能支持美元，防止其在希望實施寬鬆貨幣政策的情況下出現顯著下跌。
自今年4月以來，美元指數的下行趨勢在9月時接近96.000後失去動力。此後，指數反彈，幾次觸及100.00的關口。
綜合來看，國債收益率和美元指數的堅韌表明市場行為的變化。過去簡單的操作手冊——即鴿派美聯儲信號推動收益率和美元下跌，從而促進比特幣等風險資產的增長——可能不再有效。投資者需保持警惕！
在這篇文章中，我們可以看到比特幣牛市面臨的挑戰，特別是在美聯儲降息的預期下，市場的反應卻並不如預期。這不僅反映出市場對於經濟基本面的重新評估，也顯示出投資者對於未來的風險承擔能力的變化。未來幾個月，市場的動態可能會更為複雜，投資者需要更加謹慎地分析各種經濟指標和政策走向，以制定相應的投資策略。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
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