比特幣牛市退卻，市場壓力加劇

比特幣牛市退卻，現貨BTC ETF資金外流加劇，宏觀擔憂加重

比特幣的價格向$100,000滑落，因為ETF資金外流、企業盈利疲弱和宏觀不確定性令交易者感到不安，導致牛市投資者對重新進入市場感到猶豫。

市場分析

**主要觀察點：**

* 自10月29日以來，比特幣ETF資金外流達20億美元，進一步加大市場壓力，消除了對機構需求的樂觀預期。

* 疲弱的企業盈利和宏觀風險暗示比特幣可能在買家重拾信心之前跌破$100,000。

比特幣（BTC）在星期四意外回落，重新測試$101,500支撐位，導致超過1.35億美元的槓桿多頭BTC期貨頭寸被清算。比特幣衍生品顯示出多頭動能幾乎消失，交易者開始質疑$100,000的支撐位能否抵擋進一步的壓力。

比特幣的月期貨溢價與現貨市場的相對水平在星期四短暫接近中性水平後，隨即滑落至5%以下，這顯示出對多頭敞口的需求正在減弱。自星期三以來，比特幣下跌2.5%，反映出股市情緒的惡化，納斯達克指數下跌1.6%，抹去了過去兩周的漲幅。

由於缺乏重大加密貨幣特定的消息或催化劑，分析師指出，當前的恐懼源於更廣泛的宏觀經濟因素。他們指出，估值過高和與人工智能芯片生產相關的潛在能源限制，這從高通（QCOM）股價下跌5%和AMD（AMD）股價下跌7.5%中可見一斑，儘管這些公司報告了穩健的盈利增長。

此外，投資者擔心持續的美國政府關閉已經開始影響消費者支出。DoorDash（DASH）、Pinterest（PINS）和Duolingo（DUOL）的股價在星期四因季度業績低於預期而暴跌。隨著美國最高法院質疑特朗普總統對進口關稅的徵收權限，市場情緒進一步惡化。

需求的增加使得比特幣的賣出期權激增，推動了偏差指標達到14%，這一水平遠高於6%的中性標準。對中性至多頭期權策略的需求疲弱，反映出隨著全球經濟顯示出越來越多的壓力，市場對修正的恐懼加劇。因此，比特幣牛市投資者可能需要更長的時間才能重新獲得推動價格回升至$110,000及以上所需的信心。

比特幣價格在星期四跌至$100,300並未導致BTC期貨的未平倉合約數量減少，這表明多頭交易者可能增加了保證金以避免被清算。這一行為顯示出對$100,000支撐位的謹慎信心，減輕了BTC期權市場極端持倉所帶來的緊張情緒。

交易者在股市風險中偏好持有現金

然而，加密貨幣交易者仍然擔心自10月10日崩盤以來流動性大幅減少，這加劇了波動性。儘管比特幣在資本從股市外流中獨具優勢，但許多交易者更願意持有現金，以防突發的股市拋售。

自10月29日以來，比特幣交易所交易基金（ETF）資金外流達20億美元，進一步施加下行壓力。與此同時，持有比特幣儲備的上市公司的淨資產溢價崩潰，消除了在當前估值下發行新股的動機。

目前尚不清楚近期企業盈利疲弱是否與美國政府關閉有關，或是經濟衰退的前兆。比特幣牛市投資者可能會等待宏觀經濟指標的更清晰信號，才會重新進入市場，因此跌破$100,000的可能性依然存在。

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在當前的市場環境中，比特幣的價格波動不僅受到內部因素的影響，還受到外部宏觀經濟的驅動。這提醒我們，作為投資者，除了關注加密貨幣本身的動態外，還必須密切關注全球經濟形勢的變化。尤其是在不確定性加劇的時期，保持靈活的投資策略和風險管理尤為重要。未來幾個月，市場情緒的變化將可能成為影響比特幣和其他加密貨幣價格的關鍵因素。

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