比特幣並未消亡，而是變得被馴化
華爾街的ETF正在將比特幣轉變為一個收費機器，剝奪了其點對點的精神，並將權力集中在保管的瓶頸中。
意見
作者：Nic Puckrin，Coin Bureau首席執行官
隨著比特幣的誕生，偉大的去中心化實驗正在逐步被馴化；它被束縛、標記，並重新安置在它原本旨在繞過的架構中。
華爾街的包裝和政府的規則正在將一個點對點（P2P）的貨幣網絡轉變為一條產品線。這種重新馴化的速度應該讓任何仍然關心原始精神的人感到不安，並且不應再被忽視。
多年來，主流社會對比特幣嗤之以鼻……如今卻將其列入交易名單。
這一轉變完全是出於財務利益。在現貨交易所交易基金（ETF）和其他傳統金融（TradFi）管道中，我們看到密碼朋克的貨幣（及其精神）轉變為世界最大管理者的收費機器。
以美國的比特幣ETF為例，它們吸引了約90億美元，證明了被動的包裝（而非錢包）現在驅動著增長。在短期內，這似乎是驗證，但實際上，從長遠來看，更像是被捕獲。
包裝、守門人、瓶頸
購買信託的股份並不等於獲得持有資產，因為股東不持有密鑰……他們也不擁有索賠。這些索賠由一小部分保管人和市場製造商提供服務，他們的運營選擇實際上成為數百萬投資者的政策。
當一家公司在大多數行業的現貨ETF保管中處於中心地位時，該網絡的實際審查抵抗能力實際上被外包給了一個合規程序。看看像Coinbase這樣的集中交易所（CEX），它現在為超過80%的美國加密ETF發行者提供保管服務。
這就是中心化在公開場合發生的方式，價格發現從自我保管的市場轉移到關閉拍賣。在美國，現貨比特幣ETF現在在活躍交易日中佔據了大量的現貨交易份額。
治理影響力從用戶轉移到律師，風險則從許多小的運營領域（如錢包或節點）轉移到更少、更大的領域。
這一切並不是出於動機或惡意，只是便利的數學隨著時間的推移而累積。想想歐洲，市場中的加密資產（MiCA）法規被宣傳為清晰——在許多方面確實如此——但穩定幣制度卻暴露出一個尷尬的事實，即跨境可替代性和監管套利的問題。
可識別品牌的代幣可以跨越不同法域，儘管其儲備標準不均，這使得“安全”的敘事掩蓋了對政策制定者的新集中依賴，以填補擴張後出現的空白。
ETF的攻勢辯護者認為，這是每個資產類別成熟的方式，但比特幣卻獨樹一幟；它是一個具有貨幣屬性的結算網絡。
它不僅僅是一個用來填補的項目，需求越是通過明確阻止自我保管的產品進行中介，比特幣就越不再是對集中權力的制衡，而變成其附屬品。這一趨勢挑戰了比特幣自我保管的根基，而“數字上升”永遠無法替代“權利消失”。
讓ETF成為橋樑，而非牢籠
不必擔心，還有更好的道路可走。
想像一下，數十億美元湧入包裝，但這次是與自我保管的規範相結合。經紀商直接將資金轉入錢包，機構持有原生資產並公佈詳細的儲備證明（PoRs），計劃管理者默認使用多簽分配。
這並不是一個遙不可及的想法。這樣做將實現與比特幣原始精神一致的成熟——在不需要放棄的情況下擴展。
目前，比特幣正以最大化回報和最小化與過時的守門人摩擦的方式被翻譯給華爾街。
當一個ETF複合體主導資金流動時，單一的保管人持有所有密鑰，而單一的監管機構在周期中重新制定條款，去中心化將逐漸消失。留在這些灰燼中的，是一份有效地馴化比特幣及其所要實現的一切的服務水平協議。
任務很簡單：將ETF視為橋樑，而非牢籠。只有當它們資助擴展P2P流動性和自我保管的基礎設施時，資金流動才應在標題和口耳相傳中受到讚美。應默認提供量化保管集中度和審查風險的披露。
現在的工作是擺脫傳統金融的馴化，並且禮貌（而且堅持不懈）地將比特幣從它最初試圖超越的集中機構中解放出來。真正去中心化比特幣的時機就是現在。
這篇文章僅供一般資訊用途，並不打算也不應被視為法律或投資建議。文中表達的觀點、想法和意見僅代表作者個人，並不一定反映或代表Cointelegraph的觀點和意見。
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這篇文章引發了關於比特幣未來的深思，尤其是在其去中心化特性面臨挑戰的背景下。隨著傳統金融機構的介入，比特幣是否會失去其原有的精神？這不僅是對比特幣的考驗，也是對整個加密貨幣生態系統的考驗。未來的發展將取決於我們如何平衡創新與保護去中心化的核心價值。
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