比特幣未能突破9萬美元關口 期貨未平倉合約降至8個月新低
比特幣（BTC）多頭憂慮機構投資者興趣減弱，因BTC期貨需求放緩。不過，其他數據顯示，比特幣價格有望避免跌破85,000美元水平，市場仍在等待推動價格重返9萬美元的催化劑。
重點摘要：
– BTC期貨未平倉合約降至420億美元，創8個月新低，反映槓桿調整而非看跌押注。
– 比特幣期權價格顯示市場情緒趨於穩定。
比特幣期貨未平倉合約創8個月低位
上周五，比特幣在短暫試探89,000美元後再次遭遇阻力，導致超過2.6億美元的槓桿BTC期貨頭寸被強制平倉，令交易員措手不及。
主要交易所的BTC期貨未平倉合約總額由兩周前的470億美元跌至420億美元，為8個月以來最低水平。儘管槓桿大幅下降，但這並不必然代表看跌，因為多空頭寸始終相互匹配。
投資者情緒受比特幣現貨ETF連續五日流出影響，合計流出8.25億美元。雖然這只佔總存款約1160億美元的1%以下，但交易員擔心10月的牛市動能在全球經濟不確定性中逐漸消退。
經濟不明朗推動貴金屬飆升
在美國債務攀升背景下，黃金和白銀價格上周五創新高，顯示投資者尋求避險。美國10年期國債收益率降至三周低位4.12%，反映市場對美國貨幣政策的疑慮，部分原因是進口關稅政策信號不一。
美國前總統特朗普政府宣布將中國半導體進口關稅延後至2027年6月；而拜登政府此前因國家安全考量禁止出口的Nvidia次強AI芯片，近日也解禁對華出口。
比特幣基差率回升
比特幣月度期貨溢價（基差率）有助判斷大戶和做市商是否轉向看跌。正常情況下，BTC期貨會以5%至10%年化溢價交易，以補償較長結算期。
自10月12日以來，比特幣多次未能重返9萬美元，基差率理應走低反映悲觀情緒。但截至上周五，3個月期貨基差率維持在5%，較12月18日低於4%的水平有所回升，當時比特幣價格低於85,000美元。
同時，比特幣期權市場的30天Delta偏斜（看跌與看漲期權成本比）顯示市場情緒穩定。當市場悲觀時，該指標會高於6%的中性門檻，反之牛市階段則通常轉為負值。
即使經濟活動放緩引發投資者擔憂，比特幣仍表現出高風險資產特質，而貴金屬則迎來強勁反彈。
儘管BTC期貨和期權未平倉合約數量下降，且比特幣ETF淨流出約1%，但這並不意味著熊市已經確立。尤其是在期權指標和基差率仍保持健康的情況下。
雖然比特幣可能會再次測試85,000美元支撐，但多頭似乎逐步恢復信心，即使短期內未能突破9萬美元大關。
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評論與啟示：
這篇報道揭示了比特幣市場近期的複雜情況。期貨未平倉合約下降，表面看似多頭動能減弱，但深入分析基差率和期權市場數據，卻發現市場情緒並非完全悲觀，反映出投資者在波動中尋求平衡。
這種現象提示我們，單一指標不足以判斷市場走勢，必須綜合多種數據才能更準確把握趨勢。尤其是在全球經濟不確定性加劇、政策信號混亂的背景下，比特幣作為高風險資產的特性更加明顯，與傳統避險資產如黃金形成鮮明對比。
此外，ETF資金流出雖引發擔憂，但其規模相對整體市場仍屬有限，顯示機構投資者可能在調整策略，而非全面撤退。這種微妙的資金動態值得持續關注，因為它可能預示著下一輪行情的爆發點。
對香港及全球投資者來說，比特幣的波動性與傳統金融市場的聯動性越來越強，理解這種跨市場互動將成為未來投資決策的關鍵。面對不確定性，保持謹慎但不失靈活，或許是當前最明智的策略。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。圖片由Google Gemini / Imagen根據內容自動生成。
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