中型比特幣礦工逐漸崛起，重塑減半後的競爭格局
隨著比特幣礦業的競爭日益激烈，所謂的二級礦工正在縮小與已建立的領導者之間的差距，這顯示出在2024年減半之後，行業的競爭環境變得更加平衡。
根據《礦工雜誌》的報導，Cipher Mining、Bitdeer和HIVE Digital等公司在經過幾年的基礎設施增長後，迅速擴大了其實際哈希率，縮短了與MARA Holdings、CleanSpark和Cango等頂尖玩家之間的距離。
《礦工雜誌》在其最新的《礦工周刊》中寫道：「他們的崛起凸顯了曾經落後的公共礦工中層如何在2024年減半後迅速擴大生產。」
儘管MARA、CleanSpark和Cango仍然保持著三大公共礦工的地位，但包括IREN、Cipher、Bitdeer和HIVE Digital在內的競爭對手則在實際哈希率上實現了顯著的年增長。
截至九月份，頂尖公共礦工的總實際哈希率達到326 EH/s，這是去年同期的兩倍多。這些公司現在合共占比特幣總網絡哈希率的近三分之一。
哈希率的增長與債務的上升
哈希率代表了礦工為保護比特幣區塊鏈所貢獻的總計算能力。然而，實際哈希率則衡量的是實際的鏈上表現，即有效區塊成功被挖掘的速度。
對於上市礦工而言，這也是評估運營效率和收入潛力的更接近指標，因此在第三季度收益季之前，這是一個關鍵指標。
在市場份額的競爭中，比特幣礦業公司正在承擔創紀錄的債務，以擴展新的礦機、人工智能基礎設施及其他資本密集型項目。
根據VanEck的研究，整個行業的總債務已飆升至127億美元，較一年前的21億美元大幅增加。研究人員指出，礦工必須不斷投資於下一代硬件，以保持在比特幣總哈希率中的份額，避免落後於競爭對手。
一些礦業公司已轉向人工智能和高性能計算工作負載，以多樣化收入來源，並在2024年比特幣減半後抵消利潤下降的影響。
評論
這一現象顯示出比特幣礦業的生態系統正在發生根本變化，傳統的大型礦工不再是唯一的競爭者。中型礦工的崛起不僅為這個行業帶來了更多的競爭，也促進了技術創新和資源的更有效利用。隨著市場的成熟，這種競爭可能會使整個行業更加健康，並促使礦工們尋求更可持續的運營模式。
然而，隨著債務的上升和市場競爭的加劇，礦工們面臨的風險也在增加。未來的市場動態將取決於這些中型礦工能否有效管理其資本和技術投資，以在不斷變化的環境中保持競爭力。這也提醒我們，隨著行業的發展，對於風險管理和創新能力的需求將變得更加迫切。
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