比特幣投資失利：企業如何失去信心？

比特幣財庫失敗：這些公司在 BTC 投資上失誤

比特幣財庫的運作模式正逐漸失去吸引力，許多公司在宣布其比特幣策略後，股價卻未能如預期上升，反而回落至現實中。

這一模式最早是由微策略公司（MicroStrategy）開創的，該公司目前是全球最大的上市比特幣持有者，截至目前持有 632,457 BTC。自 2020 年 8 月首次購買以來，微策略的股價已上漲超過 2200%。截至 2025 年 8 月 29 日，161 家上市公司各自持有超過 1 BTC，總共持有 989,926 BTC，約占比特幣供應量的 4.7%。

2025 年，許多新進公司加入了比特幣財庫的行列，但市場反應卻冷卻了。有些公司轉而投資以太坊（Ethereum），而其他公司的股價則回落至公告前的水平。以下是一些未能跟上比特幣雄心的公司的股市表現。

GameStop：持有 4,710 BTC

GameStop 的命運與比特幣和加密貨幣長期交織。2021 年，零售交易者在 r/WallStreetBets 子版塊上引發了對 GameStop 股票的逼空，將 meme 財經推向主流。與此同時，隨著文化熱潮和社交媒體上的推文，狗狗幣（Dogecoin）的價格也大幅上漲。

2025 年 3 月 26 日，GameStop 宣布計劃投資比特幣。與 2021 年的狂熱相比，這次比特幣的熱潮並未重現。GameStop 的股價在公告後最初上漲 12%，但隨後又回落至 22.79 美元，年初至今下跌超過 27%。

Empery Digital：持有 4,019 BTC

並非所有的比特幣買家都有 GameStop 的背景，許多公司與加密貨幣或區塊鏈無關。Empery Digital 是一家電動車製造商，於 2025 年 7 月 17 日宣布了一項 5 億美元的比特幣財庫策略。兩週後，該公司重新品牌為 Empery Digital，並在納斯達克上市。

然而，Empery 的股價在 2025 年下跌了 80%。在宣布比特幣計劃之前，Empery 的股價在 6 到 7 美元之間波動，然而在比特幣公告後，股價短暫上漲至 21 美元，但隨後又回落至 6.99 美元。

Sequans Communications：持有 3,170 BTC

Sequans Communications 是一家法國半導體公司，於 2011 年在紐約證券交易所上市。該公司的股價歷史類似於一個平淡的加密貨幣：熱烈的上市後隨之而來的是長期的投資者失望。

2025 年 7 月 10 日，Sequans 首次購買比特幣，股價短暫上漲至 5.39 美元，但隨後又迅速下滑。最近，Sequans 宣布了一項 2 億美元的市場股票發行計劃，以資助其到 2030 年累積 100,000 BTC 的計劃，然而股價仍然在下滑，最終收盤於 0.91 美元。

Vanadi Coffee：持有 100 BTC

西班牙咖啡連鎖店 Vanadi Coffee 由於財務困境而轉向比特幣。2024 年，該公司報告年虧損 333 萬歐元，較前一年增加。比特幣計劃於 6 月 29 日正式啟動，隨後股價上漲至 1.09 歐元，但截至 8 月 29 日，股價已回落至 0.35 歐元。

Ming Shing Group：持有 833 BTC

香港的建築和工程公司 Ming Shing Group 於 2024 年 11 月上市，並在 2025 年 1 月開始累積比特幣。該公司計劃通過發行股票收購額外的 4,250 BTC，若成功，將成為香港最大的企業比特幣持有者。

K Wave Media：持有 88 BTC

南韓娛樂公司 K Wave Media 在 2025 年 7 月首次購買比特幣，但股價卻持續下滑。該公司已為比特幣收購籌集了 10 億美元，但股價仍然承壓。

比特幣財庫公司的早期成功案例

這些案例表明，宣布比特幣策略對於掙扎中的公司來說仍然是一個冒險，並不保證持久的收益。股價在消息發布後往往會上漲，但很少能夠持續。

不過，最近出現了一些成功的案例。例如，健康護理提供商 KindlyMD 宣布與 Nakamoto Holdings 合併，成立比特幣財庫公司，現在在納斯達克上市，並成為第 16 大上市比特幣持有者，持有 5,765 BTC。

這些公司所面臨的挑戰提醒我們，比特幣的投資策略並非萬無一失，尤其在市場情緒變化迅速的情況下。企業在追求比特幣的同時，必須謹慎評估其長期影響及風險，以免重蹈覆轍。

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