比特幣顯示出處於首次代幣發行的跡象，分析師表示
比特幣可能正在橫盤整理，但宏觀分析師和華爾街老手Jordi Visser表示，對這項基礎資產的信心依然存在，這從ETF的批准和比特幣網絡算力創下新高可見一斑。
比特幣的OG持有者正在逐步退出，而新投資者則在低位吸納，這使得供應在更廣泛的人群中分配。Visser在企業家Anthony Pompliano的播客和Substack的文章中提到，過去幾年一直沉寂的老幣正在流動，“不是一次性地，不是恐慌性地，而是穩步地”，新投資者正在逐步進場，“在低位積累”。
他表示：“在傳統市場中，這一時刻被稱為IPO。這是早期信徒套現的時刻，創始人變得富有，風險投資者向其有限合夥人回報資金。”
> “集中帶來的興奮感正在被分散的耐久性所取代。早期信徒將火炬傳遞給以更高價格購買的長期持有者，他們有著不同的動機。這就是成功的樣子。這就是比特幣的IPO。”
比特幣在橫盤整理中
比特幣在過去七天內的價格波動在$106,786至$115,957之間。Visser指出，當一家公司上市時，早期投資者開始出售其持倉，股票往往會進行整合，即使在更廣泛的市場反彈期間也是如此。
新投資者正在小心翼翼地積累比特幣，等待市場的分配完成後再進一步行動。他說：“結果是？一個橫盤整理的過程，讓每個人都感到沮喪。基本面是好的，整體市場在上漲，但股票卻…靜止不動。”他補充道：“這種整合令人沮喪，市場情緒也很糟糕。”
“這正是你在主要IPO後看到的模式，當鎖倉期結束時，股票不會崩潰，而是進行整合。早期投資者出售，新長期持有者積累。所有權從有遠見者轉移到機構手中。”
儘管價格壓力，信心依然強勁
加密恐懼與貪婪指數，一個追蹤市場對比特幣和加密貨幣情緒的指標，自週三以來一直顯示出“恐懼”評級，並且上周的平均恐懼評級也不高。
然而，Visser認為對這項基礎資產的信心依然存在，這從持續的ETF批准、比特幣網絡算力創下新高和穩定幣採用增長中可見一斑。
> “在熊市中，沒有買家。價格崩潰，因為每個人都想退出，沒有人想進入。但看看實際發生的事情：比特幣正在整合，而不是崩潰。每次下跌都有人買入。價格並沒有創出新低，而是在一個範圍內保持穩定。”
Visser強調：“與風險資產的背離令人困惑，但基本面比以往任何時候都強勁。持有的結構從集中到分散，正是比特幣從一個革命性實驗轉變為一個耐用的貨幣資產所需要的。”
IPO過程將繼續進行
根據Visser的說法，這一“IPO”階段可能會持續一段時間，因為通常持續六到十八個月，儘管比特幣的速度比標準資產快，但這一過程仍然在六個月的時間範圍內。
當這一過程結束時，可能的結果之一是波動性降低，因為所有權在更多人之間分配，而不僅僅是早期持有者和創始人。
> “目前，預期將持續整合。預期比特幣將繼續讓人感到沮喪，因為它沒有隨著風險資產上漲。預期情緒在短期內仍將保持低迷，但要小心，因為不會有明顯的信號。它將突然開始，因為好消息已經存在。”
這篇文章不僅揭示了比特幣目前的市場狀況，還引發了對其未來的思考。比特幣的IPO比喻非常有趣，這不僅是對比特幣市場動態的分析，也反映了投資者心理的變化。當前的市場情緒雖然低迷，但這或許正是長期持有者進場的好機會。隨著更多新手投資者的加入，比特幣的未來可能會出現意想不到的轉變，這對整個加密貨幣市場都將產生深遠影響。
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