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比特幣價格的「空頭擠壓」？本週五件事要知道
比特幣（BTC）價格的區間波動使得市場對下一步趨勢測試的投資越來越多。
隨著新一周的開始，比特幣正在考驗交易者的耐性——有什麼能讓BTC/USD擺脫低於10萬美元的區間呢？
BTC價格的慣性讓市場參與者越來越緊張，因為焦點集中在可能的空頭擠壓上。
美國聯邦儲備局（Fed）會議記錄即將公布，市場對美國通脹情況好轉的預期並不樂觀。
交易所流動性警告比特幣價格行為可能進入「熊市階段」，這一階段才剛剛開始。
儘管牛市已經休整了一個月，但比特幣的需求仍然顯示出投資者信心的正面圖景。
流動性提升空頭擠壓的希望
持續的交易區間讓比特幣交易者在本周投注趨勢之前要求更多。
自1月中旬創下歷史新高以來，BTC/USD一直徘徊在三個月交易走廊的中間，並且未能將10萬美元確立為明確的支撐位，根據Cointelegraph Markets Pro和TradingView的數據顯示。
然而，隨著時間的推移，對於90,000美元的區間底部能否持穩的疑慮正在增加。
「如果我們跌到區間低點（91,000美元），我認為更可能會跌到88,000美元。因此，我會小心盲目做多區間低點，」知名交易者CrypNuevo在X上發文表示。
CrypNuevo利用來自加密交易平台Hyblock Capital的交易所清算數據，識別出未來可能的兩個短期價格吸引力。
「由於我們正處於區間的折扣區域，非常接近區間低點，我在尋找做多的機會，」他告訴追隨者。
「我認為上行的清算很快會被觸發（99,200美元），但我希望能在更低的清算位（93,300美元）重新進場。」
另一位專注於清算分析的交易者TheKingfisher則認為，短期內空頭擠壓是最可能發生的事件，因為比特幣在每週開盤後跌破了96,000美元。
「目前比特幣流動性集中在這一整合區域之上，」Mikybull Crypto在分析CoinGlass的清算數據時同意道。
而受歡迎的交易者CJ則將102,000美元視為比特幣近期的價格上限。
「隨著每週的拉動在102,500美元，我們在其上方有不平衡和新供應區，因此我們可能會上漲到105,000美元。因此，102,500美元到105,000美元是我的高時間框架界限，」他在X的帖子中寫道。
「我認為這一區域會限制價格，至少在最初。如果我們突破，我會關注125,000美元的上行。但我認為不會，我們可能會看到價格最終回落到80,000美元之前再次上漲。但誰知道呢——層層相扣，讓市場來決定。」
美國失業救濟申請增加，Fed會議記錄即將公布
由於2月17日的總統日假期，這一短暫的華爾街交易周中，失業救濟申請數據成為宏觀經濟報告的領頭羊。
這些數據將於2月20日公布，隨後是1月份美國聯邦儲備會議的會議記錄，當時官員們投票決定暫停降息。
過去一個月，通脹的持久性超出了預期，因此市場推遲了對今年進一步降息的預期。
根據CME集團的FedWatch工具，預計在3月的下一次Fed會議上，即使是最小的0.25%降息的機率也僅為2.5%。
隨著會議記錄預計會強調Fed的鷹派立場，接下來幾天還會有一系列高級官員進行公開演講。
「接下來的一周短暫但忙碌，」交易資源The Kobeissi Letter在X的帖子中總結了本周的展望。
Kobeissi指出，儘管通脹指標回升和失業率上升，風險資產市場仍然在歷史高位附近交易。
「華盛頓特區的失業救濟申請在過去六周上升了55%。我們的數據已經超過2008年的水平，這在這個圖表中幾乎沒有影響，」它在分析其他數據時警告道。
「這會變得多糟糕？」
比特幣的「熊市階段」？
本周，比特幣的交易所流動性成為關注的焦點，因為一個長期的BTC價格指標轉為紅色。
Inter-Exchange Flow Pulse（IFP）指標，監測比特幣在現貨和衍生品交易所之間的流動，顯示比特幣價格行為的「熊市階段」才剛剛開始。
根據鏈上分析平台CryptoQuant的貢獻者J. A. Maartunn的說法，IFP趨勢的下降變化通常伴隨著價格惡化的開始。
「當大量比特幣轉移到衍生品交易所時，該指標顯示出牛市期。這表明交易者正在將幣轉移到衍生品市場以開立多頭頭寸，」他在2月15日的一篇“Quicktake”博客文章中解釋道。
「然而，當比特幣開始從衍生品交易所流出並流入現貨交易所時，則表明熊市期的開始。這通常發生在多頭頭寸被平倉和大型投資者（鯨魚）減少風險敞口時。」
附帶的圖表顯示，過去比特幣價格的宏觀高點都在IFP讀數創下新高之前出現——而這一情況在當前情境中卻缺失。
「今天，該指標已轉為看跌，表明市場風險偏好下降，可能標誌著熊市階段的開始，」Maartunn總結道。
正如Cointelegraph報導的那樣，分析師們仍然將鯨魚視為未來潛在的支持來源。
需求提升比特幣的牛市論點
儘管如此，CryptoQuant的其他發現卻描繪出當前價格下對比特幣的整體需求更加樂觀的圖景。
在2月17日的另一篇Quicktake文章中，貢獻者Darkfost表示，儘管過去一個月比特幣價格的趨勢缺失，但需求「仍然很高」。
他認為，這一點的線索在於交易所的流入與流出比率，特別是其30日移動平均線（DMA）。
「儘管比特幣在90,000美元到105,000美元之間交易，但根據30DMA的交易所流入/流出比率，明顯顯示出持續的累積證據，」他總結道。
該指標目前顯示，比特幣享受自2022年底加密熊市以來的首次「高需求」期。
「歷史上，當這一比率進入可以視為高需求區域時，比特幣通常會經歷短期上漲，」Darkfost繼續說道。
「不過，值得注意的是，這些流出中有部分可能是由於集中交易所將資產轉移到保管錢包（ETF、機構、場外交易桌）的常規操作。」
早些時候，Cointelegraph報導了鯨魚主導的交易所流入接近多年的高點——如果這一現象逆轉，將有助於牛市的持續。
在利潤「狂熱」中遊走
在把握比特幣價格周期頂部的時機方面，有一個利潤指標格外突出——而2025年到目前為止也不例外。
長期持有者（LTHs）的淨未實現利潤/虧損（NUPL）追蹤比特幣投資者群體的未實現收益和損失，現在已經在「頂部」區域停留了一個月。
LTH投資者是指持有幣至少六個月的投資者，這一群體在最近幾個月已經增加了對市場的分配。
動機顯而易見——NUPL在整個1月份保持在關鍵的0.75拐點之上，現在僅略低於該水平。
根據鏈上分析公司Glassnode的說法，持續高於0.75的時間段與比特幣投資者基礎的「狂熱」相對應——這是宏觀價格頂部的關鍵成分。
「在之前的周期中，狂熱持續了450 → 385 → 228天，而平均NUPL則從0.91 → 0.89 → 0.85下降，」它在2月14日告訴X的追隨者。
「這一趨勢值得持續關注。」
這篇文章不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決策時應自行研究。
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