比特幣安全資產地位遭質疑！

貿易戰使比特幣作為避險資產的地位受到質疑

幾年前，許多加密貨幣社區的人士將比特幣稱為“避險資產”，但如今這樣的說法越來越少。避險資產在經濟壓力時期能保持或增值，可能是國債、美元等貨幣、黃金等商品，甚至是藍籌股。

然而，由於美國引發的全球關稅戰以及令人擔憂的經濟報告，股市遭遇重挫，比特幣的表現也不如預期，這本應該是“風險資產”不會發生的情況。根據Kobeissi Letter的報告，自1月1日以來，黃金價格上漲了10%，而比特幣卻下跌了10%，“加密貨幣不再被視為避險選擇”。（上周比特幣的跌幅更大。）

不過，一些市場觀察者表示，這並不意外。

比特幣真的曾是避險資產嗎？

“我從未將比特幣視為‘避險資產’，” Heritage Capital的創始人兼總裁保羅·沙茲（Paul Schatz）告訴Cointelegraph。“比特幣的價格波動幅度太大，無法歸類為避險資產，儘管我認為投資者應該在資產配置中包含這類資產。”

CMC Markets的首席市場分析師約亨·斯坦茨爾（Jochen Stanzl）也表示：“對我來說，比特幣仍然是一種投機工具，而不是避險資產。像黃金這樣的避險投資具有內在價值，永遠不會為零，而比特幣在重大修正中可能會下跌80%。我不會對黃金抱有這樣的期望。”

佛羅里達中央大學的金融學助理教授布瓦內斯瓦蘭·維努戈帕爾（Buvaneshwaran Venugopal）則認為，加密貨幣，包括比特幣，“在我看來從未是一種‘避險選擇’。”

但在加密貨幣的世界裡，事情並不總是那麼簡單。

可以說，避險資產有不同類型：一種是針對地緣政治事件，如戰爭、疫情和經濟衰退，另一種則是針對純粹的金融事件，如銀行倒閉或美元走弱等。

比特幣的認知可能正在改變。它在2024年被包括黑石（BlackRock）和富達（Fidelity）等主要資產管理公司發行的交易所交易基金中納入，擴大了其持有基礎，但也可能改變了其“敘事”。

現在，比特幣更廣泛地被視為一種投機性或“風險資產”，類似於科技股。

比特幣的雙重性質

少有人否認，比特幣和其他加密貨幣仍然受到大幅價格波動的影響，尤其是最近因為零售市場的增長，特別是來自於“迷因幣”熱潮，這被認為是“歷史上最大的加密貨幣入門事件之一”。但或許這並不是我們應該關注的重點。

“避險資產通常是長期資產，這意味著短期波動並不影響其特性，”《Crypto is Macro Now》通訊的作者諾埃爾·阿切森（Noelle Acheson）告訴Cointelegraph。

關鍵問題在於比特幣是否能在長期內保持其對法定貨幣的價值，事實上，它已經能做到這一點。“數據顯示其有效性——在幾乎任何四年的時間範圍內，比特幣的表現都超過了黃金和美國股票，”阿切森補充道。

比特幣可能對某些事件充當避險，但對其他事件則不然。

標準普爾全球數字資產研究負責人傑夫·肯德里克（Geoff Kendrick）告訴Cointelegraph：“我認為比特幣是對傳統金融問題的對沖，比如隨著硅谷銀行和簽名銀行倒閉後的經濟下滑，以及美國國債的風險。”但對於一些地緣政治事件，比特幣可能仍然會被視為風險資產。

不宜過度反應

Kobeissi同意，資產類別的短期波動“在長期時間範圍內往往影響不大”。儘管目前的回調，但比特幣的基本面依然積極：美國政府支持加密貨幣的政策、宣布成立美國比特幣儲備，以及加密貨幣的採用激增。

市場參與者面臨的主要問題是：“下一個主要的催化劑是什麼？”Kobeissi告訴Cointelegraph。“這就是為什麼市場正在回調和整合：在尋找下一個主要的催化劑。”

“自從宏觀投資者開始將比特幣視為高波動性、流動性敏感的風險資產以來，它的表現就像一個，”阿切森補充道。此外，“幾乎總是短期交易者設置最後價格，如果他們正在從風險資產中撤出，我們將看到比特幣的疲弱。”

市場普遍面臨困難。“重新通脹和經濟放緩的陰影對預期造成沉重壓力”，這也影響了比特幣的價格。阿切森進一步指出：“考慮到這種前景，以及比特幣作為風險資產和長期避險資產的雙重性質，我對它沒有進一步下跌感到驚訝。”

維努戈帕爾則表示，自2017年以來，比特幣就不再是短期避險或避險資產。至於比特幣因其2100萬的供應上限而被視為數字黃金的長期論點，這只有在大量投資者共同期望比特幣隨時間增值的情況下才成立，而“這可能不一定是真的”。

在這樣的背景下，比特幣的未來仍然充滿不確定性。這不僅是對投資者的挑戰，也是對整個加密貨幣市場的一次考驗。

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