$1T加密貨幣市場的下跌掩蓋比特幣的強勁基本面：Coinbase高管
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儘管加密貨幣市場損失超過1萬億美元，Coinbase的一位高管表示，比特幣的下跌是結構性的，而非看跌，因為自九月份價格高峰以來，基本面幾乎沒有變化。
根據Kobeissi Letter的報告，加密貨幣市場在過去41天內已經抹去了超過1.1萬億美元的價值，平均每天損失驚人的270億美元。然而，分析師認為這並不是一場看跌的崩潰，而是一場由槓桿、流動性輪換和市場機械流動推動的結構性重置。
根據Kobeissi Letter的分析，這次下跌是一個奇怪的異常現象，因為缺乏重大負面基本面催化劑。美國的政治領導層對加密貨幣表現出強烈的支持態度，但比特幣在一個月內仍然下跌了25%。報告指出，這一滑坡是由於機構資金在十月底開始流出，隨後出現了由槓桿驅動的清算連鎖反應。許多交易者在20倍至100倍的槓桿下操作，即使是2%的價格變動也能引發大規模清算，進一步加劇了市場的波動性。
同樣，Coinbase的機構策略主管約翰·達戈斯蒂諾強調，這次下跌是機械性的，而非基本面問題，因為自九月底以來，加密貨幣的基本面並沒有實質性惡化。相反，幾個重大發展實際上加強了長期的投資論點。
在最近的CNBC節目《Squawk Box》中，達戈斯蒂諾提到，捷克國家銀行最近成為首個購買比特幣的歐元區中央銀行，這是一個主權採用的里程碑信號。同時，像花旗銀行和摩根大通這樣的公司已經開始推出和測試穩定幣，以促進全球客戶交易，這在以往的市場周期中是“不可想像”的。
達戈斯蒂諾補充說，加密貨幣ETF的表現依然強勁，索拉納ETF更是實現了今年最佳的ETF發行，進一步證實了儘管價格波動，機構需求依然存在。從監管的角度來看，當前的環境並不比十月之前更糟，全球各地的司法管轄區仍在維持或擴大合規的加密活動途徑。
從策略的角度來看，達戈斯蒂諾表示，如果投資者相信比特幣的基本價值，那麼當前的環境就像是在超市中購買折扣商品。
比特幣結構性變化開始，賣壓減輕
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Glassnode指出，在經歷了幾周的重度拋售後，幾個關鍵持有者群體的分配壓力最終有所減輕，這可能是比特幣已經從高點下跌25%後，最激進的供應已經過去的早期信號。
CryptoQuant的數據進一步支持了這一觀點，自10月6日以來，長期的“價格不敏感”持有者吸納了186,000個比特幣，這是近期周期中的最大增幅。歷史上，這種激增通常會預示著重大反彈，但這一次價格卻下跌，造成了一種罕見的背離。分析師目前認為有兩種高概率的結果：
* 隨著供應減少，智能資金在高位分配，出現強勁反彈。
* 最後的清洗，清除剩餘的需求，然後形成持久的趨勢。
無論如何，信號是明確的：長期資本正在進場，而情緒卻在崩潰，這種背離“從來不會持續太久”。
在當前的加密貨幣市場中，儘管面臨著巨大的價值損失，但比特幣的基本面依然堅固，這或許是投資者在此時進場的最佳時機。市場的波動性雖然令人擔憂，但長期的供應減少和機構需求的增長，可能會為未來的反彈鋪平道路。這提醒我們，在投資時不僅要關注短期的價格波動，更要重視基本面的變化和長期的市場趨勢。
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