比特幣四年週期的終結？減半後首度年度收市下跌
比特幣（Bitcoin）自2012年起，每四年便會經歷一次「減半」事件，即礦工獎勵減半，市場上新幣供應減少。過往歷史顯示，減半後的下一年，比特幣通常會迎來一波牛市高峰，隨後經歷急跌及數年熊市循環。2012年減半後，比特幣在翌年創下新高，2016年及2020年亦有類似走勢。
然而，這次的2024年4月減半後，情況卻出現了重大變化。根據CoinGecko數據，比特幣在2025年收市價較年初下跌，並且較10月6日創下的126,080美元歷史高位跌超過30%，這是比特幣首次在減半後的一年出現年度收市下跌。
四年週期預測失靈，分析師稱「四年週期已死」
比特幣公關公司Bitgrow Lab創辦人Vivek Sen在社交媒體X（前Twitter）上表示，比特幣2025年收市下跌，標誌著傳統的四年週期「正式死去」。另一位投資者Armando Pantoja則認為，市場結構已經改變，新玩家如交易所交易基金（ETF）、機構和企業資產負債表的參與，使得比特幣價格不再受制於過去以炒作驅動的零售市場。他指出，比特幣現時更受宏觀經濟因素如流動性、利率、監管和地緣政治影響，而非單純依賴減半事件的時間表。
不過，Pantoja也強調，減半仍有其重要性，但由於供應越來越被鎖定，礦工也有更多融資選擇，價格動態不再像以前那樣自動化。
業界意見分歧：四年週期究竟死了還是變了？
包括ARK Invest CEO Cathie Wood、BitMEX聯合創辦人Arthur Hayes，以及Bitwise的Matt Hougan和Hunter Horsley等加密貨幣領袖，在2025年均表示四年週期已成過去式。
然而，也有業內人士認為四年週期仍然存在，只是表現形式與以往不同。10x Research研究主管Markus Thielen在《The Wolf Of All Streets》播客中指出，四年週期依然有效，但不再完全由預定的供應減半來主導。
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評論與啟示：
比特幣的四年減半週期長期以來被視為市場走勢的「聖經」，不過隨著市場參與者結構的深刻變化，這一規律正面臨前所未有的挑戰。機構投資者和大型資產管理者的加入，帶來了更成熟和宏觀的交易邏輯，令比特幣價格不再單純依賴供應端的變化，而是受全球經濟環境、政策監管及地緣政治影響更大。
這反映出加密貨幣市場正逐步走向成熟，從早期的投機炒作階段，轉向與傳統金融市場更緊密的聯繫。對投資者而言，這意味著不能再簡單依賴歷史減半週期來預測價格走勢，而需更加關注宏觀經濟指標和政策風險。
同時，這種變化也提出一個問題：比特幣是否仍能保持其獨特的價值主張和市場行為？如果價格越來越受宏觀因素主導，是否會削弱其作為「數字黃金」的避險功能？未來，比特幣和整個加密生態系統如何在傳統金融與新興技術之間找到平衡，將成為市場關注的焦點。
總結來說，比特幣四年週期的「終結」或「轉型」提醒我們，任何市場規律都不是鐵律，投資策略必須與時俱進，靈活調整以應對不斷變化的市場環境。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
