比特幣四年周期是否已經破裂？

比特幣的四年周期是否已經破裂？牛市真的結束了嗎？

比特幣的ETF、企業財務和宏觀經濟的有利因素正在挑戰比特幣傳統的四年周期，這可能會導致在2026年出現新的歷史高點。

市場分析

**主要觀察要點**：

* ETF、企業財務和宏觀經濟因素可能會打破比特幣的四年牛市和熊市模式。
* 在新的歷史高點出現之前，熊市的階段不應被排除。

比特幣歷來在四年周期內運行，這與其減半事件密切相關，價格通常在每次供應減少後的12至18個月內達到高峰，然後進入長期的熊市。

這一次也不例外。比特幣在2024年4月減半後的18個月，即2025年10月，價格接近126,200美元，隨後下降超過30%。

這一趨勢與過去熊市的早期階段一致，促使資深分析師如彼得·布蘭特預測比特幣在未來幾個月內可能會跌至25,000美元。

比特幣交易者正在虧損賣出

來自鏈上分析公司Alphractal的創始人若昂·韋德森指出，根據“已支出輸出利潤比率”（SOPR）趨勢信號，這一指標顯示比特幣牛市的結束。

SOPR歷史上通過追踪獲利了結和虧損賣出的轉變來標誌市場的轉折點。在牛市中，SOPR通常保持在1以上，因為硬幣以盈利的方式被賣出，通常預示著當地的高點。接近底部時，SOPR會下降至1以下，這表明虧損的實現。

截至12月，SOPR呈下降趨勢，顯示比特幣以較小的利潤或虧損被支出，這支持了基於四年周期的熊市論調。

韋德森表示：“你可能認為比特幣的周期已經改變，這次不同。”他補充道：“但鏈上分析顯示，比特幣仍然遵循其分形周期，與以前一樣，至今沒有改變。”

2026年6月將迎來新的比特幣歷史高點：Grayscale

多位市場觀察者指出，比特幣的四年周期可能不再適用。然而，位於美國的Grayscale Investments在週一預測，比特幣的價格將在2026年上半年達到新的歷史高點，這是因為由於貨幣貶值和美國支持性監管環境的影響，宏觀需求正在增長。

Grayscale在其最新報告中寫道：“法定貨幣（以及以法定貨幣計價的資產）面臨著由於高企的公共部門債務及其可能對通脹的影響而帶來的額外風險。”他們補充道：“稀缺商品——無論是實物黃金和白銀還是數字比特幣和以太坊——都可能在法定貨幣風險的投資組合中充當平衡。”

比特幣將進入類似商品的超周期：Fidelity

Fidelity在其2026年加密貨幣展望報告中分享了類似的樂觀展望。該投資公司討論了比特幣進入“超周期”的可能性，這類似於2000年代的商品超周期，持續了近十年。

這一觀點的核心是Fidelity數字資產研究副總裁克里斯·奎珀所稱的“全新投資者群體和類別”，這可能支持比以往周期更長的市場擴張。

他表示：“我們已經看到傳統資金經理和投資者開始購買比特幣和其他數字資產。”他補充道：“我認為我們只是觸及了他們可能帶入這個領域的資金量的表面。”

截至12月，受黑石、Fidelity等支持的美國比特幣ETF共持有超過130萬比特幣（約1141.3億美元），自2024年1月首次推出以來增長了309%。

與此同時，公共公司在其財務中持有超過108萬比特幣（約100.42億美元），這一投資者群體在2020年前幾乎不存在。

隨著比特幣的減半使得礦工的角色不斷減少，來自ETF和企業財務的新需求可能正在改變比特幣歷史上定義的牛市和熊市動態。

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這篇文章探討了比特幣的四年周期是否已經破裂，並引發了對未來市場走勢的深思。隨著越來越多的機構投資者進入市場，傳統的周期理論可能會受到挑戰。這不僅是對比特幣的影響，還可能對整個加密貨幣市場的未來發展產生深遠影響。投資者需要保持警惕，密切關注市場動態，並考慮到這些變化可能帶來的風險與機會。

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