比特幣價格回調至9.1萬美元的可能性，但鏈上數據顯示市場基本面「健康」
比特幣的現貨需求可能在本周減少，但鏈上和技術數據顯示出健康的基本面，這可能為新的歷史高點鋪平道路。
市場分析
**關鍵要點：**
比特幣的年回報率和實現價格指標顯示出持有者的強勁長期支持，並暗示比特幣目前被低估。
渣打銀行預測比特幣在2025年第二季度的價格目標為11萬至12萬美元。
正面的資金利率暗示可能出現長期擠壓，目標價格為90,500美元。
比特幣在94,000美元附近的每周收盤，實現了53.61%的年回報率。自2024年最後一次減半以來，市場已從2024年初的狂熱階段轉變為基於鏈上增長的「成熟牛市趨勢」，而非投機性的狂熱。
比特幣基本面超越恐懼與投機
比特幣研究員阿克塞爾·阿德勒（Axel Adler Jr.）指出，年同比（YoY）實現價格，即比特幣最後一次交易的平均價格，已上漲61.82%，超過了年同比市場價值與實現價值（MVRV）下降的8.98%。這表明長期持有者正在以比投機性價格上漲更快的速度提高基準價格，這對於市場周期來說是一個健康的信號。
負的MVRV表明，比特幣的交易價格低於其基本價值，這一模式通常會在重大反彈前出現。這種價值壓縮為進一步的上漲留出了空間，分析師們認為如果需求加速，將有可能突破11萬美元的新高。
比特幣的實現價格按持有者群體劃分顯示出投機溢價的冷卻，一個月持有者的成本基準比六個月持有者低5%。目前的市場情況類似於過去的累積階段，距離平均180天的點只有五到六周，這通常是動能加速的時期。
這一看漲的時間表與渣打銀行數字資產研究主管傑弗里·肯德里克（Geoffrey Kendrick）的預測相吻合，他預測比特幣將在2025年第二季度達到12萬美元的新高，這主要是由於美國資產的戰略重新配置。肯德里克指出，高美國國債期限溢價與比特幣價格的相關性，以及交易時間模式表明，自特朗普總統於4月2日啟動貿易戰以來，美國投資者正在尋求非美國資產。
比特幣期貨市場暗示在91,000美元以下出現「長期擠壓」
比特幣的資金利率已轉為正值，這表明長期頭寸的主導地位，交易者押注於價格上漲至90,000美元以上。在4月24日至25日之間，比特幣的資金利率曾短暫轉為負值，引發了對潛在長期擠壓的討論，這可能會將價格推向97,000美元。然而，市場動態隨著資金利率轉為正值而發生變化，這可能導致長期擠壓的出現。
長期擠壓是一種市場事件，當價格突然下跌時，過度槓桿的長期交易者被迫賣出，通過大規模平倉放大下跌。
在4月28日紐約市場開盤後，比特幣價格下跌了1.58%，並且在接下來的幾天內，比特幣可能會跌至90,500美元。
如圖所示，看漲動能開始減弱，比特幣可能重新測試4小時圖表上的公平價差（FVG），該區間在90,500美元至88,750美元之間。
價格還與相對強弱指數（RSI）形成了看跌背離，因為價格未能保持在95,000美元以上。
結語
這篇文章並不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決策時應進行自己的研究。
在當前的市場環境中，比特幣的基本面似乎相對穩健，但短期內的價格波動仍然存在。投資者應該密切關注市場動態，並根據最新的數據和分析調整自己的策略。隨著市場的成熟，未來的走勢將取決於需求的增長以及投資者對於風險的管理。
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