比特幣即將創新高，但市場過熱風險上升

比特幣距離新高只差一步，但過度樂觀的牛市信號顯示市場「過熱」

比特幣看似準備挑戰其歷史最高點，但過度樂觀的市場情緒和不斷變化的市場動態暗示，可能即將迎來修正。

市場分析

**關鍵要點**：

* 比特幣價格保持其牛市勢頭，但情緒指標顯示市場可能過熱。
* 數據顯示比特幣交易者正在獲利了結，市場傾向於多頭。
* 分析師警告短期內可能出現修正，尤其是在黃金疲軟或季節性趨勢發揮作用時。

樂觀情緒重新回到了加密市場，許多交易者相信比特幣價格正在邁向新的歷史高點。在短短一個月內，比特幣飆升了39%，一度突破105,000美元。根據Glassnode的分析，“市場強度重新回升，且市場正處於以獲利為主的狀態。”

然而，並非所有人都相信這波漲勢會持續。部分投資者已經開始獲利了結，將比特幣的實現市值推升至8890億美元的歷史新高。預計在106,000美元的水平上，還會有更多的獲利了結。

歷史上，過度樂觀的市場情緒往往會導致整合期或甚至急劇修正。這一風險可能正在增加，特別是黃金的價格走勢與比特幣在最近幾個月中緊密相連，現在顯示出疲態，可能也會迎來修正。

大多數投資者已經回本

根據Glassnode的數據，最近的比特幣漲勢使超過300萬個BTC回到了盈利狀態。這一變化重新點燃了資本流入，每天超過10億美元的流入顯示出強勁的需求，市場也願意承受賣壓。即使是自2024年12月高峰以來一直虧損的短期持有者，現在也看到了他們的投資組合轉為盈利。

這種財務和心理上的緩解已經轉化為消費行為。短期持有者的盈利轉移量與虧損轉移量之間的淨差異急劇轉為+20%，這與四月底的拋售階段時的-20%形成了顯著對比。

機構投資者的信心也在回升。根據CoinGlass的數據，在過去三週內，超過57億美元流入比特幣ETF，現在美國現貨ETF的總資產管理量已經突破126萬BTC，創下新高。

加密交易者是否過於樂觀？

在如此強勁的勢頭下，人們不難想像比特幣會迎來一波狂飆。但這種勢頭同樣可能成為警惕的原因。比特幣的未平倉合約已經上升至680億美元，接近歷史高位，這表明市場已經高度集中。在這種情況下，即使是小的催化劑也可能引發劇烈的價格波動。

Bitwise資產管理公司的研究主管安德烈·德拉戈什警告，比特幣可能有些超前。他發佈的Bitwise內部加密資產情緒指數達到了2024年11月以來的最高水平。該指數包括15個子指標，涵蓋情緒、流動性、鏈上數據和衍生品（如永續合約資金費率和看跌/看漲期權交易量比率），目前顯示出市場過熱。

德拉戈什在接受Cointelegraph的評論時表示：

> “最新的讀數顯示市場情緒已經過熱，並且持倉似乎偏向多頭。這通常暗示著比特幣價格短期內可能出現回調的風險，而當前的漲勢可能會暫時停滯。”

不過，德拉戈什對2025年底前的市場仍持「結構性建設性」的看法，因為企業和交易所交易產品（ETP）持續累積比特幣，這不斷減少了交易所上的比特幣餘額。

潛在的加密市場逆風

幾個風險可能在短期內挑戰比特幣。

Bitwise首席投資官馬特·霍根認為，重新出現的監管不確定性是首要關注，尤其是在參議院上週擱置穩定幣立法之後。

市場行為的廣泛變化也可能在發揮作用。自2025年3月以來，比特幣與黃金的相關性顯著增強，超過了與股票的相關性。這一變化隨著美國政策的劇變而發生，似乎將資本引導向政治中立的資產：比特幣和黃金均上漲了22%（後者已回調至13%的增幅）。與此同時，標普500指數和納斯達克100指數僅僅回補了之前的損失。

這種分歧在短期內仍在持續。自5月12日以來，美國主要指數因美中貿易關係的積極發展而上漲了3%至4%，但比特幣幾乎沒有變化。與此同時，黃金開始出現低高點，這可能是下行趨勢的早期信號，如分析師邁克爾·范德波普所指出。如果黃金進入修正階段，比特幣可能會隨之而動。

季節性因素也可能發揮作用。諺語「五月賣出，然後離開」有一些歷史依據。分析師達安·加密交易指出，五月通常是比特幣的綠色月份（平均增幅超過8%），而六月和九月則往往是表現最差的月份。正如他所說，

> “季節性從來不是唯一的決策依據，但它確實可能奏效。畢竟，許多投資者都在關注同樣的事情。”

這波漲勢是否還有空間，或者是否該喘口氣，將很快受到考驗。

這篇文章不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者應在做出決策時進行自己的研究。

在這篇報道中，我們可以看到比特幣市場的動態正處於一個關鍵的轉折點。隨著市場情緒的高漲，投資者的獲利了結行為也在增加，這可能會導致市場出現調整。值得注意的是，市場的季節性波動和外部經濟因素（如黃金價格）也在影響比特幣的走勢。這提醒我們，在追求收益的同時，保持謹慎和靈活的投資策略是至關重要的。

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