比特幣價格突破112,500美元，市場情緒升溫

比特幣指標顯示「狂熱」，價格達到112,500美元，擠壓新買家

近幾日，比特幣短期持有者在獲利方面面臨困難，而整體供應所有權則顯示出典型的牛市頂部警告。

關鍵要點：

* 比特幣的NUPL指標重複以往牛市頂部的模式，從「樂觀」轉向「狂熱」。
* 比特幣的實現市值越來越多地掌握在短期持有者手中。
* 新投資者在比特幣價格的區間波動中持續受到擠壓。

根據最新研究，比特幣可能正處於其「最後擴張」的吹頂階段，即使近期價格有所回落。

在其周三的Quicktake部落格文章中，鏈上分析平台CryptoQuant顯示，比特幣的價格歷史正在重演。

比特幣NUPL暗示「從樂觀到狂熱的轉變」

比特幣正朝著其新周期的頂部邁進，因為舊持有者和新持有者之間的控制權平衡正在改變。

CryptoQuant的數據顯示，未實現利潤和損失比率（NUPL）已經進入了伴隨以往吹頂的區域。

「目前NUPL為+0.52，這一區域歷史上標誌著從樂觀轉向狂熱的變化，」貢獻者XWIN Research Japan寫道。

「在以往的周期中，如2017年和2021年，NUPL讀數超過0.5時，表明大多數投資者都在獲利，推動了投機活動。如今，大約97%的流通供應處於獲利狀態，這反映出市場信心強勁，但也暗示在未經整合的情況下上行空間有限。」

短期持有者（STHs）——持有時間不超過155天的投資者——目前佔比特幣實現市值的44%，創下歷史新高。

實現市值是指供應以最後一次交易的價格的總和。CryptoQuant解釋說，高比例的短期持有者意味著新投資者正在從獲利的老投資者手中繼承供應，這包括最大的投資者群體，即鯨魚。

「在以往的周期中，這種從長期持有者轉向短期持有者的主導權轉移，通常與牛市的最終擴張階段相吻合，」該文章繼續指出。

XWIN承認，當前的牛市與以往有所不同。由於大型機構的參與，實現市值的變化影響可能會減少。

「然而，這次的結構似乎不同：ETF資金流入、穩定幣流動性擴張和機構參與正在吸收賣壓，形成一種更穩定的狂熱，」他補充道。

「整體而言，鏈上數據顯示，比特幣正處於成熟的投機階段，受到流動性和持續資本流入的支持。接下來需要關注的關鍵信號是短期持有者的比例下降，這將標誌著由長期投資者主導的重新積累階段的開始。」

比特幣價格在短期持有者的利潤邊緣徘徊

根據Cointelegraph的報導，比特幣的短期持有者目前面臨獲利的障礙。

CryptoQuant將其總體成本基準定在112,500美元，這使得本周的比特幣價格範圍成為整體獲利的關鍵。

成本基準，也被稱為實現價格，在牛市回調期間起到支撐作用，但其失去也可能將趨勢線轉變為阻力。

CryptoQuant的數據顯示，這種波動目前正在進行中，現貨價格在短期持有者的成本基準趨勢線上方和下方反彈。

這篇文章並不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決定時應自行進行研究。

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在當前的市場環境中，比特幣的表現無疑引起了廣泛關注。隨著新投資者的進入和市場情緒的變化，未來的走勢將如何發展仍值得觀察。特別是短期持有者的行為將對市場動態產生深遠影響。是否能夠在這個時期保持理性，避免因「狂熱」而做出衝動決策，將是每位投資者需要考慮的重要課題。

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