美國長期國債需求疲弱引發警惕——比特幣是否面臨風險？
美國美元指數在2月20日跌至70天低點，但這對比特幣價格來說是利好還是利空？
標準普爾500指數在2月20日下跌了1%，同時美國美元對一籃外幣的匯率也有所減弱，達到70天以來的最低水平。在過去六個月中，比特幣與美元指數（DXY）之間顯示出正相關，這使得交易者質疑是否會出現修正。
雖然很難直接將DXY指數與比特幣價格之間的因果關係聯繫起來，但兩者在2024年9月至2025年1月期間均有上漲，隨後在保持其看漲動能方面面臨挑戰。
一些分析師認為，美國總統唐納德·特朗普的當選促進了財政紀律，這可能導致國內貨幣走強。然而，最近的數據顯示美國持續的通脹和疲弱的零售銷售，暗示未來可能出現「滯脹」的情況，無論這些數據是否歸因於前一屆政府。
目前評估近期進口關稅和政府預算削減的全面影響還為時尚早，但雷蒙德·詹姆斯的首席投資官拉里·亞當在2月14日的報告中指出，這可能對美國GDP增長產生0.6%的負面影響，並警告通脹可能上升0.5%。雖然這一情景對比特幣並不一定是利空，但可能會抑制投資者的風險偏好。
DXY指數對比特幣價格施加壓力，但趨勢可能會減弱
在2月20日，美國財政部長斯科特·貝森特表示，政府尚未開始發行更多的長期債務。「這還是遙遠的事，」貝森特說。儘管之前對珍妮特·耶倫偏好短期債務的批評，前一屆政府的做法仍然沒有改變。
貝森特解釋說，任何對長期債券的轉變將取決於市場條件和通脹趨勢，並將當前情況歸因於「拜登通脹」。更令人擔憂的是，貝森特指出，「當我不需要與美國聯邦儲備競爭時，延長期限對我來說會更容易」，因為美國聯邦儲備一直是政府債券的「大賣家」。
與DXY指數的正相關對比特幣價格施加了下行壓力。然而，隨著投資者將比特幣的觀點從風險資產轉向稀缺的對沖工具，這一趨勢可能會減弱，類似於「數字黃金」。這一轉變部分是由幾個美國州引入的立法推動的，這些州允許比特幣成為儲備資產。
在2月19日，蒙大拿州商業和勞工委員會通過了一項法案，創建一個專門的收入賬戶，用於投資貴金屬和比特幣。其他州，包括猶他州、亞利桑那州、俄克拉荷馬州、伊利諾伊州、肯塔基州、馬里蘭州、新罕布什爾州、新墨西哥州、北達科他州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州、南達科他州和德克薩斯州，也提出了比特幣儲備的法案。
比特幣在2月20日突破98,000美元的價格變動表明，投資者越來越認可其堅硬的貨幣政策。考慮到美國政府在面臨高風險的擴張性貨幣政策（例如，向所有美國家庭發放5,000美元支票）時的情況，這一點尤其相關。
投資者的謹慎情緒在黃金價格中也得到了體現，因為這種貴金屬在2月19日達到了歷史最高點。交易者不應僅僅關注美元相對於其他貨幣的表現，還應集中於各國如何評估比特幣。捷克國家銀行行長阿列什·米赫爾強調了評估比特幣作為儲備資產潛力的重要性。
最終，比特幣達到歷史新高的路徑在很大程度上取決於現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的資金流入，這是機構投資者的首選工具——根據Farside Investors的數據，過去兩天內並未出現這種情況，淨流出達到1.25億美元。
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在當前經濟環境中，比特幣的表現受到多重因素的影響，尤其是美國的貨幣政策和通脹情況。隨著各州開始將比特幣納入其儲備資產，這可能會改變市場對比特幣的看法，從而影響其價格走勢。投資者需要密切關注這些動態，因為它們可能會在未來幾個月內對比特幣的表現產生重大影響。
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