比特幣價格即將波動，供應量急劇減少

比特幣價格準備迎接波動性，現貨供應消失

比特幣最近的漲勢發生在資金利率轉為負數之際，而BTC在交易所和場外交易（OTC）平台的持有量也在減少。

市場分析

主要觀察點：

* 比特幣鏈上數據顯示，交易所和OTC的餘額穩步減少，這表明長期累積和供應緊縮的趨勢。
* 隨著BTC的未平倉合約接近歷史高位，流動性減少，市場緊繃，增加了劇烈波動的可能性。

比特幣價格持續上升，即使交易量降至2023至2026周期以來的最低水平。散戶投資者的活動低迷，永續合約的資金利率最近也觸及負值。這對於一個價格接近歷史高位的市場來說，無疑是一個不尋常的背景。

然而，深入分析鏈上數據，卻顯示出另一種情況：一個隱秘的累積階段。儘管市場看似平靜，但供應端正在悄然減少。隨著比特幣期貨的未平倉合約接近歷史高位，市場正緊繃，為一場完美風暴做準備。

交易所持有的BTC持續下降

儘管美國的比特幣需求持續上升，但集中式加密貨幣交易所持有的比特幣數量卻在減少。自2025年初以來，餘額又下降了14%，目前僅剩250萬BTC，這是自2022年8月以來的最低水平。

這一趨勢通常預示著投資者信心的增強和長期持有行為的增長。比特幣被轉移到冷錢包或保管錢包中，減少了可供出售的流動供應。大型機構在購買後通常會提取BTC，這進一步強化了市場正在進行累積的觀點。隨著可供拋售的幣數減少，短期的賣壓也隨之減弱。

場外交易的比特幣餘額驟降

場外交易（OTC）平台的餘額也顯示出供應緊縮的跡象。這些平台通常通過匹配買賣雙方進行大宗交易，但仍然依賴持有BTC儲備以便快速和可靠的執行。

目前，這些儲備處於歷史低位。根據CryptoQuant的數據，自1月以來，與礦工相關的OTC地址餘額下降了19%，目前僅持有134,252 BTC。這些數據排除了礦工自身和集中式交易所地址的影響。

當交易所和OTC的流動性枯竭時，可用的流通量會急劇減少。在上漲的市場中，這一動態能夠放大價格波動，因為需求追逐著越來越稀缺的資產。

資金利率滑入負值區域

在如此緊張的供應環境中，即使是適度的需求也能迅速推動價格，尤其是當市場的定位不正確時。資金利率的情況很好地說明了這一點。

資金利率是永續期貨合約中多頭和空頭交易者之間的定期支付，反映市場的方向性偏好。正利率意味著多頭支付空頭，通常是看漲情緒的標誌。負利率則表明空頭主導，通常預示著局部修正。

然而，當負資金利率與比特幣價格上升同時出現時，情況就有所不同。這表明儘管空頭交易者占據主導地位，但現貨市場正在吸收賣壓，這可能是強勁需求的跡象。

這種罕見的模式在本周期中出現過三次，每次都隨之而來顯著的價格上漲。最近可能又出現了第四次：在6月6日至8日之間，資金利率轉為負值，而比特幣價格從104,000美元飆升至110,000美元。

這種波動意味著漲勢可能仍有延續的空間，特別是如果空頭頭寸繼續被平倉，這會形成一個反饋循環，進一步推高價格。

比特幣市場目前看似平靜，但這或許正是重點。流動供應的減少表明，比特幣的上漲並非源於投資者的狂熱情緒或交易量，而是重槓桿使用與實際現貨需求之間的日益不匹配。在這種情況下，任何強制平倉或衍生品價格的錯位都可能引發劇烈的上漲。

這篇文章不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決策時應進行自己的研究。

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在當前的比特幣市場中，我們看到了一個有趣的現象：儘管市場表面上平靜，但實際上卻隱藏著潛在的波動性。這種供應緊縮的情況，結合資金利率的負值，可能預示著未來的價格劇烈波動。投資者應該密切關注市場動態，尤其是大型機構的行為，因為它們的動作可能會對市場產生重大影響。這也提醒我們，在進行投資時，除了關注價格本身，更要深入分析市場的基本面和供需關係。

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