比特幣供應緊縮，古老持有者超越新礦產

zero comment

crypto

比特幣供應壓力加劇，古老持有者超越新挖礦BTC

隨著“古老”比特幣持有者的增長速度超過新挖出的比特幣數量，機構資金流入加速，比特幣價格突破100萬美元的可能性開始顯現。

關鍵要點：

* 超過10年的比特幣持有數量增長速度快於新挖礦的比特幣——每日550 BTC對比450 BTC。
* 目前已有17%的比特幣被視為流動性不足，預計到2026年這一比例將上升至30%。

Fidelity Digital Assets發佈了一份報告，強調了比特幣供應動態在2024年減半後的關鍵轉變。報告指出，超過10年的“古老”比特幣供應開始超過新發行的比特幣，每日進入古老供應類別的比特幣數量為550 BTC，而新發行的則為450 BTC。

比特幣的積累與稀缺性相互交織

目前的比特幣古老供應已佔總發行量的17%（340萬BTC，按每BTC 107,000美元計算價值3600億美元）。這反映出持有者的強烈信心，日常減少的情況發生的頻率不到3%。報告預測，這一比例到2028年可能達到20%，到2034年則可能達到25%，進一步收緊可用供應。

與此同時，機構投資者的資金流入正在加速。根據Bitwise的預測，比特幣的資金流入在2025年預計將達到1200億美元，2026年則可能達到3000億美元。在這一過程中，參與者多樣化：包括國家可能重新分配5%的黃金儲備（1617億美元，佔供應的7.7%），美國各州以30%（196億美元）進行採納，財富管理平台分配0.5%（3000億美元），以及公開公司將持有量翻倍（1178億美元）。在最樂觀的情況下，資金流入可能超過4260億美元，吸收超過400萬比特幣（佔供應的19%），進一步收緊流動性。

這種機構的積累，加上古老供應的增長，暗示著比特幣的一部分供應將變得流動性不足，這可能會因需求增加而推高分析師的價格預測。

比特幣達到100萬美元：供需理論

要使比特幣價格達到100萬美元，市場市值需達到21萬億美元，這是目前2.1萬億美元的十倍，並且已經挖掘了19880604 BTC（即2100萬總量的94.66%）。固定供應和日益增長的流動性不足可能會促進比特幣的下一個重要里程碑。

歷史上，每次減半事件後（2013年、2017年、2021年）都出現了由於供應增長減少和需求上升而驅動的漲幅，這支持了當前動態可能導致類似結果的理論。

古老供應的影響顯而易見，17%的供應流動性不足，並預計將增長，流動供應減少。如果機構投資者繼續積累，到2026年可能有30%的供應變得流動性不足（630萬BTC）。

然而，仍然存在某些挑戰。在2024年美國大選後，古老供應在10%的日子裡減少，這幾乎是歷史平均水平的四倍，顯示出即使是長期持有者在波動期間也可能會出售。同樣，五年持有者的供應在選舉後減少了39%的日子，這是典型比例的三倍，與2025年第一季度的價格橫盤行動相關。

這表明，儘管流動性不足的趨勢強勁，市場條件可能會觸發供應增加，從而可能抑制價格上漲。

然而，Bitwise指出，由於摩根士丹利和高盛等公司在2024年的風險厭惡政策，導致有350億美元的需求被擱置，這些公司管理著60萬億美元的客戶資產。其悲觀預測顯示，資金流入將超過1500億美元，而樂觀預測則超過4260億美元，吸收4269000 BTC，強調了需求的潛力。

因此，比特幣的古老供應和預計的機構資金流入形成了一個日益稀缺的敘事。儘管達到100萬美元是一個艱鉅的目標，但目前的趨勢表明，這是一個現實的價格目標。

這篇文章不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決定時應進行自己的研究。

—

在這篇文章中，我們看到比特幣市場的供需動態正在發生顯著變化，古老持有者的增長和機構資金流入的加速，可能會改變未來的價格走勢。這不僅是對比特幣本身的信心，也是對整個數字資產市場的一種信號。隨著市場的成熟，投資者需要更加謹慎地評估風險和潛在回報，特別是在這樣一個波動劇烈的市場環境中。