比特幣作為通脹對沖的有效性分析

比特幣作為通脹對沖工具的角色取決於居住地 — 分析師

分析師指出，比特幣在發達經濟體中的通脹對沖能力不確定，但在新興市場中則更為有效。

多年來，通脹主要是新興市場的關注焦點，因為不穩定的貨幣和經濟動盪使得價格上漲成為持續的挑戰。然而，在COVID-19疫情後，通脹成為全球性問題。曾經穩定的經濟體突然面臨飆升的成本，促使投資者重新思考如何保護自己的財富。

雖然黃金和房地產長期以來被視為避險資產，但比特幣的支持者認為，其固定供應量和去中心化的特性使其成為對抗通脹的最佳屏障。但這一理論是否成立呢？

答案在很大程度上取決於你所居住的地方。

比特幣的倡導者強調其2100萬枚的嚴格供應上限是對抗通脹貨幣政策的一個關鍵優勢。與中央銀行可以無限印製的法定貨幣不同，比特幣的供應量是由算法預先確定的，防止任何形式的人工擴張。他們認為，這種稀缺性使比特幣類似於“數字黃金”，比傳統的政府發行貨幣更可靠。

一些公司甚至主權國家已經接受這一理念，將比特幣納入其國庫，以對沖法定貨幣風險和通脹。最引人注目的例子是薩爾瓦多，該國在2021年成為全球首個將比特幣作為法定貨幣的國家。自那以後，政府穩步累積比特幣，將其作為經濟戰略的關鍵組成部分。美國的Strategy公司和日本的Metaplanet也隨之而來，現在美國正在建立自己的戰略比特幣儲備。

比特幣投資策略迄今為止的回報

到目前為止，企業和政府的比特幣投資策略已經獲得回報，自2020年代初以來，比特幣的表現超過了標普500指數和黃金期貨，直到美國通脹飆升。

然而，最近這種強勁的表現顯示出放緩的跡象。儘管比特幣在過去12個月中表現強勁，且其漲幅超過消費者通脹，但經濟學家警告，過去的表現並不保證未來的結果。事實上，一些研究表明，加密貨幣回報與通脹預期變化之間的相關性隨時間變化並不一致。

比特幣作為通脹對沖工具的角色仍不確定

與傳統的通脹對沖工具如黃金不同，比特幣仍然是一種相對較新的資產。其作為對沖工具的角色仍然不確定，尤其是考慮到其廣泛採用僅在近年才開始增長。

儘管近年來通脹高企，比特幣的價格波動劇烈，往往與風險資產如科技股的相關性更高，而非與傳統的通脹對沖工具如黃金。

《經濟學與商業期刊》最近發表的一項研究發現，比特幣的通脹對沖能力隨著時間的推移而減弱，特別是在機構採用增長的情況下。2022年，美國通脹達到40年來的高點時，比特幣的價值損失超過60%，而作為傳統通脹對沖的黃金則相對穩定。

因此，一些分析師表示，比特幣的價格可能更多地受到投資者情緒和流動性條件的驅動，而非像通脹這樣的宏觀經濟基本面。在風險偏好強烈時，比特幣會上漲；但當市場恐慌時，比特幣往往會隨著股票一起下跌。

在《經濟學與商業期刊》的一項研究中，作者哈羅德·羅德里格斯和傑佛遜·科倫波表示：

“根據2010年8月至2023年1月的月度數據，結果顯示，比特幣的回報在正向通脹衝擊後顯著增加，支持了比特幣可以作為通脹對沖工具的實證證據。”

然而，他們指出，比特幣的通脹對沖特性在早期時期更強，當時機構對比特幣的採用並不普遍。兩位研究者一致認為“……比特幣的通脹對沖特性是具體情境的，隨著其更廣泛的採用和融入主流金融市場，可能會減弱。”

阿根廷和土耳其在加密貨幣中尋求金融庇護

在經歷失控通脹和嚴格資本管制的經濟體中，比特幣已被證明是一個保護財富的有價值工具。阿根廷和土耳其這兩個在過去幾十年中持續面臨通脹的國家很好地詮釋了這一動態。

阿根廷長期以來一直面臨反覆的金融危機和飆升的通脹。儘管最近通脹有改善的跡象，但當地人歷來將加密貨幣視為繞過金融限制和保護財富的手段。

根據Coinbase的一項調查，87%的阿根廷人認為加密貨幣和區塊鏈技術可以增強他們的金融獨立性，近四分之三的受訪者將加密貨幣視為解決通脹和高交易成本等挑戰的方案。

擁有4500萬人口的阿根廷已成為加密貨幣採用的熱點，Coinbase報告稱多達五百萬阿根廷人每天使用數字資產。

“經濟自由是繁榮的基石，我們自豪地為阿根廷帶來安全、透明和可靠的加密服務，”Coinbase美洲區總監法比奧·普萊因表示。

“對於許多阿根廷人來說，加密貨幣不僅僅是一項投資，而是重新掌控財務未來的必要手段。”

“阿根廷人不信任比索。他們總是尋找將價值儲存於當地貨幣之外的方法，”拉丁美洲主要加密貨幣交易所Bitso的高級董事朱利安·科倫波告訴Cointelegraph。

“比特幣和穩定幣使他們能夠繞過資本管制，保護他們的儲蓄免受貶值的影響。”

除了個別投資者，阿根廷的企業也在利用比特幣和穩定幣來保護收入和進行國際交易。一些工人甚至選擇以加密貨幣支付部分工資，以保護他們的收入不受通脹影響。

根據經濟學家和加密分析師娜塔莉亞·莫提爾的說法，

“近年來施加的貨幣限制和資本管制使得在高通脹和對阿根廷比索的信心危機中，獲取美元變得越來越困難。在這種環境下，加密貨幣已成為保值的可行替代方案，使個人和企業能夠繞過傳統金融系統的限制。”

儘管比特幣作為通脹對沖工具的有效性仍在辯論中，但穩定幣在高通脹經濟體中已成為更實際的解決方案，特別是那些與美元掛鉤的穩定幣。

相對於其經濟規模，土耳其已成為穩定幣交易的熱點。在截至2024年3月的一年中，購買金額佔GDP的4.3%。這一數字貨幣的繁榮，受到多年雙位數通脹的推動——2022年達到85%的高峰，以及過去五年里里拉對美元貶值超過80%，在疫情期間加速增長。

土耳其的比特幣採用證明公民推動採用，而非政府

儘管土耳其允許公民購買、持有和交易加密貨幣，但自2021年以來，數字貨幣的支付使用已被禁止，當時土耳其中央銀行禁止“在支付服務和電子貨幣發行中直接或間接使用加密資產”。儘管如此，土耳其的加密貨幣採用仍然明顯，越來越多的土耳其銀行提供加密服務，商店和自動取款機提供加密貨幣兌換選擇。

高通脹率導致土耳其里拉的價值下降，從2021年到2023年，里拉的購買力損失了近60%，這使得許多土耳其公民轉向比特幣作為保值和交換媒介。

儘管有些人認為比特幣的稀缺性對長期增值有利，可能會超過消費者通脹，但其高波動性和最近與科技重型、風險相關指數如納斯達克的反覆相關性表明，其作為純通脹對沖工具的表現仍然不一。

然而，在阿根廷和土耳其等通脹肆虐的國家，當地貨幣已經崩潰，比特幣無疑成為逃避當地貨幣的關鍵途徑，以保護購買力，這是傳統法定貨幣無法做到的。

儘管比特幣仍然是一種新興資產，其作為對沖工具的有效性需要進一步研究，但有一點是明確的——到目前為止，它的表現顯著超過了消費者通脹。對於比特幣愛好者來說，這一點足以值得慶祝。

這篇文章僅供一般信息用途，並不意圖作為法律或投資建議。文中所表達的觀點、思想和意見僅代表作者本人，並不一定反映或代表Cointelegraph的觀點和意見。

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在這篇文章中，我們可以看到比特幣在不同經濟環境下的角色和影響。特別是在阿根廷和土耳其這些高通脹國家，比特幣作為資產保值的工具顯得尤為重要。這不僅反映了比特幣的潛力，也揭示了其在全球金融體系中的不穩定性。隨著更多國家和企業開始接受比特幣，我們或許能夠見證其在未來經濟中的更大影響力。然而，對於投資者來說，仍需謹慎評估其波動性和風險，特別是在不確定的經濟環境中。

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