比特幣及以太坊ETF將更具影響力 因期權規則放寬：Crypto Daybook Americas
2026年1月23日，早晨簡報
美國上市的比特幣（BTC）及以太坊（ETH）交易所買賣基金（ETF）已吸引數十億美元機構資金，令這些加密貨幣的波動性大幅平穩。隨著期權交易規則的放寬，這些ETF的影響力將進一步提升。
根據納斯達克於1月7日提交的申請，原本限制單一參與者最多只能交易25,000份合約的期權規則已取消，該變動本週正式生效。期權作為對沖工具，讓交易者能以較低成本押注資產未來價格走勢，買入看漲期權可鎖定特定價格購買比特幣，賺取未來價差；買入看跌期權則可在價格暴跌時按現價出售，減低風險。
取消合約數量上限，意味著大型基金及機構能更全面對沖其現貨ETF持倉，並加大投入。特別是黑石（BlackRock）推出的比特幣ETF IBIT，其期權交易量已與主流中心化交易所如Deribit的比特幣期權相當。取消限制後，這類ETF期權有望成為市場的主導力量。
這些期權交易已降低隱含波動率，將加密市場從「狂野西部」轉變為類似華爾街的專業市場。機構賣出看漲期權同時持有ETF現貨，既能收取期權費用，又保持多頭部位，實現收益最大化。
至於市場走勢，過去24小時內加密貨幣表現仍弱於貴金屬。比特幣、以太坊、XRP、Solana及BNB均下跌最多約2.5%。Tron的TRX則逆勢上升近3%，因Tron DAO Ventures向跨鏈穩定幣系統River投資800萬美元，促進資產、流動性及收益跨生態系統整合。
傳統市場方面，美元指數維持在98.25的低位，負責任聯邦預算委員會警告美國龐大財政赤字將使金融危機不可避免，投資者需保持警覺。
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編者評論與觀察
這次期權規則的放寬，對加密ETF生態系統是一大突破。過去限制合約數量，無疑限制了機構資金的靈活運用，尤其是大型對沖基金和資產管理公司。取消限制後，這些ETF不僅能吸引更多機構深度參與，還能借助期權工具更有效管理風險，提升市場流動性和穩定性。
黑石等傳統金融巨頭的積極參與，標誌著加密資產正逐步融入主流金融體系。隨著ETF期權市場的擴大，未來或將出現更多創新金融產品，促進加密市場成熟。
不過，投資者亦需警惕市場波動性可能因期權策略而加劇，尤其是在市場情緒轉變時，期權賣方的風險暴露可能引發連鎖反應。此外，雖然ETF和期權提供了便利的參與方式，但加密資產本身仍面臨監管不確定性和技術風險，投資需謹慎。
總括而言，這項規則變動是加密市場結構性進步的信號，預示著機構資金將更積極參與，推動市場從零散投機走向更成熟、規範的投資環境。香港及亞洲投資者應密切關注相關ETF及期權產品的發展，抓住機遇同時防範風險。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
