比特幣交易引發OG與交易者之辯

$100B舊比特幣轉移，引發「OG」與「交易者」辯論

超過1000億美元的舊比特幣最近轉移，隨著現貨ETF出現創紀錄的資金流出，市場上開始出現對於究竟是「OG」（原始持有者）還是交易者在推動市場拋售的辯論。

主要要點：

* 自2024年以來，超過1040億美元的長期持有比特幣被轉移，這引發了對於舊BTC投資者是否真的退出市場的討論。
* 鏈上數據顯示，大部分轉移的比特幣來自短期持有者，而非老地址。

比特幣的價格從126,000美元下跌至100,000美元，與長期持有者（LTH）的拋售活動顯著增加相吻合。Cointelegraph報導，過去30天內超過400,000 BTC從LTH錢包中轉移，這引發了關於這些流動是否代表真正的「OG」退出或是交易者的常規重新分配的辯論。

Galaxy的研究主管Alex Thorn表示，2025年以來超過470,000 BTC的持有時間超過五年，與2024年合併後，這一數字達到超過1040億美元，幾乎占據所有流通中五年或以上的比特幣的一半。他稱「發生了大量的分配」，並形容這兩年是「前所未有的」。

這一說法引起了Reed College哲學教授Troy Cross的反應，他表示，這種拋售挑戰了比特幣的創始理念。根據Cross的說法，如果早期採用者大規模退出，這意味著「OG」持有者不再認為比特幣與傳統IPO類型的投資有根本區別。

然而，鏈上分析師Checkmate則認為，「OG拋售」這一術語被誤用。他指出，雖然大約有50萬枚舊幣被轉移，但2025年復甦的供應實際上來自於持有時間較短的幣（6個月到2年），這是交易者鎖定利潤的典型行為，而非真正的長期信仰者離開市場。

比特幣面臨ETF和LTH的雙重壓力

CryptoQuant的數據顯示，比特幣最近的下跌源於機構現貨交易所交易基金（ETF）投資者和長期持有者之間的「雙重拋售戰爭」，兩者目前都在對價格施加同步的下行壓力。

鏈上數據顯示，現貨比特幣ETF的七天累計資金流出接近210億美元，標誌著六週以來最大的資金流出，並顯示出情緒的顯著轉變。比特幣的需求引擎實際上已經變成了供應的來源。

隨著ETF資金流入不再抵消LTH的分配，比特幣現在面臨著供應過剩的環境。除非機構需求回升或長期持有者暫停其戰略性拋售，否則分析師警告市場的短期偏見可能會繼續向下傾斜。

這篇文章不包含投資建議或推薦。每項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決策時應進行自己的研究。

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在這篇文章中，我們看到比特幣市場的動態正在發生變化，特別是隨著長期持有者的拋售和ETF資金流出的增加，市場情緒似乎正朝著不利的方向發展。這不僅反映出投資者對比特幣未來的信心下降，也可能暗示著比特幣作為一種資產的認知正在發生變化。隨著越來越多的早期投資者選擇退出，這可能會導致市場的結構性變化，值得投資者密切關注。

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