一周年後，策略的歷史高點，與比特幣的下滑加劇
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策略的股價隨著比特幣的下跌而急劇下滑，這標誌著自2020年採用比特幣財庫策略以來的最糟糕回撤之一。
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作者：[James Van Straten](https://www.coindesk.com/author/james-van-straten)
編輯：[Sheldon Reback](https://www.coindesk.com/author/sheldon-reback)
2025年11月21日，上午9:54
重點資訊：
* 策略的股價從一年前的記錄高點543美元下跌了68%，而比特幣則從10月的126,000美元下滑至最低81,000美元。
* 摩根大通表示，策略可能會被剔除出主要的股票基準，這可能會觸發數十億美元的被動投資流出。
一年前，策略（MSTR）這家成為企業財庫資產購買比特幣的先驅的軟件公司，達到了歷史高點，而比特幣這一最大的加密貨幣，首次接近100,000美元的心理關口。
然而，情況卻發生了變化。策略的股價現在比543美元的高點低了68%，這一高點是在特朗普總統當選後不久創下的，而比特幣的價格則下滑至83,142美元，這是自4月以來的最低點。Coinbase上，比特幣的價格一度跌至81,385美元。值得關注的關鍵水平是策略的平均購買價格約為74,430美元。
故事繼續
比特幣從10月早期的126,000美元的記錄下滑，進一步加劇了策略的下滑。該股已經跌破了關鍵的移動平均線和技術支撐水平，這一回撤是自2020年4月以來的第二大回撤。這一跌幅類似於2021年2月至5月之間的69%下跌，當時比特幣從約60,000美元跌至約30,000美元。策略的最大回撤發生在比特幣於2021年11月達到69,000美元的歷史高點後，隨之而來的是一個高達84%的拋售，並在2022年6月觸底。
自2020年8月以來，策略經歷了多次超過50%的下跌。
儘管如此，摩根大通警告說，像MSCI USA和納斯達克100這樣的主要股票基準可能會將策略排除在外。這樣的舉措可能會導致MSCI單獨流出約28億美元的資金，因為指數匹配的投資工具將減少對該股的持有。該公司的市值中約有90億美元是被動投資，如交易所交易基金（ETF）所捕獲的。
即使在最近的下滑中，策略的交易仍然以1.23倍的淨資產價值（mNAV）進行，這反映了該業務的企業價值。在2022年的熊市中，該公司經常以低於其mNAV的價格交易，這創造了對其潛在比特幣持有的折扣。
新見解：
這篇報導清楚地反映出比特幣市場的波動性對策略股價的影響，並且顯示出企業在加密貨幣投資中的風險。隨著比特幣的價格波動，企業的財務穩定性可能受到威脅，這也引發了對被動投資策略的重新思考。企業在進行比特幣等高風險資產的投資時，應更加謹慎，並考慮到市場的不可預測性。這不僅是對策略的警示，也是對其他考慮進入加密貨幣市場的企業的警鐘。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
