比利時醫療地產巨頭Aedifica與Cofinimmo合併 創歐洲最大房託
比利時兩家專注於醫療地產的上市公司Aedifica與Cofinimmo宣布計劃合併，合併後將成為歐洲最大、全球第四大的房地產投資信託基金（REIT），合併後的總資產規模達121億歐元（約138億美元）。
消息公布後，Cofinimmo股價在歐洲交易時段上升逾2%。
根據雙方週二發佈的聯合聲明，這宗合併預計將帶來約1600萬歐元的營運協同效應，並提升雙方股東的EPRA每股收益。
雙方表示：「兩家公司在地理布局上互補，戰略聚焦醫療地產一致，且資產組合規模、盈利狀況與資本結構相近，為價值創造奠定堅實基礎。」
根據協議條款，Aedifica將以發行新股方式，以每股Cofinimmo換取1.185股Aedifica新股。這一方案較今年5月Aedifica提出的1.16股交換比例有所提升，當時的提議已較Cofinimmo當時股價溢價超過20%。
雙方董事會一致支持這次合併。合併完成後，Cofinimmo董事長Jean Hilgers將接替Aedifica現任主席Serge Wibaut，成為新集團董事長。
Jefferies分析師在報告中表示：「我們認為這是積極的結果，預計合併將獲得投資者強烈支持，交易有望順利完成。」
分析師預計，儘管交換比例較高，合併後的每股收益（EPS）將實現中位數個位數的提升，而淨資產價值（NAV）則大致保持中性。
Jefferies近期將Aedifica和Cofinimmo的評級下調，原因是兩股股價已受醫療板塊投資熱潮和合併預期推動而強勁上升。
交換要約預計於9月1日左右開放接受。合併後的新公司將繼續在布魯塞爾泛歐交易所主板上市，並保留在比利時藍籌股指數中的地位。
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評論與觀察：醫療地產合併的戰略意義及未來展望
這宗合併案不僅是兩家比利時醫療地產巨頭的強強聯合，更反映出歐洲乃至全球對醫療地產資產增長潛力的重視。隨著人口老齡化加劇，醫療設施需求持續上升，專注於醫療房地產的REIT將成為資產配置的重要選擇。
合併後，雙方透過互補的地理分佈和相似的資產結構，有望在管理效率、資本運用及市場影響力方面實現協同效應，提升整體競爭力。此舉也可能推動其他區域性醫療地產公司思考整合與跨境擴張，促進行業整體集中化。
然而，投資者需要關注合併後的整合風險，包括文化融合、管理層調整以及資產組合優化的挑戰。此外，儘管每股收益有望提升，淨資產價值維持中性，意味著短期內股價表現需看實際整合效果與市場反應。
從策略角度看，醫療地產本身具備長期穩定租金收入和抗經濟周期的特點，這對於尋求穩健回報的投資者極具吸引力。這次合併也可能成為其他類似資產類別整合的先例，推動房地產投資信託行業向更大規模和更專業化方向發展。
總括來說，Aedifica與Cofinimmo的合併不僅是資產規模的簡單相加，更是醫療地產投資趨勢與資本市場策略的一次重要展現，值得投資者及行業觀察者持續關注未來的整合進展與市場反應。
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