FTSE 100微升，Shell否認洽購BP，美匯指數三年新低
Shell否認洽購BP，市場揣測未止
雖然Shell今早已經否認有意收購BP，回應昨日《華爾街日報》報道指Shell曾展開「初步階段」洽談，但市場依然熱議這宗潛在的巨型合併交易。
瑞銀分析師Joshua Stone指出，Shell雖然發聲明否認洽購，但市場對交易成事的憧憬未完全消散，短期內Shell股價或會受壓。他認為，若合併成事，Shell的投資理據需要重新審視，初期可能會打擊股東信心。同時，BP的股東——包括活躍投資者Elliott——可能會要求高溢價，令交易更複雜。不過，他也認為，現時市場仍會預留一定收購溢價，為BP股價提供支撐，還有可能吸引其他潛在買家。
Panmure Liberum分析師Ashley Kelty則認為，Shell若能以折讓價收購BP龐大的石油儲備，確有其邏輯，加上刪減重複開支可產生協同效益。不過，BP的巨額債務、低價值可再生能源業務及Macondo油井事故的法律責任，都是交易的負累，更不要說監管機構的審查壓力。他推測，Shell若改於紐約上市，或許能提升估值，卻無需面對兩大企業合併的煩惱。
AJ Bell投資分析師Dan Coatsworth則形容，這宗收購傳聞幾乎成為英國企業界「永恆的話題」，僅次於ITV被收購的傳聞。他強調，Shell雖然否認主動提出收購，但未來不排除會再出手。
大市氛圍偏好，英股微升，美匯指數續跌
英國富時100及250指數於周四開市後齊齊輕微上升，分別升0.1%及0.2%，歐洲其他主要股市亦見上揚。中型股指數中，Oxford Nanopore因被《泰晤士報》點名推介而領漲。汽車經銷商Inchcape則因簡短公告而飆升5.7%。
Panmure Liberum分析師認為，Inchcape的最新交易表現好過市場原先憂慮，料股價將繼續向上。XTB研究總監Kathleen Brooks則指出，現時市場風險偏好上升，美債孳息回落，股市微升，油價持穩，地緣政治憂慮消退，市場對聯儲局未來大幅減息的預期升溫。
美元成為焦點，因有報道指特朗普最快今秋會公布聯儲局主席鮑威爾的繼任人選，雖然鮑威爾任期到明年5月才屆滿。市場普遍認為，特朗普會選一位鴿派主席，傾向減息，導致美債孳息下跌，美元受壓。美元指數跌至三年新低，報97.1，跌0.6%。Brooks認為，美元走勢與美國財政及政治變化緊密相關，現階段難以預測何時見底。
她補充，近期美債孳息大幅下挫，拖累美元表現。美國2年期國債孳息過去一周下跌超過18個基點，英鎊對美元亦大幅上升，因預期英國利率將長期高於美國。
科技巨頭動態：Nvidia再登全球市值王，Meta AI官司勝訴
美國科技界昨晚有兩則大新聞。Nvidia股價創新高，升逾4%，成為全球市值最高公司，超越微軟及蘋果，市值達3.77萬億美元。雖然美國出口管制令Nvidia失去中國市場，須為45億美元存貨減值，但投資者依然看好其AI領導地位。
另一方面，美國聯邦法官駁回13名作家對Meta的AI版權訴訟，認為原告的理據不充分，暗示未來若有更有力論據，類似訴訟有機會勝訴。案件指Meta利用「影子圖書館」LibGen作AI訓練，未經授權亦無補償，Meta則辯稱其AI輸出屬「變革性使用」，不屬侵權。法官強調，裁決僅適用於涉案12名作家，不代表Meta做法合法。Meta股價昨跌0.5%。
Moonpig及PZ Cussons業績令人失望
Moonpig股價跌7%，因行政總裁Nickyl Raithatha宣布辭職，並公布全年收入增長低於預期。雖然全年收入按年升2.6%，達3.5億英鎊，但低於市場預期4%的增長。分析師認為，要回復雙位數收入增長，需Greetz及Experiences業務扭轉頹勢。
PZ Cussons則因決定不出售St Tropez自助美黑品牌，股價跌2%。公司將與美國夥伴Emerson Group合作，發展客戶管理、物流及品牌推廣。
英國AB Foods關閉生物乙醇業務，非洲糖業表現緩慢
Primark母公司AB Foods宣布，正就關閉英國生物乙醇業務展開諮詢，同時重組西班牙糖業部門。集團指，英國政府的規管及美國零關稅乙醇進口，令生物乙醇部門壓力大增，與政府磋商未果，最終決定結束業務。
市場觀望新催化劑，特朗普稅改法案成焦點
市場正等待新催化劑出現。德銀分析師Jim Reid指出，特朗普的「一個大而美麗」稅改法案正於參議院審議，目標於7月4日前通過。除此之外，對華90天關稅寬限期將於7月9日屆滿，屆時相關進展亦將成市場焦點，緊接其後的6月CPI數據亦將影響市場對通脹及關稅傳導效應的判斷。
編輯評論：英國企業合併傳聞與全球資本流動新格局
Shell與BP的收購傳聞，無疑反映英國能源巨頭在全球資本市場格局下的轉型壓力。石油業務正面對低碳轉型、法律責任與監管審查三重壓力，巨企合併不止是資源整合，更涉及品牌、債務、業務多元化的長期博弈。BP的可再生能源業務雖然被指「低價值」，但這正好反映傳統能源公司如何掙扎於新舊業務之間，這場拉鋸戰將持續影響全球能源格局。
另一方面，美元走弱與美國政經不確定性，令資金流向新興市場及歐洲資產，英鎊、歐元等非美貨幣短線受惠。美國科技巨頭Nvidia、Meta的新聞則突顯AI時代的知識產權爭議日益激烈，未來版權界線將進一步模糊，科技公司與內容創作者的博弈勢必升級。
Moonpig、PZ Cussons等消費品牌業績表現參差，提醒我們即使數碼轉型大勢已成，品牌如何維持增長動力、應對管理層變動與市場競爭，依然是「老品牌新命題」。AB Foods關閉生物乙醇業務，亦反映全球貿易政策一旦轉向，企業即需迅速調整策略，否則難逃被淘汰命運。
總括而言，全球資本、市場與政策環境正進入新一輪動態調整期，投資者與企業都要保持高度靈活，才能在不確定性中尋找新機遇。
