UBS：STOXX 600指數達2025年目標價，展望2026年仍有上升空間
投資網站Investing.com報道，歐洲股市STOXX 600指數已經達到瑞銀（UBS）設定的2025年目標價550點，促使該行策略師對該區域股票前景發表看法。瑞銀策略團隊重申，現時指數水平下維持中性立場，但認為2026年有進一步上升的潛力。
瑞銀維持2026年目標價590點，較現水平估計有約7%的升幅空間。
該指數的未來市盈率接近15倍，策略師認為這是合理的估值，反映市場預期未來幾年企業盈利將加速增長。瑞銀相信，隨着2026年底的增長數據進入12個月盈利窗口，股市有望進一步反彈，支持現時的估值倍數。
不過，近期盈利動力仍然疲弱。瑞銀預期2025年指數銷售額僅增長2%，盈利增長3%，而且多個行業盈利預測被普遍下調，特別是受關稅和匯率波動影響較大的汽車、家居及個人產品、食品飲料和奢侈品行業。
隨着歐元可能升破1.20，瑞銀繼續避開最受貿易和外匯逆風影響的板塊。未來12個月的每股盈利增長預期現已轉為負值，但瑞銀預計隨着2026年經濟擴張效應逐漸顯現，盈利將回升。
策略師形容市場正處於自2022年底開始的長期晚周期擴張階段。儘管製造業表現疲軟，整體經濟周期乏力，但他們仍持「謹慎樂觀」態度，因為第二季宏觀數據尚未出現明顯負面影響。信用利差持續收窄，對股市估值形成支持。
同時，資金流向歐洲市場已恢復，主動管理型基金的市場份額逐漸增加。由Gerry Fowler領導的團隊表示：「我們一直倡導投資歐洲，因為關稅、外匯、刺激措施和債券收益率是推動該區高阿爾法機會的主要因素。」
展望未來，瑞銀預計2026年末盈利動力將改善，受新訂單加速及財政刺激支持。短期內，他們偏好保險、電訊、工業、銀行和公用事業等板塊，對受關稅和匯率波動較大影響的藥品和能源板塊則保持謹慎。
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編輯評論：
瑞銀對STOXX 600的評價反映出歐洲股票市場目前正處於一個頗為微妙的階段。指數已經達到2025年的目標價，這對市場來說是一個重要的心理關口，意味着市場已經消化了相當程度的利好因素。然而，盈利增長動力疲弱、行業盈利下調，以及貿易與匯率風險仍然存在，令市場短期內難言樂觀。
從中長期來看，瑞銀對2026年持續加速增長的預期，顯示出他們對歐洲經濟結構調整和政策刺激的信心。特別是對於新訂單和財政政策的依賴，反映出歐洲仍在尋找經濟增長的新引擎。策略師對於信用利差收窄的關注，也提醒投資者需關注債市與股市的聯動關係，這在全球經濟不確定性加劇的背景下尤為重要。
此外，瑞銀明確區分了行業的風險和機會，這對投資者來說提供了較清晰的指引。保險、電訊、工業等板塊的偏好，與這些行業相對穩健的業務模式和現金流有關，而對藥品和能源板塊的謹慎，則反映出這些行業面對的外部環境挑戰。
整體而言，瑞銀的觀點提示香港及全球投資者，歐洲市場雖然存在挑戰，但仍有相當的投資價值。投資者應該保持警覺，靈活調整資產配置，聚焦於基本面穩健且能抵禦外部衝擊的行業。這種謹慎中帶有期待的態度，正是當前全球市場環境下較為理智的投資策略。
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