歐洲成投資新熱點 美中貿易戰推升資金流入

特朗普貿易戰令投資者轉向歐洲市場

盧森堡氫能公司H2Apex行政總裁Peter Roessner正同時感受到特朗普貿易戰的兩面影響。由於關稅風險，他不再能依賴美國供應商支援在德國Lubmin超過2億歐元（約2.35億美元）的項目，但投資者對歐洲項目的興趣卻在上升。

Roessner向路透表示：「氫能行業的投資者現正更多關注歐洲市場，因為美國的絕對不確定性和規劃安全感缺失。」他補充，這包括本地及美國的投資者。「歐洲的框架條件雖非理想，但至少穩定。」

這反映出近月來一股明顯趨勢：受特朗普反覆無常的關稅政策影響，美國市場變得風險較高，投資者及企業紛紛轉向歐洲，尋求基建及國防開支帶來的穩定環境。多位高層與基金經理接受訪問時均指出，特朗普經常發出大規模關稅威脅，然後又延遲或更改決定，甚至簽署挑戰其總統權限的行政命令，令市場充滿不確定性。

德國最大投資基金Deka的首席投資官Christoph Witzke說：「美國本來是個資本市場友好且穩定的環境，但現在政治介入加劇，試圖擴大權力。」他指這種不確定性令投資者擔心任何時候都可能有政府干預出現，令歐洲成為最近投資者會議的焦點。

隨著7月9日美歐貿易協議的期限將至，特朗普警告若無協議將對所有歐盟商品徵收50%關稅，投資者已開始調整資金流向。倫敦證券交易所LSEG旗下Lipper基金數據顯示，今年迄今已逾1000億美元流入歐洲股票基金，較去年同期增三倍；相反，美國資金流出則翻倍，接近870億美元。

歐洲央行行長拉加德本月早前表示：「這說明市場力量、投資者和真正掌握資金的人對歐洲有信心，認為歐洲有價值。」

這種轉變亦反映在Holcim旗下北美分拆公司Amrize於6月底的疲弱上市表現。該分拆在2024年初宣布時，因美國估值吸引力一度令競爭對手振奮。相反，Holcim本身專注於歐洲、拉美及北非市場，股價飆升15%。

情緒轉變迅速，歐洲需把握時機

西門子能源（Siemens Energy）財務主管Maria Ferraro表示，該集團在美國銷售佔比逾五分之一，近期美國路演後股價今年迄今已漲84%，市場情緒明顯轉好。

除了市場情緒改善，歐盟經濟振興和彌補與中國、美國等地競爭差距，需要更多投資。德國聯邦銀行最新數據顯示，今年前四個月流入德國的外國直接投資超過460億歐元，較去年翻倍，為2022年以來最高水平。但同時，德國企業在前三個月中有三個月從美國撤資，4月外國直接投資淨額為負23.8億歐元，顯示投資者對美國市場的信心減弱。

德國國家開發銀行KfW負責人Stefan Wintels提醒：「這種情緒可能很快反轉，這既是警告，也是激勵，歐洲必須把握這股動力，堅定推行既定議程。」私募股權公司Altor合夥人Hajo Kroesche亦指出：「吸引資本的窗口不會永遠開放。」

德意志銀行CEO Christian Sewing最近訪問卡塔爾、阿布扎比及沙特，表示投資者對歐洲及德國的興趣巨大，但同時強調長期穩定環境的必要性。他說：「這些投資者不是兩天內就可決定的人，但他們清楚看到當前全球局勢的變化。」

（1美元兌0.8520歐元）

編輯評論

特朗普貿易戰帶來的政治風險和市場不確定性，促使全球資金重新配置，尤其令歐洲成為避風港。這不僅反映出投資者對穩定政策環境的渴求，也凸顯出美國短視政策對全球資本流動的負面影響。歐洲雖然在政策制定和基建投資上仍有不足，但相對穩定的法規框架和明確的發展方向，讓它成為資本青睞的焦點。

然而，歐洲不能因現時的有利條件而鬆懈。面對中國和美國的激烈競爭，歐盟需要加快決策速度，完善監管環境，並兌現其基建及國防投資承諾，才能真正鞏固並擴大這波資本流入的成果。隨著全球經濟和地緣政治局勢不斷變化，歐洲必須以更積極姿態抓住這次難得的資本吸引機會，否則資金可能很快轉向其他更有利可圖或更穩定的市場。

此外，這場資金流向的變動，也提醒投資者應該超越短期政治風險，從長遠角度評估市場基本面，選擇真正具備可持續發展力的地區和行業。歐洲若能善用這次機遇，將有望在全球經濟格局中提升其競爭力和影響力。

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