歐洲再保險股迎2025風暴季機遇分析

歐洲再保險股表現遜色 受美元疲弱及美國財政風險拖累

根據瑞銀分析師的報告，過去兩個月歐洲再保險公司股票表現落後於整體保險行業，主要受美元走弱、美國財政政策風險，以及行業定價疲軟等因素影響。不過，這些股票本質上是為保險公司提供保險服務，因此短期內不太會面臨季節性風險。

瑞銀在本週給客戶的報告中指出：「雖然歷史上有季節性影響，但持續時間遠比投資者想像中短暫。這個子行業通常在七月表現不佳，但之後兩個月會有補償回升。」

分析師預測，2025年大西洋颶風季（從6月1日開始至11月底）將較近年來更為「正常」。今年颶風季初期並未出現命名風暴，氣象學家指出，這種情況在過去30年平均來看並不罕見，通常第一個風暴會在6月20日左右形成。

瑞銀分析師表示，若保險業損失達約500億美元，將足以阻止保費持續下跌，這相當於史上第三或第四大災難性保險損失。若保費要大幅上升，損失需超過800億美元，接近史上第二大損失規模。

在這種背景下，瑞銀認為，若再保險集團能持續交出業績，建立投資者信心，將會受惠。

瑞銀看好瑞士再保險及Scor 股價潛力

報告中提及，瑞士再保險（Swiss Re，股票代號SRENH）是瑞銀最看好的再保險股，預計今年將透過股票回購帶動估值提升。Scor 亦會受惠，相較之下，慕尼黑再保險（Munich Re）和漢諾威再保險（Hannover Re）則較為不利。

分析師指出，慕尼黑再保險對大西洋颶風及歐洲風暴的曝險最大，而漢諾威再保險今年因減少再保險保護，曝險程度較去年增加。

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評論與啟示

瑞銀的分析提醒我們，再保險行業的股價表現不僅受自然災害頻率和規模影響，更與宏觀經濟因素如美元匯率及美國財政政策密切相關。這種雙重影響使得投資者在評估再保險股時需更全面看待風險與機會。

此外，市場對季節性風險的認知往往過於悲觀，瑞銀指出該風險其實短暫且會被後期表現所彌補，這為長線投資者提供了相對穩定的信心。

再者，瑞士再保險及Scor的股票回購計劃顯示公司管理層對自家股價有信心，可能代表公司基本面穩健，值得投資者關注。反觀慕尼黑和漢諾威再保險因曝險較大，風險相應較高，投資者應謹慎評估。

最後，2025年颶風季被預測為「正常」水平，暗示今年或不會出現極端災害，這對再保險行業的短期盈利及股價或有一定壓力，投資者應做好風險管理，並密切關注自然災害發展及政策變化。

總結來說，瑞銀的報告不僅提供了再保險行業的深度洞察，更提醒我們在投資此類抗周期性強但受多重因素影響的行業時，需要結合宏觀經濟與自然災害風險，靈活調整策略。這對香港投資者而言，尤其重要，因為我們的資產配置往往需要兼顧全球風險與收益的平衡。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。