椰子水Vita Coco遭狙擊！銷售疲軟、失 Costco大單

投資公司Ningi Research對Vita Coco公司的股票進行做空

在星期三，Ningi Research宣布將對Vita Coco公司（NASDAQ: COCO）的股票做空，理由包括年同比銷售增長乏力、市場份額下降，以及與Costco（NASDAQ: COST）的一項重要合同即將終止。Vita Coco以其椰子水產品聞名，但Ningi Research卻將其形容為「單一產品公司」，聲稱該公司未能有效多元化其產品供應。

根據Ningi Research的數據，Vita Coco在2024年的銷售增長僅為4.5%，遠低於更廣泛的「更健康飲品」類別的15.4%增長。研究公司還指出，Vita Coco的市場份額正持續下滑，從2023年的45%降至2024年第四季度的41%。這些數字與Vita Coco過去宣稱的市場主導地位形成鮮明對比。

此外，Vita Coco的最大私人品牌客戶Costco決定終止與該公司的合同，這一舉動預計將導致Vita Coco到2025年底將損失9000萬美元的收入。Ningi Research認為，Costco的決定受到Vita Coco在過去一年交貨不可靠的影響，促使Costco尋找其他供應商為其Kirkland品牌椰子水供貨。

Vita Coco的內部挑戰同樣受到關注，包括未披露的關聯交易和供應鏈管理不善。Ningi Research認為，2024年Vita Coco的庫存短缺導致零售合作夥伴關係緊張和銷售下降，顯示出更深層的結構性問題。例如，沃爾瑪（NYSE: WMT）已將Vita Coco的品牌產品降級至人流較少的貨架，並大幅減少了庫存單位（SKU）的數量，結果導致沃爾瑪店內的銷售出現雙位數下降。

Ningi Research進一步指控Vita Coco誤導投資者有關其市場份額、增長和業績。該研究公司聲稱Vita Coco在多元化產品線方面的努力失敗，幾個產品被停產，其“Ever&Ever”水系列也無限期暫停。此外，收購能量飲料品牌Runa被指為災難，Ningi Research指控Vita Coco未能撇清與Runa相關的770萬美元商譽，這將影響公司的EBITDA。

該研究公司還批評Vita Coco的高層管理團隊在其認為不合理的公司估值上獲利，CEO及其他內部人士在提升收入預測後，出售超過5800萬美元的股票。Ningi Research總結認為，Vita Coco的股票被高估，根據其評估，預計該股將下跌49%。

對Vita Coco未來的看法

Vita Coco目前面臨的挑戰，無疑讓投資者感到擔憂。市場份額的下降和主要客戶的流失，顯示出公司在競爭激烈的飲品市場中已經處於不利地位。尤其是Costco的撤資，將直接影響公司的收入，這也反映出Vita Coco在供應鏈管理和客戶關係方面的不足。

此外，管理層的決策和對市場的誤判也暴露出公司內部的問題。高層在公司估值上過度樂觀，最終導致了資本的流失，這對於一個本應專注於增長的公司來說，是一個危險的信號。

對於未來的投資者來說，是否進一步考慮投資Vita Coco，需謹慎評估其市場表現和內部治理的改善情況。若Vita Coco無法有效解決當前的問題，則未來的增長潛力將受到嚴重限制。

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