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美銀調查：大部分投資者看好國際股票未來五年表現最強勁
根據美國銀行（Bank of America，簡稱BofA）最新的全球基金經理調查（Global Fund Manager Survey，FMS），多數受訪投資者預期國際股票在未來五年將帶來最理想的回報。
調查結果顯示，有54%的基金經理選擇國際股票為最佳表現資產類別，其次是23%支持美國股票，13%看好黃金，只有5%青睞債券。
這份六月調查涵蓋190名管理資產總額高達5230億美元的基金經理，並反映出全球經濟增長前景與衰退風險的改善。對全球經濟衰退的擔憂近月來明顯減退。
四月時，仍有42%的基金經理認為全球衰退可能發生，但到六月，淨比例已轉為36%認為衰退「不太可能」。同時，對全球經濟「軟著陸」的信心升至66%，創下八個月以來新高。
儘管宏觀經濟展望改善，投資者對美國資產仍保持謹慎。調查指出，基金經理對美元的配置降至20年來最低。
BofA策略師Michael Hartnett領導的團隊表示：「今年夏季最大的痛點交易是做多美元。」
在股票配置方面，美股仍遠低於歷史平均配置水平，而歐元區及新興市場的配置則有所增加。
對於財政政策，受訪者對美國「大美麗法案」（Big Beautiful Bill）中提出的減稅措施持懷疑態度。
只有33%認為該法案會在2025年下半年推動經濟增長，59%則預期不會帶來正面經濟效應；同時，有81%認為該法案會擴大美國財政赤字。
在投資組合調整方面，基金經理轉向股票、新興市場、能源及銀行股，同時減持防守型板塊如公用事業、日常消費品及醫療保健。
連續第三個月，最熱門的交易仍是「做多黃金」，有41%受訪者選擇；而「做多七大巨頭股」（Magnificent 7）則下降至23%。
尾部風險方面，地緣政治緊張及貿易戰依然是重點。47%的基金經理擔心貿易戰可能引發全球衰退，雖然這一比例較四月的80%大幅下降。
另外，BofA指出基金經理情緒中最逆向的三大交易是：做多美元並做空黃金；做多美股並做空歐洲股市；以及做多消費股並做空銀行股。
編者評論：
這份調查清晰反映出投資者在全球經濟不確定性中，正逐步從美國市場撤資，轉而押注國際及新興市場的潛力。這種趨勢反映了對美國經濟增長動能的疑慮，尤其是在財政政策未能明顯刺激經濟的預期下。
投資者對美元的集體低配及認為做多美元是「痛點交易」，顯示出他們對美元未來走勢的分歧和謹慎。這值得投資者留意，因為美元作為全球儲備貨幣的地位，任何重大調整都將對全球資產價格產生深遠影響。
而持續看好黃金作為避險資產，與地緣政治緊張及貿易風險仍存的背景相呼應。這也反映了在經濟政策和市場波動不確定性中，資金傾向於尋求安全港。
此外，基金經理對美國「大美麗法案」持懷疑態度，認為其無法有效推動經濟增長，反而可能加劇財政赤字，這突顯出政策制定者在刺激經濟與財政可持續性之間的兩難。
整體而言，這份調查對香港及亞洲投資者有重要啟示——國際股票和新興市場值得關注，但同時須留意全球宏觀經濟及政策風險。投資組合多元化和風險管理依然是關鍵。未來五年，國際股市或將成為資金流動的主戰場，值得密切追蹤。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
