獨家消息：有意競購者估值星巴克中國約50億美元
據兩名知情人士透露，對星巴克中國業務有意競購的多數買家，已提交了估值約達50億美元的報價。若交易成事，將成為近年全球消費品企業在中國最大規模的業務剝離之一。
據悉，這些報價尚未公開披露，但將有助星巴克在經濟增長放緩及本土品牌競爭激烈的中國市場，推進出售計劃。據路透社上月報道，星巴克邀請約10家潛在買家於九月初提交非約束性報價。
這些報價普遍基於預計2025年星巴克中國的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）約4億至5億美元，估值乘數約為10倍。另有一名知情人士稱，至少有一位競購者開出了高達十幾倍EBITDA的報價。
這種估值水平與星巴克在中國的主要競爭對手瑞幸咖啡相若，後者目前的估值約為未來12個月預測EBITDA的9倍。瑞幸透過提供較低價產品及加強在中國中小城市的布局，成功搶佔市場份額。
由於消息敏感，知情人士要求匿名。星巴克發言人回應時僅提及公司最新季度財報顯示國際業務銷售持續創新高，中國市場連續三個季度收入增長，拒絕對中國業務估值及競購進展置評。
根據倫敦證券交易所集團數據，星巴克全球業務的企業價值約為過去12個月EBITDA的20.6倍，未來12個月EBITDA預測的乘數則約為19.3倍。該公司總市值約990億美元。
股權比例與潛在買家
星巴克尚未決定出售中國業務的具體股份比例。據路透上月報道，星巴克不考慮全數出售中國業務，CEO布萊恩·尼科爾（Brian Niccol）在七月的財報電話會議中表示，將保留中國業務的重大股權。
市場研究公司Euromonitor International數據顯示，去年星巴克在中國的市場佔有率約14%，較2019年的34%大幅下滑。為應對競爭，星巴克罕有地調低部分非咖啡飲品價格，並加快推出符合中國市場口味的新產品。
截至6月底的季度，星巴克中國的同店銷售增長2%，較上一季度零增長有所回升。
據路透報道，星巴克邀請了包括私募股權公司凱雷集團（Carlyle）、EQT、紅杉資本（Hillhouse Investment）、春華資本（Primavera Capital）等機構提交初步報價。其他潛在買家還包括貝恩資本（Bain Capital）、KKR及科技巨頭騰訊。尚不清楚所有邀請者是否均提交了非約束性報價。
這些機構均未對此置評。
後續出售程序及市場意義
通常，賣方會從首輪報價中篩選出少數買家進入最終競標，屆時將提交具約束力的出價。星巴克中國業務的出售進程下一步尚未明朗。
值得注意的是，星巴克全球企業價值與中國業務估值乘數差異顯示，中國市場對其整體業務仍是重要但挑戰重重的部分。瑞幸等本土品牌的崛起，令星巴克必須重新思考其在中國的市場策略。
—
評論與分析
星巴克中國業務估值高達約50億美元，反映出外界對其未來盈利能力仍抱有相當期待，尤其是在中國這個全球第二大經濟體擁有龐大消費基礎的市場。然而，星巴克在中國的市場份額已從2019年的34%大幅降至14%，顯示其面對本土競爭對手的壓力日益嚴峻。
瑞幸咖啡以更親民的價格和靈活的市場擴展策略，成功搶佔星巴克的市場份額，這一點值得星巴克深思。星巴克調整價格策略及加快推新，顯示其正在積極應對挑戰，但是否能有效逆轉頹勢仍有待觀察。
從投資角度看，50億美元的估值基於10倍以上的EBITDA乘數，與其他消費品牌在中國的估值水平相當，反映出買家對中國消費市場長遠潛力的信心。這次出售也顯示外資企業在中國市場的戰略調整趨勢，或因市場競爭加劇及經濟增長放緩，企業更願意通過部分出售來降低風險及回籠資金。
對香港及大中華區投資者而言，星巴克中國業務的出售動向值得持續關注，因為這不僅涉及一個國際品牌在華的成敗，更反映了跨國企業如何在本地化競爭中尋求生存和增長的典型案例。未來星巴克如何平衡全球品牌形象與本土市場需求，將是其能否在中國市場重回增長軌道的關鍵。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
