日本製鐵收購美國鋼鐵15億美元交易惹疑 短期利好存疑
東京 — 日本製鐵（Nippon Steel）投資者及分析師近日關注，公司斥資150億美元收購美國鋼鐵（U.S. Steel）的交易，雖獲美國總統特朗普支持但尚未批准，是否對短期內有利，即使美國市場需求強勁的期望成真。
根據世界鋼鐵協會（WorldSteel）數據，此次合併將令新組成的集團成為全球第三大鋼鐵生產商，僅次於中國寶武鋼鐵集團及盧森堡的安賽樂米塔爾（ArcelorMittal）。
特朗普上週表示，這項「計劃中的合作」將創造至少7萬個就業崗位，並通過日本製鐵的額外投資為美國經濟帶來140億美元貢獻。
雖然交易細節尚未完全公開，美國鋼鐵股價因消息飆升21%，日本製鐵股價亦上漲7%。
日本製鐵副董事長森孝博去年12月表示，公司不排除發行新股籌集收購資金，當時已透過混合融資及資產出售籌得部分資金。
澳大利亞企業責任中心（ACCR）首席分析師菲奧娜·多伊奇（Fiona Deutsch）指出：「若發行新股，投資者理應質疑：這是否當下資本的最佳運用？」她所屬的氣候行動組織持有日本製鐵股權不足1%。
該公司曾承諾投資高達40億美元興建依賴煤炭的高爐，多伊奇批評，這項14億美元投資計劃，恰逢全球鋼鐵業正向低碳替代方案轉型之際，顯得不合時宜。
截至格林威治標準時間04:05，日本製鐵股價上漲1%，跑輸同期日經指數1.6%的漲幅。
2023年底公布的交易中，日本製鐵提出每股55美元收購美國鋼鐵，溢價約40%，而美國鋼鐵股價週三收於53.3美元。
一位不願透露姓名的機構投資者顧問表示：「即使長遠看可能有利，短期內負面影響不少。」他提及稀釋效應是投資者的另一擔憂，除高價收購及額外投資承諾外。
日本製鐵未回應路透社評論請求。
大和證券高級分析師尾崎真一郎指出：「短期內融資問題令人憂慮。美國鋼鐵第一季度報告虧損，市場或擔心短期內無法回本。」
擴張策略與挑戰
日本製鐵作為日本最大鋼鐵商，面對國內需求疲弱，正積極尋求海外擴張，並考慮關閉部分國內高爐。
美國鋼鐵是日本製鐵提升全球產能目標的關鍵，計劃將年產量從現有的6300萬噸提升至超過1億噸，以期受惠於印度及美國市場需求。
兩個市場均因採用關稅等保護措施，較少受到中國這個全球最大鋼鐵生產國大量出口的衝擊。
日本製鐵社長今井忠司於3月曾警告，美國對汽車及鋼鐵產品的關稅，可能令日本年產鋼量減少數百萬噸，低於8000萬噸。
Rystad Energy副總裁阿利斯泰爾·拉姆齊表示，擁有美國鋼鐵股權可為日本製鐵抵禦關稅對非美國業務的衝擊。
他說：「若美國需求開始並持續回升，這筆投資終將見效，不論關稅持續多久。」但他同時指出，美國市場在過去數年大幅萎縮，這是個大問題。
根據世界鋼鐵協會，美國鋼鐵消費量預計今年將增長2%，而2024年則下跌1.5%。
日本製鐵本月宣布，因預計盈利下滑，將今年股息調降至每股120日圓，較去年160日圓為低，為2021年以來最低，但整體派息比率維持30%。
該匿名顧問補充：「對於關心即日股價的投資者來說，不會把兩三年後可能發生的協同效應計算在內。」
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評論與分析
日本製鐵斥資150億美元收購美國鋼鐵，表面看似積極擴張全球產能，但背後隱藏不少風險與疑慮。短期內，融資安排和股權稀釋問題可能令股價承壓，尤其在美國鋼鐵近期報告虧損的背景下，投資者回報的不確定性大大增加。
此外，該公司仍承諾投資高耗能、依賴煤炭的高爐項目，與全球鋼鐵產業低碳轉型的方向背道而馳，反映出企業在環保與盈利之間的矛盾與掙扎。這不僅可能引發環保團體和社會責任投資者的不滿，也可能帶來未來政策和市場的壓力。
另一方面，收購美國鋼鐵為日本製鐵提供了抵禦關稅影響的盾牌，也可能在美國市場需求回暖時帶來長遠利益。但美國鋼鐵市場的萎縮和保護主義措施的持續，讓這一前景充滿不確定性。
整體而言，日本製鐵此舉反映了傳統鋼鐵巨頭在全球經濟與環境大潮下的戰略調整嘗試，但短期內的挑戰和潛在風險不容忽視。投資者需謹慎評估其資本運用效率及長遠的可持續發展能力，才能真正理解這場大規模收購是否物有所值。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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