日股基金近18年最大週資金流出揭秘

日本股票基金錄得近18年來最大單週資金流出

根據路透社報導，截至5月28日當週，日本股票基金出現近18年來最大規模的單週資金淨流出，金額高達74.9億美元。投資者一方面在美中貿易緊張局勢緩和帶動的股市反彈後鎖定利潤，另一方面則對企業盈利前景持謹慎態度。

根據LSEG Lipper的數據，這是自2007年7月4日以來，日本股票基金的最大單週資金撤離。晨星日本的經理研究主管本鳥大輔指出，五月份的資金流出反映了投資者在四月份股市下跌時買入，並在五月反彈時賣出的慣常模式。

分析師亦表示，部分資金流動可能來自日本龐大的壽險及養老金機構進行資產再平衡，透過賣出漲幅較大的股票並買入債券來維持資產比例。

另一個阻力是日圓今年以來兌美元升值了約10%，這可能削弱日本出口商的盈利能力。LSEG數據顯示，過去30天分析師已將日本企業未來12個月的盈利預測下調1.8%。

亞洲太平洋區股票策略主管Herald van der Linde表示：「企業治理有所改善，但我們認為短期內難以成為股市催化劑。」他指出，雖然改革正在進行，但對盈利的影響需要時間，日本的股本回報率（ROE）仍落後於其他主要市場。

Lipper數據顯示，資金流出幾乎全部來自國內投資者，當週本地基金淨流出高達75.5億美元，與此同時，外資基金則錄得5900萬美元淨流入。

在具體基金方面，大和iFreeETF TOPIX、日興上市指數基金TOPIX及野村NF TOPIX ETF分別錄得20億美元、19.2億美元及16.1億美元的最大資金流出。

編者評論：日本股市資金流出的背後意義

這次日本股票基金出現近18年最大規模的單週資金流出，反映出投資者對日本市場的態度正在變化。雖然美中貿易緊張緩和曾帶來短暫的反彈，但投資者開始重新審視企業盈利的可持續性，尤其是在日圓升值壓力和經濟基本面尚未明朗的情況下。

值得注意的是，國內機構投資者的大量撤資，顯示日本本土資金對市場的信心或許正受到挑戰。壽險和養老金機構的再平衡策略雖然是正常操作，但也意味著資金從股票流向債券，反映出風險偏好下降，偏向保守配置。

此外，企業治理的改善雖然是長期利多，但短期內未能成為推升股價的強力催化劑，顯示改革效應仍需時間發酵。ROE落後其他市場，亦說明日本企業尚未充分提升資本運用效率，這是制約市場表現的重要因素。

對於香港及亞洲投資者來說，日本市場的波動和資金流動提供了一個重要的參考點：即使在全球經濟復甦背景下，匯率波動、企業基本面及市場結構性問題依然是影響投資回報的關鍵。未來投資日本股票需密切關注內外資動向及政策改革成效，謹慎布局，方能把握潛在機會。

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