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Bernstein：日本汽車製造商較預期更能抵禦美國關稅壓力
根據投資分析機構Bernstein的最新報告，日本汽車製造商在面對美國關稅帶來的挑戰時，表現出比之前預期更強的適應力。由於近期財報揭示了更多關於關稅影響的清晰訊息，整個行業的不確定性大幅減少。
分析師指出：「隨著第一季度財報公布，多數公司受美國關稅影響的情況變得更明朗，相關不確定性顯著緩解。」
其中，鈴木、斯巴魯（Subaru）及愛信精機（Aisin）均交出強勁業績，豐田（Toyota）則與鈴木一道被視為首選投資標的。
Bernstein表示，旗下覆蓋的所有汽車公司均已披露關稅影響的情景分析。該機構預計平均價格將上調3.2%，需求則下降2.8%，整體每年淨關稅損失約為1.37萬億日圓，相當於營業利潤的22%下行壓力。
不過，隨著2026年新車型陸續推出，預計汽車廠商能將更多成本轉嫁給消費者。
鈴木展望樂觀，豐田調整利潤預測仍具潛力
鈴木維持2026財年盈利預測不變，Bernstein認為其具備「顯著的盈利上升空間」，原因包括關稅風險低於預期、成本效益提升，以及印度市場在政府支持措施下復甦。鈴木股票以2027財年預期市盈率8.7倍交易，Bernstein認為估值偏低。
豐田近期調降2026財年利潤預期，但Bernstein指出此調整似乎忽略了豐田透過價格調整等措施來緩解關稅影響的努力。分析認為，市場已經反映了負面因素，且中期增長主題如混合動力車擴展、價值鏈盈利能力提升、組織重組及股票回購，將成為推動股價的關鍵。
日產斯巴魯及馬自達展望各異
對於日產，Bernstein注意到投資者關注度提升，但2026財年展望及與本田可能的合併談判仍存不確定性。斯巴魯第一季度業績「過於強勁」，未來利潤預計走弱，而馬自達面臨較大下行風險。
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評論與分析
Bernstein的分析展現出日本汽車業對美國關稅壓力的韌性，這反映了企業在全球供應鏈和市場策略上的靈活調整能力。尤其是鈴木和豐田兩大巨頭，通過成本管理與產品策略，不僅緩解了關稅帶來的負面影響，更展現出增長潛力。
值得注意的是，Bernstein的估計中包含了價格上漲與需求下降的雙重假設，這種均衡視角有助於投資者更全面理解風險與機遇。未來幾年，隨著新車型推出及電動化、混合動力技術的推廣，日本汽車廠商能否持續保持競爭力，將取決於他們能否有效利用技術創新和市場多元化來對沖地緣政治風險。
此外，日產與本田合併的可能性仍是市場焦點，若能成功整合，或將帶來行業格局的重大變化，但同時也存在諸多不確定性。
總結而言，Bernstein的報告不僅為投資者提供了關於關稅影響的實際數據，更提醒我們在全球經濟環境變動中，企業的策略調整和市場反應速度是關鍵。香港投資者應密切關注這些動態，並從中尋找價值洼地及長期成長機會。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
