日本股市新高後要小心？UBS警告盈利季隱憂

日本股市因外資回流創新高，UBS分析師提醒投資者盈警季節需謹慎

日本股市近日因外國投資者重新買入而攀升至新高，但瑞銀（UBS）分析師提醒，投資者在進入企業財報季前應保持謹慎。

上週，日本東證指數（TOPIX）突破2,800點大關，主要受動能驅動的漲勢帶動，全球投資者擔心錯失良機而積極買入。

然而，UBS指出這波反彈未必持久，因估值已趨高企，且企業盈利預測正趨疲弱。

UBS分析師小林千紗表示：「我們對日本股市維持中性看法，因為動能推動的市場往往會迅速反轉。」

今年以來，日本股市表現落後於全球其他市場，但近期反彈主要來自受貿易緊張局勢影響較小的行業，例如科技服務和公用事業。

不過，UBS強調，這類股票目前普遍偏貴。

即將在本月稍後公布的6月季度財報，可能成為市場轉折點。

「我們預計第一季度業績公布時，企業將下調全年指引，這將結束近期的負面消息。」

出口商預計會下調全年業績指引，這或許能終結連月的調降趨勢，並為市場設定預期底線。

這也可能為汽車和機械等周期性行業的反彈打開大門，這些行業過去表現相對落後。

小林千紗指出：「如果動能行情持續，這些股票可能繼續跑贏大市，但從風險回報角度看，我們認為被低估且具高質素的周期性股票，將帶來更佳的中期回報。」

短期內，強勁的美國股市表現和日本企業的股票回購，可能在市場情緒轉變時提供一定支撐。

整體而言，UBS仍持謹慎態度，但認為在被低估的企業中存在精選投資機會，尤其是企業回購和美股韌性或能限制下行風險。

—

評論與啟示

UBS的觀點反映出日本股市目前面臨的複雜局面：一方面，外資回流及動能推動令市場短期內氣氛熱烈，部分板塊如科技服務及公用事業領漲；但另一方面，高估值和盈利預警則為整體市場的持續性蒙上陰影。這種情況在全球市場中並不罕見，特別是在經濟環境不確定、地緣政治風險仍存的背景下。

值得注意的是，UBS特別看好被低估的周期性股票，這反映出其對日本經濟復甦潛力的信心。汽車和機械行業往往與全球經濟周期密切相關，若出口商能止跌回穩，這些板塊或將成為下一波投資主角。這提示投資者不妨從動能股轉向基本面穩健且估值合理的企業，尋求長線增長。

此外，日本企業積極回購股票，這不僅反映管理層對公司前景有信心，也有助提升股價及穩定市場情緒。與此同時，美國股市的堅挺表現也為全球風險偏好提供支持，間接利好日本市場。

總結來說，投資日本股市不能盲目追高，必須關注企業盈利趨勢和估值合理性，尤其是在即將進入財報季的關鍵時刻。對於香港投資者而言，理解日本市場的內在結構及其與全球經濟的聯動，將有助於更精準地把握投資機會，避免短期波動帶來的風險。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。