日本煙草增長亮眼，收購Vector助力美國市場份額擴張

日本煙草公司在Vector收購期間報告增長

在2024年第三季度，日本煙草公司（OTC:JAPAF）報告其調整後營業利潤（AOP）按固定匯率同比增長2.6%，主要受到煙草業務的推動。最近收購的Vector Group（NYSE:VGR）預計將顯著提升日本煙草在美國的市場份額。

儘管煙草部門的表現良好，但公司面對自由現金流下降及全年利潤指引下調，原因是成本和稅務增加。此外，財報還提及在加拿大訴訟中的提議和解金額為325億加元，這可能影響公司的股息政策。

主要要點
– 日本煙草的AOP按固定匯率同比增長2.6%。
– 煙草銷量增長，減少風險產品（RRP）銷量顯著上升22.8%。
– Ploom品牌擴展至23個市場，實現40%的銷量增長。
– 收購Vector將使日本煙草在美國的市場份額從2.4%提升至8.2%。
– 醫藥部門收入下降，而加工食品部門則實現增長。
– 修訂的全年預測預測核心收入增長8.2%，AOP增長6.3%。
– 利潤預測因Vector收購的財務影響而下調。
– 加拿大訴訟中的325億加元和解可能影響股息政策。

公司展望
修訂的全年預測顯示，核心收入按固定匯率年增8.2%。AOP預計同比增長6.3%。煙草業務預測核心收入增長9%。醫藥部門的收入預測上調了10億日元，加工食品部門的AOP預測上調了5億日元。

看空亮點
– 自由現金流下降至2605億日元，原因是營運資金問題。
– 利潤預測因財務成本和稅收增加而下調。
– 醫藥部門收入下降28億日元。
– 由於可能的加拿大和解損失，股息支付比率可能需要重新評估。

看多亮點
– 煙草業務強勁的定價和銷量表現。
– RRP銷量驟增22.8%，Ploom品牌擴展。
– 加工食品部門收入增長20億日元。
– 對綜合收入和AOP預測的上調。

在2024年第三季度，日本煙草公司在複雜的財務環境中表現出增長潛力。收購Vector Group的戰略意圖在於提升在美國市場的地位，而對減少風險產品的投入以及在新興市場的穩健表現，為未來的盈利能力奠定基礎。儘管面臨訴訟和市場競爭等挑戰，日本煙草公司專注於維持穩健的資產負債表並探索進一步收購，顯示其積極的長期成功策略。

這一報告突顯了日本煙草在全球市場中的增長潛力，尤其是在美國市場的佈局。隨著減少風險產品日益受到重視，這一策略不僅能增強其市場地位，還有助於應對日益嚴峻的行業競爭。未來，如何平衡收購帶來的成本與潛在的利潤增長，將是日本煙草公司需要面對的重要課題。

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