日本加強加密貨幣交易所新規則解讀

日本計劃對加密貨幣交易所實施嚴格新規則：責任準備金實際上意味著什麼

引入更嚴格的加密貨幣交易所規則

日本正在進行重大變革，以加強加密貨幣的監管，這一舉措是因為2024年對Mt. Gox相關償還活動的重新關注。金融服務局（FSA）計劃推出新規則，要求加密貨幣交易所維持專門的“責任準備金”，以保護客戶在資產因黑客攻擊或未經授權轉移而損失的情況下的權益。這些措施旨在使加密貨幣行業更接近日本傳統金融機構所遵循的嚴格標準，這是全球最受監管的市場之一。

根據《支付服務法》，截至2025年12月9日，日本的註冊加密貨幣交易所必須遵守嚴格的要求，包括資產保管、會計、客戶資金分離、反洗錢（AML）控制和冷存儲規則。然而，目前尚無法律義務要求交易所持有專門的資金來賠償客戶在黑客攻擊或未經授權的資金流出後的損失。FSA及其顧問金融系統委員會已經得出結論，這一保護缺口需要被填補。

日本在加密行業的失敗和消費者損失方面有著悠久的歷史。2014年Mt. Gox的黑客事件中，超過740,000比特幣被盜，導致該交易所破產，償還過程至今仍在進行中。2024年5月，日本交易所DMM Bitcoin因重大盜竊損失了4,502.9比特幣。這些事件顯示，即使有強有力的保障措施，如強制冷錢包存儲，客戶仍然面臨風險。

擬議的責任準備金規則要求

新規則將要求交易所維持專門的資金，以便在安全漏洞發生時賠償客戶。

### 法定義務設立責任準備金

根據《日經新聞》的一份報告，草案立法將要求所有註冊的加密貨幣交易所持有責任準備金。這些準備金將用於償還因未經授權的轉移而損失的資產。該要求將適用於即使是保存在冷錢包中的資金，結束了之前認為僅靠離線存儲就能提供足夠保護的假設。

### 參照日本證券行業規則的準備金

FSA計劃根據日本證券公司已使用的標準來確定這些準備金的規模。傳統證券公司必須根據其規模、風險檔案和活動水平，維持2億到40億日元的準備金。

### 可能允許保險作為替代方案

為了減少小型運營商的負擔，FSA正在考慮允許交易所通過經批准的保險政策來滿足部分或全部的準備金要求，而不僅僅是持有現金或流動資產。可接受的保單類型、最低保險額和批准的保險公司等細節仍在討論中。

### 責任準備金是更廣泛監管改革的一部分

責任準備金規則僅是更廣泛改革的一部分。其他擬議的變更包括：

* 要求第三方錢包提供商、保管人和交易系統運營商向監管機構註冊。
* 根據《金融工具和交易法》重新分類某些加密貨幣，將施加更嚴格的證券風格規則，如審計和披露要求。
* 改善破產程序，使客戶能更快地獲得賠償，可能來自責任準備金或保險。

為什麼監管機構推動這一框架

主要目標是加強客戶保護、增強市場信心和消除剩餘的監管弱點：

* **提升客戶保護：** 黑客事件及隨後的賠償延遲顯示出需要更快的賠償機制。責任準備金將確保交易所擁有即時可用的資金，而不是迫使客戶等待漫長的破產程序。
* **恢復和維持市場信任：** 日本正在努力使加密貨幣規則與證券行業的規則更為一致。通過這項政策，該國旨在將自己定位為數字資產的安全管轄區，並抵消過去高調黑客事件所帶來的聲譽風險。
* **填補監管空白：** 冷錢包要求減少了攻擊風險，但並未完全消除。新的準備金增加了一層針對事件後財務恢復的保護，而不僅僅是預防。

對交易所和投資者的影響

這些變化將在多個方面影響交易所、客戶和更廣泛的市場：

**對交易所的影響**

* 由於需要持有大量準備金或支付保險，運營成本將上升。
* 小型交易所可能難以滿足要求，這可能導致行業整合。
* 需要額外的會計、報告和合規程序。

**對客戶的影響**

* 對交易所失敗造成的損失提供更大的保護。
* 由於專門的財務緩衝，黑客事件發生時的賠償將更快。
* 整體上減少使用集中平台的風險。

**對更廣泛市場的影響**

日本的這一做法可能會影響其他國家的監管發展。全球的交易所可能會採用更專業的保管和風險管理實踐。

尚不明確的問題

許多擬議規範的關鍵細節仍在最終確定中。這些將取決於即將發布的金融系統委員會報告和2026年的立法。

未解決的問題包括：

* 每個交易所的準備金計算方法。
* 保險在多大程度上可以替代現金準備金。
* 現有交易所的實施時間表和寬限期。
* 準備金如何與修訂的破產程序互動。
* 是否義務擴展到管理不善的情況，而不僅僅是黑客事件。
* 具體的監測和執行安排。

這篇文章不包含投資建議或推薦。每項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決策時應進行自己的研究。雖然我們努力提供準確和及時的信息，但Cointelegraph不保證本文中任何信息的準確性、完整性或可靠性。本文可能包含面臨風險和不確定性的前瞻性聲明。Cointelegraph不對因依賴此信息而造成的任何損失或損害負責。

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這篇文章所探討的日本加密貨幣交易所新規則，無疑是對加密市場的一次重要調整。隨著監管的加強，交易所的運作將面臨更多挑戰，尤其是小型交易所可能因無法承擔高額的準備金而被迫退出市場。這不僅會影響市場的多樣性，也可能導致集中化的風險增加。另一方面，這些措施也為投資者提供了更高的保障，尤其是在過去的黑客事件中，許多用戶因資金損失而遭受重創。未來，隨著全球對加密貨幣的監管趨嚴，其他國家可能會借鑒日本的做法，進一步推動行業的合規化和專業化。

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