新SEC主席或助推以太坊價格及ETF流入

新任SEC主席如何提升以太坊價格及ETF流入

隨著當選總統唐納德·特朗普的壓倒性勝利，美國證券交易委員會（SEC）主席加里·根斯勒的日子似乎已經不多。市場及政治觀察者預計，特朗普將任命一位新的委員會主席，這一轉變可能使現貨以太坊ETF（ETH ETF）能夠提供質押獎勵，從而提升以太坊（ETH）的價格。

特朗普對美國加密貨幣行業做出了很多大承諾，其中一項是要在新政府的“第一天”就解雇根斯勒。但這並非易事。

網絡及數字媒體律師安德魯·羅索告訴Cointelegraph：“總統擁有任命和解除某些職位人員的權力，這也包括SEC委員。”然而，他指出，“總統是否能直接解雇SEC主席，這是一個灰色地帶。”

特朗普需要提出正當的解雇理由，例如疏忽、低效或不當行為。直接解雇根斯勒——這是前所未有的舉動——也可能會引發特朗普政府的政治反彈。

羅索表示，特朗普可能不會因潛在的政治後果而退縮，因為在數字資產領域，對根斯勒的“執法監管”方式普遍感到沮喪。此外，特朗普的對抗性政治風格顯示他對體系規範漠不關心。

阿肯色大學法學院商業協會及證券法專家卡羅爾·戈福斯告訴Cointelegraph，根斯勒的解除其職位有更快的途徑，而不必直接將他踢出SEC：“總統可以隨時將主席降級，並用其他在任委員替代他。這可以立即發生。”

羅索指出，總統有權根據《重組計劃第10號》在委員之間轉移主席職位。他表示，特朗普“可能會選擇基於忠實執行其行政權力的憲法理由，將主席職位轉移給另一位SEC委員。”

不過，羅索補充道，“在大多數情況下，當白宮在任期內更換時，SEC主席往往會辭職。”

戈福斯指出，根斯勒的辭職會使新SEC主席的任命變得更加複雜，因為這需要參議院的批准，這涉及更長且可能充滿爭議的聽證及立法鬥爭過程。

然而，她表示，即使是參議院的批准，對特朗普總統來說“相對容易實現”，因為共和黨已經贏得了立法機構的控制權。

特朗普已明言希望任命一位對加密貨幣友好的SEC主席。在SEC的一系列限制措施中，考慮將質押視為證券發行的行為，已經阻礙了美國加密貨幣行業的發展。

人們對新SEC主席能夠停止當前的執法行動並為ETF發行人提供質押的希望很高。

以太坊質押可能助力疲弱的現貨ETF

以太坊的價格未能達到市場預期。與比特幣或直接競爭對手Solana相比，以太坊表現不佳的原因有很多，其中之一是自現貨以太坊ETF推出以來，市場反應不佳。

市場觀察者預計現貨以太坊ETF將複製現貨比特幣ETF的成功。黑石集團的現貨比特幣ETF在11月7日的資金流入超過11億美元，使比特幣ETF的管理資產總額超過250億美元。

與此相比，黑石的iShares以太坊信託ETF在11月8日的資金流入幾乎達到8600萬美元，總管理資產超過80億美元。然而，這一增長未能抵消Grayscale以太坊信託ETF的資金流出，這仍然阻礙了其整體增長動力。

21Shares的美國業務負責人費德里科·布羅卡特告訴Cointelegraph，“以太坊ETF的資金流入有些令人失望。”不過，他依然保持樂觀，表示：“我們已經看到對以太坊的穩定需求；不過，我們預測這一需求將加速增長。”他提到：“隨著以太坊作為商品的監管透明度增強，機構的興趣預計將增長。”

布羅卡特指出，ETF投資者排除質押的情況是現貨以太坊ETF表現不佳的一個重要因素。“質押可以被視為投資者的被動收入來源，因此對於加密原生或附加的群體來說，他們可能暫時保持觀望。”

前21Shares分析師、鏈上數據研究員湯姆·萬在X上分享道，他相信，現貨以太坊ETF可以通過提供質押的被動收益來更好地與現貨比特幣ETF競爭，從而吸引資金流入。

提供質押獎勵的結構可能會有所不同，這取決於監管和運營設置。ETF發行人可以收集質押獎勵，從而有效地減免管理費，並以此推廣他們的產品。

目前，以太坊ETF發行人的費用在0.15%到0.25%之間，Grayscale的ETHE則高達2.5%。根據萬的說法，即使質押管理資產的25%也足以產生足夠的收益來完全抵消這些費用。免費或較低成本的以太坊ETF前景可能會吸引機構投資者，並特別吸引零售投資者。

另一個可能性是ETF發行人向投資者提供間接的質押收益。投資者不會直接質押他們的資產，而是會從ETF的集體資產中產生的質押獎勵中受益。

萬指出，即使是適度的質押收益也會有影響。“如果發行人提供0%的管理費加上約1%的收益，這將對比特幣ETF構成競爭性替代。”儘管1%的收益看似微不足道，但他認為“收益可以成為重要的區別因素。”目前，以太坊的質押年收益率約為3.5%，具體取決於選擇的質押方法。

無論選擇哪種模式，ETF發行人都有足夠的靈活性來吸引投資者。萬總結道：“啟用質押收益可能會成為遊戲規則的改變者。”

“阻礙以太坊ETF達到潛力的關鍵因素之一是缺乏質押。對於可能對加密貨幣不熟悉的機構投資者來說，比特幣已經是一項新穎的資產——以太坊甚至更為新穎。為了吸引資金流入，以太坊ETF需要一個易於投資者理解的明確區別。”

投資者仍然將以太坊視為一個模糊的概念。布羅卡特表示，現貨比特幣ETF的廣泛採用與比特幣在機構投資者中的品牌形象有關。“以太坊的品牌知名度低於比特幣。比特幣是行業的旗手，並且有著更簡單的敘事。”

允許在以太坊ETF中進行質押可能成為機構和零售採用的強大催化劑。SEC領導層的變化將標誌著加密貨幣行業的一個重大步驟，尤其是對以太坊價格的前景，因為像XRP或SOL等加密資產的替代幣ETF尚未獲得批准。

新任SEC主席無法改變質押的一切

SEC目前的擔憂是質押的運作類似於投資合同，其中的利潤並不僅僅來自資產本身，而是通過涉及第三方努力的結構化過程產生的。這一解釋可能要求質押服務遵循證券法規，包括登記、披露和投資者保護。

儘管加密社區對新任SEC主席能夠採取更寬鬆的監管態度抱有希望，但戈福斯警告不要假設即使有一位可能友好的SEC主席，監管也會迅速轉變。

她表示，SEC主席通常“為委員會定下基調，但他們無法單獨推動政策變更。”其他委員可能會否決主席的決定，並允許執法行動繼續。

在根斯勒的領導下，SEC對幾家提供質押服務的美國加密公司展開了執法行動。

一些公司，例如加密交易所Kraken，選擇和解，而不是面對漫長的法律戰，於2023年2月9日同意支付3000萬美元的罰款。另一些公司，如美國加密交易所Coinbase，則決定將案件提交法庭。

戈福斯表示，SEC主席“無法單方面取消正在進行的案件。”他們需要獲得大多數委員的同意，並讓執法部門撤銷案件。但是，最可能的途徑是以有利於被告業務的條件進行和解，將案件從法庭日程中移除。

戈福斯還指出，司法部可能根據證券法追究刑事責任，無論SEC的立場如何。如果出現有爭議的案件，法院可能會在沒有SEC認可的情況下介入，甚至任何因質押而損失金錢的私人個人都可以對交易所提出集體訴訟。

戈福斯表示，SEC所能做的僅是決定哪些行動被提交法庭；其分析對法院並不具約束力，最終由法官決定什麼是合法的。

這篇文章深入探討了唐納德·特朗普當選後，SEC的未來可能出現的變化，以及這對以太坊價格和相關ETF的影響。隨著市場對質押的需求日益增長，新任主席的任命可能成為加密貨幣行業的轉折點。然而，市場參與者仍需密切關注監管環境的變化，因為這將直接影響投資者的信心和市場流動性。

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